“Gran bajista” Burry: ya ha caído un 40%, si Bitcoin cae otro 10%, provocará “consecuencias catastróficas”

Por su exitosa predicción del colapso del mercado inmobiliario de EE. UU. en 2008, el famoso “Gran Pánico” Michael Burry advierte que Bitcoin ha caído un 40%, y si continúa bajando, podría causar daños duraderos a las empresas que han acumulado grandes cantidades de este activo en el último año. Él considera que Bitcoin ha sido probado como un activo puramente especulativo, y no ha logrado convertirse en un instrumento de cobertura como los metales preciosos.

Burry señaló en un artículo de Substack publicado el lunes que si Bitcoin cae un 10% más, una de las empresas de inventario de Bitcoin más agresivas, Strategy Inc., sufrirá pérdidas de miles de millones de dólares y prácticamente no podrá acceder a los mercados de capital. Advirtió que una caída de Bitcoin podría desencadenar “consecuencias catastróficas”, incluyendo su transmisión a mercados más amplios y la aparición de una “espiral de muerte de garantías” en futuros de metales tokenizados.

En el momento en que se emitió esta advertencia, Bitcoin continuó cayendo el martes, llegando a romper los 73,000 dólares en un momento, eliminando todas las ganancias desde la reelección de Trump en noviembre de 2024. Desde su máximo histórico a principios de octubre, esta criptomoneda ha caído más del 40%.

A pesar de la advertencia de Burry, el tamaño del mercado de las criptomonedas sigue siendo relativamente pequeño y es poco probable que cause una contagio generalizada. La capitalización de mercado de Bitcoin es inferior a 1.5 billones de dólares, con una propiedad limitada en hogares, adopción empresarial restringida, lo que indica que cualquier efecto de riqueza podría mantenerse en un rango controlado.

Bitcoin expuesto a la naturaleza especulativa, no ha logrado convertirse en un activo de refugio

Burry señaló en el artículo que Bitcoin no ha reaccionado a factores típicos como la debilidad del dólar o riesgos geopolíticos, mientras que el oro y la plata alcanzaron máximos históricos debido a preocupaciones por la depreciación del dólar provocada por tensiones globales. “Bitcoin no tiene ninguna razón orgánica para ralentizar o detener su caída,” afirmó Burry.

Según Bloomberg, los analistas atribuyen la caída de Bitcoin a múltiples factores, incluyendo la desaparición de flujos de fondos, la contracción de la liquidez y la pérdida general de atractivo macroeconómico. Muchos operadores nativos de criptomonedas también están enfriando la economía de los tokens, con el auge de mercados de predicción que se orientan hacia apuestas basadas en eventos.

Bitcoin cayó a su nivel más bajo desde la agitación provocada por los aranceles del año pasado y continuó bajando el martes. Este comportamiento contrasta con los argumentos de sus defensores a largo plazo, quienes creen que la oferta fija de Bitcoin lo hace comparable al oro.

Las empresas de tesorería enfrentan una gran presión

Burry advierte que la adopción de Bitcoin por parte de departamentos financieros corporativos y el lanzamiento de nuevos fondos cotizados en bolsa de criptomonedas no son suficientes para sostener indefinidamente su precio, ni para evitar consecuencias catastróficas en caso de una caída significativa. Señala que cerca de 200 empresas cotizadas poseen Bitcoin.

Aunque esto ayuda a ampliar la demanda, “los activos en inventario no son permanentes,” escribió. Los activos en inventario deben valorarse según su valor de mercado y reflejarse en los informes financieros. Si el precio de Bitcoin continúa cayendo, los gestores de riesgos comenzarán a recomendar a sus empresas vender.

Burry mencionó específicamente que, si Bitcoin cae un 10% más, Strategy Inc., la empresa de inventario de Bitcoin más agresiva, sufrirá pérdidas de miles de millones de dólares y prácticamente se cerrará en los mercados de capital. Describió estos “escenarios repugnantes” como algo que ya está al alcance.

ETF aumenta la especulación y la correlación del mercado

Burry añadió que la aparición de ETFs de mercado spot solo ha intensificado la naturaleza especulativa de Bitcoin, además de aumentar su correlación con el mercado de acciones. Escribió que la correlación entre Bitcoin y el S&P 500 se acerca a 0.50. En teoría, cuando las posiciones perdedoras comienzan a crecer, la liquidación se activa de manera positiva.

Burry señaló que desde finales de noviembre, los ETFs de Bitcoin han registrado algunos de los mayores flujos de salida en un solo día, con tres de estos en los últimos 10 días de enero.

Esta tendencia indica que la confianza de los inversores institucionales en Bitcoin está disminuyendo, y que los ETFs, originalmente considerados como una herramienta para ampliar la adopción de Bitcoin, podrían acelerar las ventas en momentos de caída del mercado.

Advertencia sobre el riesgo de “espiral de muerte de garantías”

A medida que Bitcoin continúa cayendo por debajo de ciertos niveles clave, Burry cree que esto se está transmitiendo a mercados más amplios. Señaló que la caída de las criptomonedas ha sido parcialmente responsable del colapso reciente del oro y la plata, ya que los responsables financieros y los especuladores necesitan reducir riesgos vendiendo ganancias en futuros de oro y plata tokenizados.

Estos futuros de metales tokenizados no están respaldados por metales físicos reales, lo que podría sobrecargar el mercado de metales físicos y provocar una “espiral de muerte de garantías”, afirmó.

“Al parecer, a fin de mes, debido a la caída de los precios de las criptomonedas, se liquidaron hasta 1,000 millones de dólares en metales,” escribió Burry. “Si Bitcoin cae a 50,000 dólares, los mineros quebrarán, y los futuros de metales tokenizados colapsarán en un agujero negro sin compradores,” agregó.

No obstante, algunos observadores del mercado señalan que los colapsos pasados —desde Terra hasta FTX— no lograron contagiar a los mercados tradicionales. Los optimistas ahora apuntan a una posible recuperación impulsada por una mayor claridad regulatoria y valoraciones baratas. Pero la advertencia de Burry resalta los riesgos sistémicos que implica Bitcoin como activo de inventario empresarial.

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