Enfoque del mercado: Dónde sube Intuitive Surgical y KB Home enfrenta un ajuste en 2026

Zacks Investment Research ha presentado un contraste marcado en el panorama del mercado de enero de 2026: mientras que Intuitive Surgical se erige como un testimonio de innovación y crecimiento sostenido, KB Home se encuentra luchando contra vientos en contra fundamentales en un sector inmobiliario incierto. Estas trayectorias divergentes resaltan la importancia de distinguir entre empresas que aprovechan tendencias secular y aquellas que enfrentan desafíos cíclicos.

Intuitive Surgical amplía su dominio en cirugía robótica

Intuitive Surgical mantuvo su posición como líder indiscutible en cirugía asistida por robot, entregando otro trimestre de rendimiento financiero impresionante en el cuarto trimestre de 2025. La compañía reportó ganancias de 2.53 dólares por acción, superando la estimación consensuada de Zacks de 2.25 dólares, siendo su duodécimo trimestre consecutivo con superación. Los ingresos aumentaron un 19% interanual hasta 2.870 millones de dólares, impulsados por un volumen robusto de procedimientos y colocaciones de sistemas.

Las métricas de crecimiento cuentan una historia convincente. Los procedimientos globales con da Vinci aumentaron un 17%, mientras que el sistema Ion, más reciente, registró un crecimiento aún más impresionante del 44%. La compañía colocó 532 sistemas quirúrgicos da Vinci en el cuarto trimestre, frente a 493 del año anterior. Más significativamente, su base instalada alcanzó las 11,106 unidades al 31 de diciembre de 2025, un aumento del 12%, mientras que la base instalada de Ion creció un 24% hasta 995 sistemas.

A pesar de estos avances, Intuitive Surgical guió un crecimiento en procedimientos con da Vinci del 13-15% en 2026, marcando una desaceleración respecto al 18% de expansión en 2025. Esto plantea una pregunta natural: ¿está desacelerándose la historia de crecimiento? Según los analistas, no. En la última semana, ocho revisiones al alza elevaron el consenso de Zacks para 2026 a 10.01 dólares de ganancias por acción, lo que implica un crecimiento del 12.1% respecto a los 8.93 dólares de 2025. Para 2027, seis revisiones al alza elevaron el consenso a 11.33 dólares, pronosticando otro aumento del 13.3%.

La cuestión de la valoración: precios premium por crecimiento premium

Las acciones de Intuitive Surgical han entregado un retorno del 103% en cinco años, superando ampliamente la ganancia del 87% del S&P 500. Sin embargo, la reciente debilidad—bajo rendimiento en comparación con el índice en los últimos doce meses—podría ofrecer un punto de entrada para inversores a largo plazo. La compañía tiene un P/E futuro de 52, reflejando su calidad y trayectoria de crecimiento. Su ratio PEG de 3.3, aunque elevado, sigue siendo justificado dado que ningún competidor ha logrado desplazar el dominio de da Vinci en el mercado de cirugía asistida por robot.

La valoración baja de KB Home oculta problemas más profundos en el mercado inmobiliario

KB Home presenta un cuadro diametralmente opuesto. Este constructor de viviendas con clasificación Zacks #5 (Vender fuerte) está atravesando uno de los períodos más desafiantes del sector, con 2026 configurándose como el segundo año consecutivo de contracción de ganancias. La compañía superó las expectativas de ganancias del cuarto trimestre de 2025, reportando 1.92 dólares frente a un consenso de Zacks de 1.79, pero las tendencias subyacentes siguen siendo preocupantes.

Las entregas de viviendas cayeron un 9% interanual a 3,619 unidades en el cuarto trimestre, mientras que los precios de venta promedio disminuyeron un 7% hasta 465,600 dólares. Más alarmante aún, los márgenes de beneficio bruto se contrajeron al 17% desde el 20.9% del año anterior, comprimidos por reducciones agresivas de precios, costos elevados de tierra y una mezcla geográfica desfavorable. Para todo 2025, las entregas totalizaron 12,902 viviendas, un descenso del 9%, con ingresos que cayeron a 6,24 mil millones de dólares desde 6,93 mil millones en 2024.

