CITIC Construction Investment: Confía en que el sector del licor blanco podría experimentar una oportunidad de inversión en el fondo de una década antes y después del Año Nuevo chino

Según el Informe de Investigación de Inversión en Construcción de CITIC, el 29 de enero el sector licores subió de forma espectacular, con unas 20 acciones al límite, el índice subió un 9,79% y Moutai un 8,61%. El día 30, el precio por lote de Moutai siguió subiendo, y los precios del Feitian, vino añejo y vino zodiaco subieron, y las ventas del canal fueron fuertes. Se espera que el sector toque fondo en 2026 y que la cuota de mercado aumente, y es optimista que el sector licores pueda acoger diez años de oportunidades de inversión antes y después del Festival de Primavera. Actualmente, la valoración del sector del alcohol se encuentra en un mínimo histórico, con un fuerte valor de asignación inferior, mientras se presta atención a la catálisis de la política de consumo. La lógica de configuración más baja de despejar y descargar la carga con rendimiento + sólidos respaldos de marca y ventas + canales operativos sólidos de empoderamiento + exploración de nuevos modelos de marketing.

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Inversión en construcción de CITIC: Otra oportunidad de inversión a diez años para el alcohol

El 29 de enero, el sector licoroso subió de forma espectacular, con 20 acciones al alza del límite, el índice subió un 9,79% y Moutai un 8,61%, impulsado por el precio de ventas de Moutai que superó las expectativas, el reconocimiento de reformas, la relajación de las políticas inmobiliarias y la expectativa de que el IPP se volviera positivo. El día 30, el precio por lote de Moutai siguió subiendo, y los precios del Feitian, vino añejo y vino zodiaco subieron, y las ventas del canal fueron fuertes. Se espera que el sector toque fondo en 2026 y que la cuota de mercado aumente, y es optimista que el sector licores pueda acoger diez años de oportunidades de inversión antes y después del Festival de Primavera. Actualmente, los snacks masivos están en un periodo de mejora del panorama competitivo y de liberación de beneficios, y se puede esperar la mejora de una sola tienda en 26 años, lo que impulsa la oportunidad de inversión de la reforma de la cadena de snacks.

1. Licor: La recuperación de las ventas terminales ha provocado un aumento en el precio de lotes de Moutai, y el sector del alcohol ha crecido enormemente, y es optimista que el sector del alcohol pueda acoger una década de oportunidades de inversión antes y después del Festival de Primavera. La recuperación de las ventas de la terminal de Moutai y el aumento de los precios por lotes provocaron un auge épico en el sector licores el 29 de enero, con 20 participaciones en el sector aumentando el límite, Moutai subió un 8,61% hasta 1437,72 yuanes, con una facturación de 26.300 millones de yuanes, el índice sectorial subió un 9,79% y la entrada neta de fondos principales superó los 6.000 millones de yuanes. El núcleo de este fuerte aumento se debe a la expectativa de que el precio de ventas por lote de Mountain superó las expectativas, el mercado de capitales reconoció su reforma orientada al mercado de precios, y la relajación de las políticas inmobiliarias y el aumento del precio de las materias primas industriales hicieron que el PPI se volviera positivo.

El 30 de enero, el precio del lote de Moutai continuó subiendo, con el precio del lote de la caja original de Feitian y la botella a granel alcanzando los 1.710 yuanes y 1.570 yuanes respectivamente, el precio minorista terminal se recuperó, se agotaron las cuotas de los distribuidores y el vino de paridad de Mostai, y la prima de escasez del vino añado y del vino zodiacal del Año del Caballo fue significativa.

El progreso de la entrega de pagos de Moutai en enero fue más rápido que el año pasado, y las ventas aumentaron interanualmente tras el día de Año Nuevo, destacando el efecto de la reforma de precios, y la industria también está dando seguimiento para recuperar el poder de fijación de precios y reconstruir los mecanismos de canal. Se espera que la industria del alcohol toque fondo en 2026, que la presión sobre el inventario disminuya y que la cuota de mercado principal siga aumentando bajo la competencia de las acciones del sector.

