Las ganancias recientes de Coherent: un crecimiento sólido atenuado por preocupaciones sobre la valoración

Coherent Corp. publicó recientemente sus resultados del segundo trimestre fiscal de 2026, demostrando un rendimiento operativo sólido que ha capturado la atención de los inversores en medio del impulso del sector de semiconductores en general. El fabricante de chips reportó ganancias por acción de 1,22 dólares, lo que representa un crecimiento sustancial respecto al trimestre del año anterior y superó la estimación consensuada de Zacks. Los ingresos alcanzaron los 1,6 mil millones de dólares, reflejando una expansión constante año tras año que subraya la posición de la compañía en el espacio de infraestructura de IA.

Las métricas financieras revelan optimismo entre los analistas sobre la trayectoria de Coherent. En los últimos 60 días, varias revisiones de ganancias han tendido al alza, con la estimación consensuada subiendo un 1,7% hasta 1,22 dólares por acción. Esta tendencia alcista entre los analistas sugiere confianza en la capacidad de la compañía para ejecutar su estrategia de crecimiento. En los últimos cuatro trimestres, Coherent ha sorprendido consistentemente a los inversores en cuanto a ganancias, entregando un aumento promedio del 0,7%.

La demanda impulsada por IA impulsa la expansión de ingresos de Coherent

El motor fundamental del crecimiento de Coherent radica en la demanda acelerada de infraestructura de centros de datos de IA. La compañía ha aumentado la producción de chips de Indio Fosfuro (InP) de 6 pulgadas en su planta de Jarfalla, Suecia, para satisfacer los requisitos crecientes de los principales proveedores de la nube. Los analistas de la industria proyectan que el mercado global de centros de datos de IA se expandirá a una tasa de crecimiento anual compuesta del 27,5% hasta 2035, posicionando a Coherent para captar una participación significativa de esta expansión.

La demanda de la tecnología de transceptores de 1.6T de Coherent se ha intensificado, con la compañía experimentando reservas directas que extienden la visibilidad en su pipeline de ingresos a corto plazo. Más allá de los transceptores, el mercado de conmutadores de circuitos ópticos (OCS) representa una oportunidad a largo plazo estimada en 2 mil millones de dólares que la dirección está persiguiendo de manera agresiva. Estas categorías de productos contribuyeron colectivamente a un aumento del 51% en los ingresos interanuales en el segmento de centros de datos y comunicaciones durante el año fiscal 2025, con el negocio de centros de datos específicamente subiendo un 23% en el trimestre más reciente.

Las métricas de valoración señalan cautela para los nuevos inversores

A pesar del impresionante rendimiento operativo, la valoración de las acciones de Coherent se ha expandido significativamente junto con el rally del mercado de acciones en general. Con un ratio precio-beneficio (P/E) de 36,11 veces en los últimos 12 meses, la acción mantiene una prima notable en comparación con el promedio del grupo de pares de la industria de semiconductores, que es de 23,55 veces. Este múltiplo elevado refleja tanto la confianza del mercado en la narrativa de crecimiento de Coherent como el entusiasmo de los inversores por las acciones relacionadas con la IA.

En los últimos 12 meses, las acciones de Coherent han subido un 142,5%, superando ampliamente el aumento del 19,6% en el índice S&P 500 y el 7% en el sector de semiconductores. El rendimiento en seis meses ha sido igualmente destacado, con un aumento del 98,8% en comparación con el 13,1% del mercado en general. Aunque este rendimiento superior demuestra convicción entre los inversores, también plantea dudas sobre si las expectativas de crecimiento a corto plazo ya están reflejadas en los precios actuales.

En comparación con empresas similares, la valoración de Coherent refleja confianza del mercado. Figure Technology Solutions cotiza a 57,25 veces las ganancias futuras, haciendo que Coherent sea relativamente atractiva en ese aspecto. Sin embargo, el múltiplo modesto de Skillsoft de 2,17 veces ilustra la amplia dispersión en los múltiplos de valoración en el sector de semiconductores. En términos de liquidez, Coherent mantiene una razón corriente de 2,33 frente al promedio de la industria de 1,58, y posee 875 millones de dólares en efectivo frente a solo 48 millones en deuda, lo que proporciona una flexibilidad financiera sustancial.

Las presiones competitivas y la dinámica del mercado requieren vigilancia

Coherent enfrenta una competencia significativa en segmentos clave del mercado. Wolfspeed y ON Semiconductor representan competidores formidables en el sector de Carburo de Silicio (SiC), donde Coherent mantiene una presencia importante. A pesar de esta posición en el mercado, la compañía experimentó una disminución del 6% en la demanda del mercado final en su segmento de materiales durante el año fiscal 2025. Esta desaceleración subraya la intensificación de la competencia y la necesidad de inversiones continuas en tecnología para mantener la posición competitiva.

El margen operativo de la compañía se expandió en 1081 puntos básicos respecto al año anterior en el primer trimestre del año fiscal 2026, demostrando apalancamiento operativo y mejoras en eficiencia de fabricación. Sin embargo, mantener esta trayectoria de margen mientras se realizan las inversiones competitivas necesarias sigue siendo un desafío clave para la gestión. La rápida evolución de las aplicaciones de IA y los requisitos de los centros de datos exige gastos continuos en I+D, lo que podría presionar la rentabilidad si el crecimiento de los ingresos se moderara.

Perfil de inversión de Coherent: un enfoque medido

Los inversores que enfrentan a Coherent enfrentan una tensión clásica entre las tendencias de crecimiento secular y el riesgo de valoración a corto plazo. La posición de la compañía en infraestructura de IA y su capacidad demostrada para captar cuota de mercado en segmentos de alto crecimiento representan atributos atractivos a largo plazo. Su fortaleza financiera, caracterizada por fuertes saldos de efectivo y poca deuda, proporciona un colchón contra las interrupciones del mercado.

Sin embargo, la valoración actual del mercado parece incorporar suposiciones optimistas respecto a la capacidad de Coherent para mantener tasas de crecimiento elevadas y defender su posición en el mercado frente a competidores bien capitalizados. El múltiplo P/E de 36,11 veces deja poco margen para decepciones, especialmente si el crecimiento de los ingresos se desacelera o las presiones competitivas se intensifican.

Una estrategia prudente sugiere esperar a obtener más evidencia de la capacidad de Coherent para ejecutar a las tasas de crecimiento actuales antes de tomar una posición. Monitorear la posición competitiva de la compañía en los mercados de SiC, las decisiones de despliegue de capital y las tendencias trimestrales de margen proporcionará una visión más clara de si los niveles de valoración actuales están justificados. Para los inversores existentes, mantener las posiciones sigue siendo defendible dado que las tendencias secular a largo plazo favorecen la cartera de productos de Coherent. Para los inversores potenciales, probablemente surja un punto de entrada más atractivo tras una caída significativa en el precio de las acciones, permitiendo una relación riesgo-recompensa más equilibrada.