Las acciones tecnológicas de Microsoft caen mientras el crecimiento en la nube no alcanza las expectativas y aumentan los riesgos de OpenAI

Las acciones del gigante del software cayeron drásticamente esta semana, bajando más del 7% tras el anuncio de resultados del segundo trimestre fiscal de 2026. La reacción del mercado no fue aleatoria; reflejaba preocupaciones crecientes sobre dos vulnerabilidades interconectadas en la estrategia impulsada por IA de Microsoft: un crecimiento decepcionante en infraestructura en la nube y una dependencia cada vez mayor de un socio cada vez más costoso.

La brecha en la computación en la nube: por qué el crecimiento del 39% de Azure decepcionó a Wall Street

En apariencia, el rendimiento de Azure parece impresionante. Los ingresos de la división de la nube aumentaron un 39% durante el trimestre que finalizó el 31 de diciembre, lo que parecía una buena señal. Sin embargo, esta cifra estuvo ligeramente por debajo de las expectativas de Wall Street, y esa diferencia tiene implicaciones más profundas para la trayectoria de crecimiento de Microsoft.

Durante las discusiones con analistas, la directora financiera Amy Hood reveló un dato revelador: la tasa de crecimiento de Azure habría superado el 40% si Microsoft hubiera comprometido todos los unidades de procesamiento gráfico (GPUs) disponibles para su infraestructura en la nube. En cambio, la compañía decidió reservar algunas de estas piezas clave de IA para sus propias aplicaciones dirigidas a consumidores, específicamente Microsoft 365 Copilot y GitHub Copilot. El CEO Satya Nadella enmarcó esta decisión como una estrategia a largo plazo, priorizando el valor de vida del cliente sobre la maximización de ingresos a corto plazo.

Sin embargo, esta justificación estratégica no logró tranquilizar a los inversores. Muchos participantes del mercado cuestionaron si la paciencia se alinea con los intereses de los accionistas, especialmente cuando los competidores podrían estar capitalizando cada recurso de cómputo disponible. La tensión entre los retornos inmediatos y el posicionamiento futuro ha sacudido claramente la confianza en el juicio de la dirección.

Riesgos crecientes con OpenAI: ¿Puede Microsoft realizar su pipeline de 625 mil millones de dólares?

Más preocupante que el crecimiento en la nube es la exposición financiera creciente de Microsoft a OpenAI. Las obligaciones de rendimiento restantes de la compañía—es decir, los ingresos futuros comprometidos—se dispararon hasta alcanzar unos sorprendentes 625 mil millones de dólares para el 31 de diciembre. Esta cifra representa un compromiso de capital y expectativas comerciales asombroso.

¿El problema? Aproximadamente el 45% de esa obligación de 625 mil millones está directamente vinculada a las iniciativas de expansión de OpenAI. Según informes de The Information, se proyecta que las pérdidas anuales de OpenAI se tripliquen hasta los 14 mil millones de dólares en 2026. El aumento en el gasto de efectivo del desarrollador de modelos de IA ha creado una incertidumbre crítica: ¿Puede OpenAI mantener realmente su trayectoria de crecimiento? Y, más importante aún para Microsoft, ¿la compañía necesitará realmente cada dólar de esos 281 mil millones de dólares que ha comprometido, o las finanzas deterioradas de OpenAI la obligarán a reducir operaciones?

Este escenario aterroriza a los inversores. Si OpenAI tropieza con sus propios costos operativos o no logra generar ingresos proporcionales, el pipeline de 625 mil millones de dólares de Microsoft se vuelve sustancialmente menos valioso. La gigante del software podría enfrentarse a deterioros o reconocer cargos por deterioro que devastarían las expectativas de ganancias.

Cuando la paciencia del mercado se agota

El liderazgo de Microsoft opera con una perspectiva a largo plazo—priorizando el posicionamiento estratégico en IA sobre métricas financieras inmediatas. Desafortunadamente, el mercado ha demostrado su propio cronograma. La caída del más del 7% en las acciones esta semana indica que los inversores se han vuelto impacientes con las explicaciones sobre el posicionamiento futuro cuando las métricas de crecimiento actuales no cumplen con las expectativas y los riesgos de asociación parecen cada vez más relevantes.

El descenso en el precio de las acciones refleja una reevaluación fundamental: ¿Es la estrategia de IA de Microsoft lo suficientemente diferenciada para justificar estos riesgos, o la compañía se ha vuelto demasiado dependiente de la incierta trayectoria de OpenAI para ofrecer retornos confiables a los accionistas?