La valoración actual del sector licoroso está en un mínimo histórico, con un valor de asignación bajo fuerte, mientras se presta atención a la catálisis de la política de consumo. La lógica de configuración más baja de despejar y descargar la carga con rendimiento + sólidos respaldos de marca y ventas + canales operativos sólidos de empoderamiento + exploración de nuevos modelos de marketing.

2. Productos masivos: Oportunidades de inversión para promover la reforma de las cadenas minoristas. 1) Prestar atención a las oportunidades de reforma de canales como nuevas tiendas minoristas y la personalización de supermercados, y se puede esperar la recuperación de la cadena de catering. Desde el cuarto trimestre de 24, la guerra de precios en la cadena de suministro de catering se ha ralentizado. Al mismo tiempo, algunas empresas y supermercados han entrado en un periodo de volumen de productos personalizados. 2) Trayectoria saludable y funcionalidad de productos individuales grandes. Se puede esperar la temporada alta del Festival de Primavera en el 26, y hay que tener en cuenta la flexibilidad del sector de aperitivos. 3) Punto de inflexión del ciclo de precios. La resonancia de la carne y la leche favorece la mejora del ciclo de la leche cruda, lo cual es bueno para la mejora del patrón de competencia de la leche líquida líder, y el continuo aumento de los precios del ganado impulsa la recuperación de beneficios de los pastos aguas arriba, y la elasticidad del beneficio de los pastos es mayor cuando los precios de la leche se estabilizan. Desde diciembre, el coste de adquisición de la melaza de levadura ha seguido disminuyendo, liberando elasticidad en los beneficios.

Oportunidades de inversión para impulsar la reforma de las cadenas minoristas: ampliar categorías y escenarios + profundizar el mercado amplio en caída + el margen neto supera las expectativas.

De cara al primer trimestre, recomendamos centrarnos en dos líneas principales:

1. Mercado de Nochevieja y inquietud primaveral: el crecimiento primero, el licor acumula fuerza para la primavera

A juzgar por los datos mensuales y el rendimiento del mercado, el mercado de Nochevieja puede mostrar las características distintivas de “crecimiento primero, acumulación de licor”. Actualmente, los fondos de mercado tienden más a trazar vías de snacks, lácteos y otros sectores con clara prosperidad y mayor elasticidad, y estos sectores continúan mejorando sus datos mensuales bajo la resonancia del apoyo político y las tendencias industriales, convirtiéndose en la fuerza motriz principal del mercado de Nochevieja. A medida que se acerca el Festival de Primavera, la demanda de reposición terminal comienza gradualmente y los cambios marginales en la reciente estabilización de precios por lotes y la caída de inventario de las principales compañías de bebidas alcohólicas han comenzado a aparecer.

2. Catálisis de eventos a finales de enero: múltiples posibilidades positivas para que el próximo informe trimestral supere las expectativas

Desde finales de enero, múltiples acontecimientos han catalizado o han supuesto la posibilidad de que un informe trimestral supere las expectativas. A nivel empresarial, las empresas vinícolas inauguraron la temporada alta de ventas del Festival de Primavera, y se espera que la reposición escalonada de algunas empresas de bienes de gran consumo impulse los datos en enero e incluso en el primer trimestre. Además, la valoración del sector alimentario y de bebidas se encuentra en un nivel históricamente bajo, y se espera que el rendimiento provocado por la catálisis del evento amplifique aún más la elasticidad ascendente del sector bajo la recuperación de fondos y la reparación del sentimiento.

