Título original: Estado de los Mercados de Predicción

Autor original: Paul Veradittakit, socio de Pantera Capital

Compilación original: Saoirse, Foresight News

Resumen

· Los mercados de predicción no son algo nuevo—ahora finalmente se han descentralizado. Desde tiempos antiguos, los humanos invierten en resultados de predicciones, pero la tecnología blockchain ha transformado esta práctica ancestral en un mercado global sin permisos, transparente y abierto. En estos mercados, los precios reflejan la inteligencia colectiva en tiempo real, no solo encuestas de opinión.

· Infraestructura y regulación impulsan la apertura del mercado. La postura clara de regulación de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC), la colaboración en el ámbito financiero tradicional (TradFi) y la escalabilidad en múltiples cadenas han llevado a los mercados de predicción de un experimento de nicho a una plataforma con un volumen semanal de 3.900 millones de dólares, con plataformas integradas directamente en corredores, medios y aplicaciones de consumo.

· La «incertidumbre» se convierte en una nueva categoría de activos financieros. A medida que los mercados de predicción evolucionan hacia infraestructuras centrales de cobertura, datos y predicciones, las plataformas que combinan liquidez, credibilidad y cobertura para «fijar precios» a resultados del mundo real a nivel global seguirán acumulando valor.

Durante miles de años, los humanos han explorado formas de predecir el futuro usando la inteligencia colectiva. Los antiguos griegos recibían tokens exclusivos para votar a través de sistemas de tuberías; los jurados de entonces expresaban sus decisiones con piedras sólidas o con piedras perforadas. Y en las tabernas de aquella época, las apuestas privadas seguramente también eran comunes.

En el siglo XVII, en la bolsa de valores de Ámsterdam, los comerciantes apostaban por la llegada de los barcos; en Estados Unidos en el siglo XIX, los lugares de apuestas políticas dominaban durante las elecciones, hasta que en los años 40 del siglo XX fueron prohibidos. Además, las operaciones de futuros de materias primas en la Bolsa de Chicago también entran en esta categoría. Se entiende claramente que: invertir en resultados de predicción puede generar señales de información de gran valor.

Hoy en día, los mercados de predicción impulsados por tecnología criptográfica representan el renacimiento digital de esta práctica ancestral—pero con diferencias clave: son sin permisos, transparentes, abiertos y globales.

Revolución en los mercados de información: ¿Qué hace diferente a los mercados de predicción en criptomonedas?

Los mercados de predicción tradicionales requieren intermediarios confiables para custodiar fondos, verificar resultados y pagar premios, pero la tecnología blockchain elimina estos intermediarios. Cuando apuestas en plataformas como Polymarket sobre temas de geopolítica, macroeconomía o cultura—ya sea «¿La Reserva Federal reducirá tasas en enero?» o «¿Quién ganará el Oscar a Mejor Película en 2026?»—tu dinero está custodiado por contratos inteligentes, los resultados son transparentes y los premios se pagan automáticamente en USDC. Todo el proceso no requiere cuentas bancarias, no tiene restricciones geográficas y no hay comisiones de intermediarios ni limitaciones para participar.

Otro gigante del sector, Kalshi, enfoca el 90% de su negocio en deportes, cubriendo temas como «Campeón del PGA Farmers Insurance Open» o «Resultado del partido entre la Universidad Estatal de Kent y la Universidad de Akron». La plataforma emergente Novig se especializa aún más en deportes.

Momento de fusión: ¿Por qué ahora?

El volumen de transacciones en los mercados de predicción en los últimos 7 días ya alcanza los 3.900 millones de dólares, mostrando un crecimiento explosivo. Las razones principales son tres: madurez regulatoria, integración con finanzas tradicionales y avances en infraestructura.

En regulación, lo más destacado es que la aprobación de la CFTC ha despejado obstáculos para operar en EE. UU. Por ejemplo, en julio de 2025, Polymarket adquirió la plataforma de derivados regulada por la CFTC, QCX Limited y la cámara de compensación QC Clearing Limited. Esto permite a los traders participar con confianza en contratos de predicción en Polymarket, con reglas claras. En diciembre de 2025, Kalshi completó una financiación de 1.000 millones de dólares con una valoración de 11.000 millones, reflejando la confianza de los inversores institucionales. En general, la claridad regulatoria está liberando fondos institucionales y participación minorista a través de canales maduros.