El colapso de la cartera de pedidos y la realidad de las previsiones futuras

Los pedidos netos en el cuarto trimestre cayeron un 10% a solo 2,414, mientras que la cartera final se redujo a 3,128 viviendas desde 4,434. Esta reducción dramática en la cartera indica una demanda debilitada a pesar de patrones estacionales. La guía de KB Home para el primer trimestre de 2026 ofreció poca tranquilidad: entregas esperadas de 2,300 a 2,500 viviendas y márgenes brutos proyectados entre el 15.4% y el 16%, una contracción adicional respecto a los niveles del cuarto trimestre.

La comunidad de analistas ha respondido de manera decisiva. Cinco estimaciones de ganancias se recortaron en los últimos 60 días, con dos recortes en los últimos 30 días. El consenso de Zacks para 2026 para KB Home ha caído a 4.14 dólares desde 4.55 dólares hace solo 30 días, y desde 6.33 dólares hace sesenta días—una revisión a la baja del 36.5%. La compañía ganó 6.52 dólares en 2025, haciendo que esta caída sea aún más pronunciada.

De valoraciones bajas a trampas de valor: el dilema de KB Home

En apariencia, KB Home podría parecer atractivamente valorada. Cotiza con un P/E futuro de solo 14—típicamente considerado un umbral de valor—y ofrece un rendimiento de dividendo del 1.7% sobre un pago de 1.00 dólar, además de haber beneficiado de recompras de acciones por 100 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, con 900 millones de dólares aún disponibles bajo una autorización de 1 mil millones. La compañía proyecta recompras de 50 a 100 millones de dólares para 2026.

Sin embargo, la inversión en valor requiere un criterio adicional crucial: ganancias estabilizadas o en crecimiento. KB Home no cumple con esa condición. Cuando las ganancias de una empresa se contraen por segundo año consecutivo en medio de márgenes en deterioro y carteras en disminución, las valoraciones atractivas pueden convertirse rápidamente en trampas de valor. Los inversores que apuestan por constructores de viviendas harían bien en esperar señales tangibles de recuperación del mercado inmobiliario antes de comprometer capital.

El panorama general del mercado: acciones de oro y perspectivas de crecimiento

Más allá de estas dos historias principales, AngloGold Ashanti, Kinross Gold y Newmont están llevando a cabo estrategias de expansión agresivas. AngloGold cerró su adquisición de Augusta Gold en octubre, fortaleciendo su presencia en Nevada con el proyecto Reward. La compañía está invirtiendo mucho en su mina Geita, con un objetivo de aumentar en un 60% las reservas minerales y extender la vida útil de la mina a más de una década para 2028.

Kinross Gold avanza con su programa de exploración avanzada en Great Bear, Ontario, habiendo puesto en marcha un gasoducto de gas natural y avanzando en ingeniería detallada. Newmont logró recientemente la producción comercial en el proyecto Ahafo North en Ghana, que se espera genere entre 275,000 y 325,000 onzas de oro anualmente durante una vida útil de 13 años.

AngloGold Ashanti ha emergido como la mejor performance, con una apreciación del 331.8% en el último año—muy por encima del rally del 176.9% en la industria minera de oro según Zacks. La compañía cotiza actualmente con un P/E futuro a 12 meses de 16.65X, cercano al promedio de la industria de 14.62X, y cuenta con una calificación Zacks #1 (Compra fuerte). El consenso de Zacks para 2026 proyecta un crecimiento de ganancias del 41.3%.

Conclusión de inversión: crecimiento, presión en márgenes y el momento de la recuperación del mercado

Los panoramas del mercado de enero de 2026 subrayan una divergencia fundamental: Intuitive Surgical ejemplifica un crecimiento sostenible de doble dígito en una posición de mercado defendible, mientras que KB Home refleja la lucha del sector inmobiliario con compresión de márgenes y demanda incierta. Aunque la valoración de KB Home podría volverse eventualmente atractiva—de baja a alta valoración requiere paciencia y evidencia de recuperación—el inversor actual debe exigir más que múltiplos baratos antes de asignar capital en sectores problemáticos.