Los mercados mundiales de café enfrentan múltiples vientos en contra mientras la robusta muestra resistencia

Los mercados de futuros de café mostraron señales contradictorias, ya que los contratos de arábica y robusta se movieron en direcciones opuestas durante las recientes operaciones. La divergencia subraya las dinámicas complejas que están transformando los suministros globales de café, con la robusta demostrando una fortaleza relativa en medio de una mayor incertidumbre del mercado. El análisis del mercado revela cómo los movimientos de divisas, las previsiones de producción y los cambios en los inventarios están apoyando y presionando simultáneamente a diferentes variedades de café.

La fortaleza del dólar invierte el rally inicial del café

Las sesiones recientes comenzaron con los futuros de café subiendo hacia máximos de dos semanas, pero el impulso inicial resultó frágil. Un aumento en el índice del dólar estadounidense hasta alcanzar picos de una semana provocó presiones de liquidación que obligaron a los operadores a cerrar posiciones largas, especialmente en contratos de arábica. Este patrón destaca la relación inversa entre la fortaleza de la moneda y los precios de las materias primas: cuando el dólar se aprecia, las exportaciones de commodities se vuelven más caras para los compradores internacionales, reduciendo la demanda y presionando a la baja los precios de los futuros. Los futuros de arábica de marzo cayeron en territorio negativo, mientras que los contratos de robusta de marzo lograron mantener ganancias modestas, reflejando el atractivo divergente entre las dos variedades en diferentes entornos de mercado.

Disrupciones en el suministro y dinámicas de inventario crean soporte

A pesar de los obstáculos en las divisas, los precios del café mantienen un soporte subyacente debido a múltiples preocupaciones relacionadas con el suministro. Brasil, el mayor productor mundial de café, enfrentó desafíos en su cosecha cuando su principal región productora de arábica recibió solo el 17% de las precipitaciones medias históricas a finales de diciembre. Este déficit de humedad en Minas Gerais genera dudas sobre la salud de los cultivos en desarrollo y los volúmenes de cosecha futuros.

Indonesia, el tercer mayor productor de robusta, enfrenta disrupciones de suministro más severas. Las inundaciones generalizadas en el norte de Sumatra han afectado aproximadamente un tercio de las fincas de café arábica del país, con potencial para reducir las exportaciones nacionales de café en hasta un 15% durante la temporada 2025-26. Los cultivos de robusta enfrentan un impacto menos inmediato, lo que explica la fortaleza relativa mostrada en los contratos de robusta.

Los métricos de inventario reflejan estas preocupaciones de suministro. Los inventarios de arábica monitoreados por ICE cayeron a mínimos de 1.75 años, acercándose a las 400,000 bolsas antes de recuperarse a máximos de 2 meses en torno a las 450,000 bolsas. Las existencias de robusta también se comprimieron a mínimos de un año cerca de 4,000 lotes antes de rebotar a máximos de cuatro semanas. Aunque las recientes recuperaciones de inventario sugieren cierta alivio, la tendencia general apunta a una disponibilidad más ajustada, lo que históricamente respalda los valores de las materias primas.

Perspectivas de producción mixtas, Vietnam emerge como motor de márgenes

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, reportó volúmenes de exportación en auge que ejercen presión a la baja sobre los precios. Las exportaciones de café de noviembre aumentaron casi un 40% interanual hasta 88,000 toneladas métricas, mientras que los envíos de enero a noviembre subieron un 14.8% interanual a 1.398 millones de toneladas métricas. Se proyecta que la producción de café de Vietnam para 2025-26 aumente un 6% interanual hasta 1.76 millones de toneladas métricas, alcanzando un máximo de cuatro años, lo que amenaza con ampliar la disponibilidad de robusta incluso cuando el arábica enfrenta obstáculos en su producción.

La trayectoria de producción de Brasil muestra revisiones al alza similares. La agencia brasileña de previsión de cosechas elevó recientemente su estimación de producción para 2025 en un 2.4%, hasta 56.54 millones de bolsas, señalando suministros abundantes a pesar de las preocupaciones regionales. Este patrón—donde las estimaciones de producción global aumentan incluso cuando algunas regiones enfrentan desafíos—destaca las dinámicas de sustitución que afectan los precios del café.

Las previsiones globales de suministro configuran el panorama 2025-26

Las últimas proyecciones del Servicio de Agricultura Exterior del USDA enmarcan el panorama del café a medio plazo. Se pronostica que la producción mundial en 2025-26 aumente un 2.0% interanual hasta 178.848 millones de bolsas, un nivel récord. Sin embargo, la composición importa: se espera que la producción de arábica disminuya un 4.7% hasta 95.515 millones de bolsas, mientras que la de robusta se eleve un 10.9% hasta 83.333 millones de bolsas. Este cambio estructural favorece los valores de la robusta mientras crea obstáculos para los futuros de arábica.

Se proyecta que los stocks finales globales caigan un 5.4% interanual hasta 20.148 millones de bolsas, sugiriendo que incluso una producción récord deja al mercado con reservas en disminución. Esta trayectoria de inventarios podría respaldar los precios si la producción resulta por debajo de las previsiones o si las disrupciones relacionadas con el clima se aceleran más allá de las expectativas actuales.

Implicaciones del mercado para los operadores de café

La interacción entre las preocupaciones de suministro impulsadas por el clima, las fluctuaciones de divisas y las previsiones de producción crea un entorno complejo para los participantes del mercado de café. La debilidad del arábica refleja tanto la fortaleza del dólar como los desafíos de producción a largo plazo que las agencias de previsión internacionales han reconocido. La relativa estabilidad de la robusta proviene del crecimiento estructural de la producción y de menores riesgos inmediatos de disrupción en el suministro. Los operadores que monitorean los futuros de café mediante herramientas de análisis de mercado integral deben seguir los patrones de lluvia en las regiones clave de cultivo, los movimientos de divisas y las revisiones oficiales de producción como factores esenciales para determinar la dirección de los precios en el próximo trimestre.