[Licor]: La recuperación de las ventas terminales provocó un aumento en el precio de lotes de Moutai, y el sector del alcohol creció enormemente

El 29 de enero, el sector licores subió de forma explosiva: 20 acciones del sector subieron por límite diario (solo unas pocas empresas como Moutai no alcanzaron el límite), Kweichow Moutai subió un 8,61% hasta 1437,72 yuanes, con una facturación de 26.300 millones de yuanes; Zhenjiu Lidu (acciones de Hong Kong) subió un 12,35%, el índice sectorial subió un 9,79% en un solo día, la entrada neta de fondos principales superó los 6.000 millones de yuanes y la compra neta de Moutai en el lado de la financiación superó los 2.800 millones de yuanes. La fuerza principal proviene de: 1) Las ventas y el rendimiento de precios por lote de Moutai superaron las expectativas, y las ventas de Moutai han aumentado desde el día de Año Nuevo, y el precio de lote se ha recuperado hasta alrededor de 1.600; 2) El mercado de capitales reconoce fuertemente y es plenamente optimista respecto a la reforma orientada al mercado de los precios de Moutai; 3) La cancelación de las “tres líneas rojas” en el sector inmobiliario y la esperada recuperación de los precios de las materias primas industriales (metales no ferrosos, productos químicos, petróleo y gas) han dado lugar a un IPP positivo.

El 30 de enero, el precio por lotes de las cajas originales de Feitian en 2026 alcanzó los 1.710 yuanes, un aumento acumulado de 55 yuanes respecto al día 26, y el precio de las botellas sueltas fue de 1.570 yuanes; El precio minorista de las terminales en muchos lugares se ha recuperado hasta 1.700-1.800 yuanes, algunas cadenas han cotizado 1.750 yuanes, las cuotas de concesionarios se han agotado prácticamente de enero a febrero, y i Moutai ha seguido vendiendo 1.499 yuanes de vino asequible. La caja original de vino de 50 años subió 1.000 yuanes hasta 25.500 yuanes en un solo día, y el vino del zodiaco del Año del Caballo subió 250 yuanes hasta 2.950 yuanes en un solo día, y la prima de escasez se liberó, obviamente.

Desde la perspectiva del núcleo de la reforma, las principales compañías licorosas lideran los esfuerzos, y toda la industria da seguimiento y promueve; el núcleo es recuperar verdaderamente la iniciativa de precios de los productos licorosos, romper las cadenas inherentes de los canales y sistemas de precios pasados, y al mismo tiempo construir un nuevo mecanismo de incentivos de canal que sea más dinámico y más alineado con el mercado, de modo que el valor del canal esté profundamente ligado al valor de la marca y al valor industrial. Mejora esperada en la base del sector inmobiliario: Las empresas inmobiliarias ya no están obligadas a informar cada mes del indicador de “tres líneas rojas”, y la política ha cambiado de estricta a laxa. Expectativas de mejora del IPP: Se espera que la recuperación de los precios de los metales no ferrosos, productos químicos, petróleo y gas y otras materias primas industriales impulse un aumento positivo del IPP, y el precio de los licores de alta gama está fuertemente correlacionado con el IPP, que es optimista respecto a la transmisión de las expectativas del IPP al consumidor. Ciclo industrial: Desde la perspectiva de la etapa de desarrollo del sector, se espera que el sector toque fondo en 2026, que la presión sobre el inventario de canales disminuya y que pase el momento más difícil para la prohibición. En cuanto a la competencia bursátil del sector, la cuota de mercado principal seguirá aumentando.

Se recomienda valorar las oportunidades actuales de distribución a bajo nivel. Empresas líderes de vinos de alta gama y estables: Con un fuerte poder de marca y una demanda rígida, liderarán el beneficio de la recuperación del consumo de negocio y regalos, con alta certeza de rendimiento y rendimientos estables. Estas empresas no solo pueden obtener los beneficios de la reparación de valoración, sino que también proporcionan un rendimiento por dividendo del ≥3% gracias a su funcionamiento estable, y se estima que el rendimiento integral es elevado. Empresas vinícolas flexibles de gama alta y regionales: Con su sólida base de mercado y operaciones refinadas, se espera que los líderes regionales logren un aumento de cuota en la recuperación de la demanda pública, como los banquetes. Empresas vinícolas energizadas: Las empresas que expanden el mercado mediante la optimización de inversiones e innovación de productos pueden obtener rendimientos excesivos si el ajuste de inversión por fases es efectivo y las ventas superan las expectativas.

