La ola global de desdolarización: redefiniendo las finanzas internacionales en 2026

El sistema financiero mundial está experimentando un cambio histórico. En los últimos años, la posición indiscutible del dólar estadounidense como moneda de reserva global ha sido cada vez más cuestionada por un movimiento de desdolarización sin precedentes. Países de todo el mundo buscan activamente alternativas, reducen sus reservas en dólares y crean sistemas financieros paralelos. Esta transformación representa uno de los cambios más significativos en el comercio y las finanzas internacionales en décadas.

La desdolarización trata fundamentalmente de reducir el dominio del dólar en los mercados globales. En lugar de usar dólares como la moneda principal para transacciones internacionales—ya sea comerciando petróleo, realizando operaciones de divisas o liquidando acuerdos comerciales bilaterales—las naciones recurren cada vez más a monedas alternativas, sistemas de pago regionales y soluciones respaldadas por commodities. El movimiento refleja ansiedades geopolíticas más profundas sobre la dependencia de la moneda y la vulnerabilidad a sanciones occidentales.

Por qué la desdolarización importa ahora

El catalizador de este cambio es multifacético. Las tensiones políticas entre superpotencias, el auge de bloques económicos alternativos y preocupaciones estratégicas sobre la soberanía financiera han contribuido a acelerar los esfuerzos de desdolarización. Cuando los países ven cómo EE. UU. utiliza los sistemas financieros como arma mediante sanciones, se sienten motivados a reducir su dependencia de transacciones denominadas en dólares. Este instinto de protección ha transformado la desdolarización de un concepto marginal a una política de corriente principal.

La decisión de Rusia en junio de 2021 de eliminar las reservas en dólares de su Fondo de Riqueza Nacional ejemplifica esta tendencia, reduciendo la vulnerabilidad del país a restricciones financieras occidentales. Más recientemente, la alianza BRICS—integrada por Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica—ha emergido como el proponente más visible del movimiento de desdolarización, explorando activamente la creación de una nueva moneda de reserva para competir con el dólar.

Cómo el dólar se convirtió en la moneda suprema: un contexto histórico

Comprender la desdolarización requiere examinar cómo el dólar estadounidense alcanzó su posición global sin precedentes. La historia del dólar comenzó con la Ley de Monedas de 1792, que lo estableció como la unidad monetaria principal de EE. UU. Para principios del siglo XX, la Casa de la Moneda de EE. UU. y el sistema de la Reserva Federal crearon marcos institucionales que eventualmente apoyarían el liderazgo monetario mundial.

El Acuerdo de Bretton Woods de 1944 fue transformador. Cuando delegados de 44 naciones acordaron fijar sus monedas al dólar—que a su vez estaba ligado al oro—coronaron efectivamente al dólar como estándar monetario internacional. Este acuerdo posterior a la Segunda Guerra Mundial resolvió un problema crítico: proporcionó estabilidad para el comercio internacional cuando el mundo la necesitaba desesperadamente.

Varios factores consolidaron el dominio del dólar más allá de Bretton Woods:

• Para 1945, EE. UU. poseía la mayor parte de las reservas de oro del mundo
• La producción económica de EE. UU. superaba ampliamente a la de otros países
• La influencia geopolítica y militar de EE. UU. era inigualable
• El dólar se convirtió en la moneda estándar para commodities como el petróleo, creando los “petrodólares”
• El mercado de deuda estadounidense seguía siendo el más profundo y líquido del mundo

Incluso después del colapso del sistema de Bretton Woods a principios de los años 70, el dólar mantuvo su dominio. Hoy, el Fondo Monetario Internacional informa que aproximadamente el 57% de las reservas internacionales en divisas siguen en dólares—una participación sustancial, aunque notablemente menor que en el pasado.

La desdolarización en la práctica: tres enfoques estratégicos

El desafío del petroyuan

China, ahora el mayor importador de petróleo del mundo, ha lanzado un desafío directo al sistema del petrodólar mediante el petroyuan. Al establecer puntos de referencia de futuros de petróleo denominados en yuanes, Pekín señala su intención de crear un mecanismo de fijación de precios alternativo para la mercancía más crítica del comercio global. Este cambio, si se adopta ampliamente, alteraría fundamentalmente los flujos financieros que sustentan la supremacía del dólar.

Los bancos centrales acuden al oro

Uno de los indicadores más claros de la desdolarización es el comportamiento de los bancos centrales. En los últimos años, las autoridades monetarias de China, Rusia, India y otros países han aumentado drásticamente sus compras de oro. Los bancos centrales están comprando oro a niveles no vistos desde que comenzaron los registros en 1950, considerando al metal precioso como un refugio de valor más confiable que las monedas. Este cambio refleja una confianza decreciente en la estabilidad del dólar y funciona como cobertura contra riesgos geopolíticos.

