De 45 días a 45 segundos: Los tesoreros del condado descubren mejoras en la eficiencia con la stablecoin FRNT de Wyoming

Wyoming ha logrado lo que ningún otro estado de EE. UU. ha conseguido: emitir una stablecoin oficial directamente como una entidad soberana, no a través de un banco o una sociedad fiduciaria. El Frontier Stable Token (FRNT) representa un cambio fundamental en la forma en que las entidades del sector público—desde tesoreros de condados hasta agencias estatales—pueden gestionar y distribuir fondos. Las aplicaciones tempranas revelan mejoras operativas dramáticas: un tesorero de condado señaló recientemente que, al mover la recaudación de impuestos a la cadena, las tarifas anuales por procesamiento de tarjetas de crédito podrían reducirse de 70,000 dólares a casi cero. Mientras tanto, el procesamiento de pagos gubernamentales, que antes requería un ciclo estatutario de 45 días, se ha comprimido a solo 45 segundos mediante automatización en blockchain.

Esta transformación surgió de un recorrido legislativo de 10 años. Wyoming comenzó a experimentar con la regulación de activos digitales en 2016, cuando los residentes buscaban comprar Bitcoin localmente pero enfrentaban obstáculos legales bajo el Código Comercial Uniforme. En lugar de aceptar estas restricciones, la legislatura del estado lanzó una reforma ambiciosa. En la última década, Wyoming ha presentado 80 proyectos de ley relacionados con activos digitales, de los cuales 50 se convirtieron en ley. Estas iniciativas legislativas fueron mucho más allá de las stablecoins, creando marcos para LLCs DAO, Organizaciones No Lucrativas Descentralizadas (DUNAs) y pagos de impuestos basados en criptomonedas. El estado incluso habilitó protecciones de derechos civiles, impidiendo que los tribunales obligaran a divulgar claves públicas de criptomonedas—un principio de privacidad basado en las protecciones de la Primera Enmienda.

La Arquitectura Regulatoria: Por qué no Aplican las Normas Federales

La ley GENIUS, aprobada en años recientes, define a los “emisores” de stablecoins como “personas”—una categoría que incluye explícitamente bancos, trusts, fintechs y entidades comerciales. Notablemente, la legislación no hace referencia a los gobiernos estatales ni a entidades soberanas. Esta distinción legal resultó clave para la estrategia de Wyoming. El estado determinó que su propia emisión de FRNT queda fuera del alcance regulatorio de la ley GENIUS, colocando a la Comisión de Stablecoins de Wyoming bajo supervisión federal como una agencia estatal en lugar de estar sujeta a regulaciones específicas de stablecoins.

Chris Land, asesor general de la senadora Cynthia Lummis y director del Subcomité de Activos Digitales del Comité Bancario del Senado, brindó un testimonio formal afirmando que no se esperaba que la Comisión de Stablecoins de Wyoming ni su emisión de stablecoins cayeran bajo los requisitos regulatorios de la ley GENIUS. Esta claridad permitió a Wyoming establecer su propio marco integral, incluyendo reglas para la gestión de reservas, protocolos de gobernanza de tokens y mecanismos de supervisión pública.

Construcción del Equipo e Infraestructura

Toda la operación se construyó con una eficiencia notable. Anthony Apollo, ejecutivo con experiencia en puente entre finanzas tradicionales y startups cripto, se incorporó formalmente a la comisión en septiembre de 2023. Durante el primer año, fue el único miembro del personal a tiempo completo, reportando a siete comisionados, incluido el gobernador Mark Gordon—quien también es empresario y sirvió anteriormente como director de la Reserva Federal de Kansas City.

El equipo se fue ampliando gradualmente hasta cinco personas, manteniendo un presupuesto por debajo de 6 millones de dólares. El equipo principal incluye:

• Deborah Brooks: Directora de Riesgos y Cumplimiento, ex Subdirectora de Moneda Virtual en NYDFS
• Joe Saldana: Director Financiero, veterano de Wall Street con experiencia en múltiples disciplinas financieras
• Keith Lohorn: Director de Seguridad de la Información, con antecedentes en el Departamento de Seguridad Nacional y la Reserva Federal
• Steph Chan: Analista Senior de Negocios y Gestión de Proyectos, con aproximadamente 10 años de experiencia en la industria cripto

Esta estructura ligera requirió alianzas estratégicas en lugar de desarrollo interno. Wyoming realizó un riguroso “Ejercicio de Selección de Blockchain”, evaluando aproximadamente 30 cadenas de bloques candidatas contra 30 criterios. Cinco requisitos “umbral duro” determinaron la elegibilidad: arquitectura pública y permissionless, mecanismos de permiso en cadena, cobertura por empresas analíticas mainstream y, crucialmente, funcionalidad de congelar y confiscar—una capacidad explícitamente requerida por la ley GENIUS para cumplir con regulaciones.

Arquitectura Multi-Cadena y Socios Técnicos

FRNT se lanzó simultáneamente en siete blockchains interoperables: Avalanche, Ethereum, Solana, Arbitrum, Base, Optimism y Polygon. LayerZero permite esta funcionalidad cross-chain, manteniendo la liquidez en todas las redes y evitando la fragmentación que ocurriría si la stablecoin se lanzara inicialmente en una sola cadena.