La Intercontinental Exchange (ICE), además de invertir 2.000 millones de dólares en Polymarket, será también distribuidor global de datos de eventos de Polymarket—una tendencia que refleja la integración de finanzas tradicionales y mercados de predicción.

Las alianzas también profundizan esta integración. Polymarket ha establecido una colaboración de años con TKO Group Holdings, convirtiéndose en socio oficial exclusivo del Ultimate Fighting Championship (UFC) y Zuffa Boxing, combinando tecnología de predicción con experiencias en vivo para los fans.

Para 2026, Kalshi planea colaborar con CNN y CNBC, permitiendo a los espectadores ver en tiempo real las probabilidades predichas en las barras de noticias. Tanto Polymarket como Kalshi ya tienen alianzas con Google; empresas como Robinhood, Fanatics y Coinbase también entran en el sector mediante colaboraciones o aplicaciones nativas. En noviembre de 2025, el volumen de contratos en Robinhood Prediction alcanzó los 3.000 millones de transacciones, un aumento del 20% respecto al mes anterior, demostrando la participación masiva de minoristas.

Los avances tecnológicos han impulsado avances en infraestructura, incluyendo: escalabilidad en múltiples cadenas como Polygon, Solana, Base y Gnosis Chain; integración de oráculos de inteligencia artificial para liquidaciones instantáneas sin permisos; y el uso de modelos híbridos de creador de mercado automatizado (AMM) y libro de órdenes, reduciendo fricciones y mejorando la liquidez. En comparación, plataformas tempranas como Augur enfrentaron dificultades por un entorno tecnológico y regulatorio inmaduro.

Dinámica del mercado: principales actores y desafíos

Aunque Polymarket es actualmente la plataforma líder, su posición puede verse desafiada por competidores que ofrezcan más opciones a los usuarios. En 2025, 12 instituciones solicitaron o lograron la certificación de «Mercados de Contratos Específicos (DCM)», un aumento del 500% respecto al año anterior. Además, algunas empresas buscan colaborar con DCM para ofrecer servicios de predicción como «corredores de futuros».

A continuación, una comparación breve entre Polymarket y la plataforma Opinion (datos de los últimos 30 días hasta diciembre de 2025):

· Datos clave de Polymarket: contratos abiertos por 2.471 millones de dólares; volumen de transacciones de 4.390 millones de dólares; participación en el TVL (valor total bloqueado) del sector con un 82%; modelo sin comisiones históricas, impulsando el crecimiento de usuarios.

· Datos clave de Opinion: TVL aumentó un 110% en 30 días (de 30 a 63 millones de dólares); volumen mensual estimado de 4.000 millones de dólares, potencialmente impactando la cuota de mercado existente; productos y mercados en sintonía en infraestructura Layer2 emergente.

El efecto de red y la tendencia de «el ganador se lo lleva todo» están atrayendo gran inversión—estas plataformas ofrecen opciones diversificadas y escalables para productos derivados tradicionales y apuestas. Los modelos de negocio también se han diversificado, incluyendo: autorización de datos de probabilidad en tiempo real a medios y terminales financieras; integración API con plataformas sociales y aplicaciones; y algunas empresas (como Robinhood) realizan ventas cruzadas de servicios financieros principales.

Cambio en el comportamiento del usuario

Los traders están migrando cada vez más a los mercados de predicción—que tienen estructuras de especulación más maduras, sirven como herramientas de cobertura y también pueden ofrecer Alpha en carteras de finanzas descentralizadas (DeFi). Dado que las probabilidades en tiempo real superan en precisión a las encuestas tradicionales en política y economía, esta tendencia puede extenderse a más tipos de contratos relacionados.

Aunque Polymarket inicialmente ganó atención mediática por predicciones políticas, no se limita a ese campo. Los mercados con mayor volumen de contratos abiertos incluyen:

· Política no electoral: 55 millones de dólares

· Criptomonedas: 52 millones de dólares

· Negocios: 36 millones de dólares

· Elecciones: 22 millones de dólares

· Cultura pop: 20 millones de dólares

· Deportes: 20 millones de dólares

· Total: 242 millones de dólares

Nuevos participantes surgen constantemente: Crypto.com y Hollywood.com colaboran para lanzar mercados de predicción centrados en entretenimiento, cubriendo películas, televisión, teatro, actores, músicos y premios; Limitless se enfoca en predicciones a corto plazo de precios de criptomonedas y acciones, originado en el proyecto X (antes Twitter), con inversión de Coinbase y 1confirmation.