BRICS y la integración regional

Los países del BRICS han pasado de la retórica a la acción. En lugar de aceptar un sistema financiero global dominado por el dólar, estas economías emergentes fortalecen relaciones bilaterales, desarrollan mecanismos comerciales regionales y exploran alternativas como monedas respaldadas por commodities. La reciente emisión de bonos en dólares por parte de China por US$2 mil millones en Arabia Saudita—compitiendo directamente con los bonos del Tesoro de EE. UU.—simboliza cómo los canales financieros alternativos pueden eludir los sistemas tradicionales centrados en EE. UU.

La cuestión de la weaponización

Los expertos del sector atribuyen gran parte de la aceleración de la desdolarización a lo que muchos llaman la “weaponización” del dólar. Al usar sanciones financieras como herramienta de política exterior, las naciones occidentales inadvertidamente proporcionaron el argumento más fuerte para la desdolarización. A medida que las tensiones geopolíticas continúan, especialmente en relación con la política comercial y la competencia tecnológica, los países tienen incentivos poderosos para desarrollar infraestructuras financieras paralelas que reduzcan su exposición a la coerción económica basada en dólares.

Riesgos y oportunidades de la transición

Aunque la desdolarización ofrece ventajas reales—como reducir la vulnerabilidad a presiones financieras externas, fortalecer las monedas nacionales y tener una política monetaria más autónoma—la transición en sí presenta desafíos importantes.

El problema de la estabilidad

Cambiar de un sistema monetario global basado en el dólar a alternativas probablemente generaría una disrupción significativa. Los precedentes históricos sugieren que las transiciones mayores entre monedas de reserva global ocurren durante períodos de tensión o conflicto geopolítico. A diferencia de transiciones corporativas ordenadas, los cambios en los regímenes monetarios involucran a millones de actores tomando decisiones independientes, creando efectos en cascada impredecibles. La inestabilidad a corto plazo, picos inflacionarios y revaloraciones de activos son posibilidades concretas.

El reto de la aceptación

Para que cualquier moneda o sistema alternativo reemplace al dólar, necesita una adopción casi universal. El euro, a pesar del peso económico de la Unión Europea, nunca ha alcanzado la aceptación global a nivel del dólar. El yuan chino, a pesar de su rápida internacionalización, enfrenta déficits de confianza en muchas regiones. Las criptomonedas y las alternativas digitales aún son demasiado volátiles y incipientes para que los bancos centrales las utilicen como respaldo.

Infraestructura y costumbres

El dominio del dólar refleja no solo poder geopolítico sino también infraestructura. Trillones de dólares en contratos, instrumentos financieros y arreglos institucionales dependen de infraestructura basada en dólares. Deshacer estas relaciones lleva tiempo y genera fricciones. Los participantes del mercado tienen décadas de familiaridad con transacciones en dólares; migrar a alternativas implica costos de aprendizaje y riesgos operativos.

Implicaciones para los inversores

Para las carteras de inversión, la desdolarización sugiere varias estrategias adaptativas:

Diversificación de monedas: En lugar de concentrar reservas o ingresos en dólares, considere asignar a múltiples monedas con políticas monetarias estables y instituciones fuertes. El euro, el franco suizo y las principales monedas asiáticas ofrecen alternativas con perfiles de riesgo distintos.

Exposición a commodities: Dado que la desdolarización a menudo se correlaciona con una mayor demanda de commodities y mayores valoraciones, la exposición selectiva a oro, energía y productos agrícolas puede aportar resiliencia a la cartera.

Sistemas alternativos: Plataformas de pago emergentes que eluden la infraestructura tradicional en dólares merecen ser monitoreadas. Entender cómo podría evolucionar el financiamiento del comercio en un mundo con múltiples monedas ayuda a identificar oportunidades en mercados emergentes.

Diversificación geográfica: Invertir en países que participan activamente en iniciativas de desdolarización—especialmente dentro de los bloques BRICS y los marcos regionales asiáticos—puede captar beneficios derivados de cambios en monedas y políticas.

La perspectiva a largo plazo: la desdolarización se acelera, no se invierte

La desdolarización representa un reajuste fundamental del poder financiero global. Aunque el dólar estadounidense probablemente seguirá siendo una de las principales monedas de reserva durante décadas, la era de la hegemonía indiscutible del dólar está llegando a su fin. Ya sea a través de iniciativas de los BRICS, mayores reservas en oro o sistemas de pago alternativos, el mundo está construyendo activamente infraestructura financiera diseñada para funcionar con una dependencia reducida del dólar.

Para inversores, responsables políticos y empresas, la clave es reconocer que esta transición—aunque potencialmente disruptiva—es cada vez más inevitable. Al entender las fuerzas que impulsan la desdolarización, anticipar los desafíos de la transición y posicionar las carteras para un mundo financiero más multipolar, los actores pueden navegar más eficazmente los cambios venideros.

La larga dominancia del dólar se construyó sobre circunstancias posteriores a la guerra que ya no existen. El mundo moderno cuenta con múltiples superpotencias económicas, bloques en competencia y alternativas tecnológicas que el sistema posterior a 1944 nunca anticipó. La desdolarización no es una tendencia temporal, sino un reordenamiento estructural de las finanzas internacionales.