El stack técnico refleja una selección cuidadosa de proveedores:

• LayerZero: emisión de contratos inteligentes y gestión de interoperabilidad cross-chain
• Fireblocks: gestión de claves privadas, infraestructura backend y administración de contratos inteligentes
• Franklin Templeton: custodia de reservas y gestión de seguridad del Tesoro
• Chainalysis e Inca: análisis en cadena e inteligencia de código abierto para prevenir usos indebidos
• The Network Firm: auditoría financiera y atestación en tiempo real

La ambición de Wyoming por la transparencia en la atestación superó las normas de la industria. Mientras que la mayoría de los emisores de stablecoins realizan auditorías mensuales o trimestrales, la comisión estableció un camino hacia la verificación en tiempo real. The Network Firm implementó sistemas capaces de:

• Indexar en cadena en tiempo real en todas las cadenas de despliegue
• Monitorear continuamente la emisión total de FRNT
• Acceder directamente a datos bancarios de reservas vía API
• Verificar sobrecolateralización cada 30 segundos

Esto representa una reimaginación fundamental de la transparencia en stablecoins, habilitada por las capacidades en tiempo real de blockchain en lugar de estar limitada por ciclos tradicionales de auditoría financiera.

Respaldo de Reservas y Generación de Ingresos

FRNT mantiene respaldo mediante una combinación de efectivo y valores del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Los intereses generados por estas tenencias del Tesoro fluyen directamente al Fondo de Fundación Escolar de Wyoming, creando una nueva fuente de ingresos diversificada para el estado. Esta estructura responde a la estrategia de diversificación fiscal a largo plazo de Wyoming, que históricamente dependió en gran medida de los ingresos del petróleo y gas—recursos con límites temporales.

Cabe destacar que esta es la segunda vez que Wyoming intenta crear un instrumento financiero totalmente respaldado. El esfuerzo previo involucró Instituciones de Depósito de Propósito Específico (SPDIs), un marco regulatorio desarrollado con una inversión significativa de tiempo y experiencia. Sin embargo, la presión política durante una administración federal anterior terminó minando esa iniciativa. FRNT encarna el compromiso continuo del estado con el principio de que los instrumentos financieros totalmente respaldados satisfacen una demanda genuina del mercado.

Aplicaciones en el Mundo Real: Desde Operaciones en Condados hasta Respuesta a Emergencias

El impacto práctico de FRNT se extiende a múltiples sectores gubernamentales. Una demostración concreta involucró a Hashfire, una empresa de Wyoming construida sobre Avalanche que automatiza aprobaciones de contratos y pagos a proveedores. La tramitación de facturas del gobierno estatal, limitada por un requisito estatutario de 45 días, se comprimió a aproximadamente 45 segundos mediante aprobación automatizada y ejecución en blockchain.

Esta eficiencia se traduce directamente en beneficios operativos. Un tesorero de condado informó que la recaudación de impuestos el año pasado generó aproximadamente 3.4 millones de dólares en ingresos, con tarifas por procesamiento de tarjetas de crédito que consumieron 70,000 dólares anuales. Mover la recaudación de impuestos a la cadena podría reducir estas tarifas a casi cero—un ahorro sustancial para las operaciones del condado.

Los escenarios de respuesta a emergencias ofrecen otro caso de uso convincente. Cuando incendios forestales de gran escala quemaron aproximadamente 850,000 acres en el norte de Wyoming y Montana, el estado requirió una rápida movilización de voluntarios, equipos, alquiler de maquinaria y suministros. Los procesos tradicionales de pago habrían requerido semanas de procesamiento; la distribución basada en blockchain podría ejecutarse en minutos, permitiendo redirigir recursos críticos de manera más eficiente durante una respuesta a desastres.

Más allá del gobierno estatal, organizaciones de ayuda han expresado un interés significativo en la aplicación de FRNT para la distribución internacional de fondos. Históricamente, solo aproximadamente el 12% de los fondos en proyectos de ayuda en EE. UU. llegan a los destinatarios previstos, mientras que el resto se consume en intermediarios. FRNT permite transferencias directas, transparentes y en cadena del 100% de los fondos designados a los beneficiarios, transformando fundamentalmente la eficiencia y responsabilidad en la ayuda humanitaria.

El Camino Regulatorio de Wyoming y la Ley GENIUS

Aunque la ley GENIUS representa un logro legislativo importante, no es la palabra final en política de stablecoins. La ley prohíbe explícitamente stablecoins que generen rendimiento, una prohibición que Wyoming considera potencialmente temporal en lugar de definitiva. La legislación crea lo que la comisión denomina “legislación mínima viable”—estableciendo un marco fundamental que puede evolucionar mediante futuras regulaciones.

El equipo ejecutivo de Wyoming señala una distinción conceptual: la ley GENIUS técnicamente usa un “mecanismo de moratoria” en lugar de una prohibición absoluta en ciertos aspectos. Esta estructura, similar al período de dos años de investigación aplicado a stablecoins algorítmicas, ofrece la posibilidad de que las agencias regulatorias refinen los límites de las stablecoins que generan rendimiento durante ciclos de reglamentación de 18 meses.

La comisión distingue cuidadosamente entre mecanismos de rendimiento. Wyoming podría emitir stablecoins que generen intereses mediante la distribución directa de intereses del Tesoro a los tenedores de tokens—algo fundamentalmente diferente de los rendimientos por staking a nivel de protocolo o modelos de reserva parcial similares a la banca tradicional. La redacción regulatoria precisa determinará qué mecanismos finalmente serán permitidos.