Controversias, desafíos y soluciones emergentes

Los mercados de predicción aún enfrentan varios problemas, incluyendo riesgos de centralización, manipulación en modelos tradicionales de oráculos y retrasos en liquidaciones por reportes manuales.

El marco regulatorio sigue en zona gris, incluyendo controversias sobre la clasificación de las apuestas deportivas. Por ejemplo, en noviembre de 2025, un juez en Nevada dictaminó que Kalshi es una plataforma de apuestas, sin eximirla de las leyes de apuestas del estado. Kalshi argumenta que su plataforma es un mercado financiero regulado federalmente, ofreciendo contratos derivados legales (swap de contratos basados en eventos), no apuestas. Tras la sentencia, Kalshi inició apelaciones, y en Massachusetts también hay controversias similares.

Independientemente del resultado, hay varias cuestiones pendientes, como límites de edad y preocupaciones sobre apuestas responsables. La regulación transfronteriza también puede ser un obstáculo para el crecimiento del sector.

El riesgo de manipulación del mercado también requiere control, incluyendo: impacto de grandes jugadores en mercados con baja liquidez, lavado de dinero y manipulación de precios en entornos descentralizados, y el equilibrio entre «transacciones sin permisos» y «confianza en el mercado».

El panorama actual continúa evolucionando, incluyendo: lanzamiento de mercados perpetuos para «resultados continuos», mercados combinados para eventos multivariable complejos y mecanismos de curvas de liquidez para mejorar la dinámica. Además, existen múltiples oportunidades: usar probabilidades de predicción como oráculos en protocolos DeFi; tokenizar posiciones para comercio secundario y apalancamiento; y combinar predicciones con estrategias de rendimiento y cobertura de carteras.

Las soluciones emergentes se centran en tres áreas principales: ofrecer liquidaciones instantáneas impulsadas por IA para mercados sin permisos; integrar oráculos en plataformas de trading para reducir la front-running; y desarrollar cadenas de aplicaciones con mecanismos de consenso integrados para garantizar la fiabilidad de los oráculos.

Perspectivas futuras

Desde la perspectiva actual, en el corto plazo, tres factores impulsarán una adopción más amplia de los mercados de predicción: plataformas en EE. UU. aprobadas por la CFTC a través de corredores maduros; integración en redes sociales (como incluir APIs de predicción en tweets); y la incorporación de bancos emergentes en estos mercados, fusionando finanzas y especulación.

Además, a medida que los mercados de predicción evolucionen hacia una categoría financiera independiente, surgirán mercados verticales especializados en áreas como deportes y negocios. Por ejemplo, Novig, centrado en deportes, busca ofrecer experiencias altamente personalizadas para usuarios de apuestas deportivas. Cuando los mercados de predicción se vuelvan una conducta de consumo más generalizada, estas plataformas verticales podrían ofrecer una experiencia superior frente a plataformas integradas «todo en uno».

En 1-3 años, los mercados de predicción enfocados en la privacidad podrían adoptar tecnologías de pruebas de conocimiento cero; también podrían desarrollarse aplicaciones de gobernanza como Futarchy y decisiones basadas en resultados.

(Nota: «Futarchy» es una filosofía de gobernanza propuesta alrededor del año 2000 por el economista Robin Hanson, basada en usar «predicciones de resultados futuros» para guiar decisiones, en lugar de votaciones, expertos o jerarquías. Su nombre combina future (futuro) y archy (gobierno, dominio), y puede traducirse como «gobierno predictivo» o «gobierno orientado al futuro».)

Pero el sector aún puede enfrentar obstáculos, como reguladores que restrinjan el acceso global o el alcance del producto; si los mercados no mejoran en precisión, puede haber fatiga de los usuarios; y la adopción de blockchain por plataformas tradicionales puede intensificar la competencia.

A medida que la integración se profundiza, los mercados de predicción aportarán impactos sociales positivos, como apoyar la asignación de recursos y decisiones políticas mediante la inteligencia colectiva; convertir la predicción descentralizada en infraestructura pública; y promover la transición de los medios y la gobernanza desde «encuestas de opinión» hacia «mercados de probabilidad participativos».

El problema actual ya no es «¿los mercados de predicción pueden escalar?», sino «¿cuántos mercados de predicción surgirán?», y «¿qué modelos podrán aprovechar esta oportunidad de billones de dólares—fijando precios en cadena para la incertidumbre del mundo real?». Estas predicciones serán un complemento importante a la sabiduría y capacidad predictiva humanas.

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