[Cerveza]: Se han lanzado una variedad de nuevos productos de cerveza especializada y el inventario del sector se ha reducido a un nivel bajo

Recientemente, se lanzó el nuevo conjunto conceptual de primavera 2026 de Lebao Beer, y Fenghua Xueyue Beer elaboró cerveza artesanal china en todas las estaciones. China Resources Beer y Fat Donglai lanzaron conjuntamente el primer producto personalizado exclusivo: la cerveza blanca de estilo belga Donglai Craft. El 18 de enero se lanzó oficialmente la recién renovada cerveza Huangguoshu Waterfall Beer de la sucursal de China Resources Guiyang. Recientemente, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, en diciembre de 2025, la producción de cerveza de las empresas por encima del tamaño designado será de 2,227 millones de litros, una disminución interanual del 8,7%, y la industria seguirá despoblando, con una producción acumulada de cerveza de 35,360 millones de litros en 25 años, una disminución interanual del 1,1%. Teniendo en cuenta que la industria está en temporada baja de ventas, cada empresa está en un estado de desexistencia y presta atención al plan de seguimiento para Año Nuevo. El sector cervecero se vio afectado por la prohibición temprana, el aumento de los precios del aluminio y la temporada baja de la industria del cuarto trimestre, y el precio de las acciones se redujo a un nivel bajo, con una base de catering baja en 26 años, mientras que el IPC se estabilizó gradualmente, impulsado por la Copa del Mundo en 26 años, que se espera impulse la recuperación de la cerveza.

[Productos lácteos]: Youran & Hyundai busca fusiones y adquisiciones o inicia la integración de la ganadería, y presta atención a las oportunidades de asignación en el punto de inflexión del ciclo lácteo

En la cuarta semana de enero, el precio medio de la leche en las principales zonas productoras fue de 3,04 yuanes/kg, un aumento del 0,3% mensual y una disminución interanual del 2,6%, y el ciclo de precios de la leche continuó tocándose fondo. En 2026, la capacidad de procesamiento profundo nacional podría ponerse en funcionamiento intensivamente, estabilizando la demanda de leche cruda, promoviendo la subsilación nacional de materias primas B-end y el espacio de mercado es enorme.

[Condimentos y congelados rápidos]: La involución de precios de la cadena de catering puede ralentizarse en temporada alta, y se espera que la nueva temporada de melaza de levadura libere elasticidad de costes

El 22 de enero, la Oficina de Seguridad Alimentaria del Consejo de Estado organizó a la Comisión Nacional de Salud, la Administración Estatal de Regulación de Mercados y otros departamentos para redactar el borrador de “Norma Nacional de Seguridad Alimentaria para Platos Prefabricados” y “Terminología y Clasificación de Platos Prefabricados”, y redactó un anuncio sobre la promoción de la expresión independiente de los métodos de procesamiento y producción de platos en el ámbito de la restauración, que será solicitado públicamente al público en un futuro próximo. Según datos de Pan Sugar Technology, la cotización media de melaza en diciembre fue de 787,23 yuanes/tonelada (-33,79% interanual), y el precio de transacción más reciente de la plataforma alcanzó los 716,00 yuanes/tonelada en enero, y el precio de las materias primas principales de levadura ha caído significativamente, y se espera que continúe liberando elasticidad de beneficios en 2026. A medida que se acerca la temporada alta del Festival de Primavera, los nuevos productos de la cadena de suministro de catering podrían acelerarse, la nueva pasta de taro con cáscara de hoja de yema de huevo salada de Ligao Sam, las ventas de tarta de huevo gruesa en diciembre son llamativas, los nuevos fideos estofados de la olla de hierro de Qianwei Sam (para fideos), Baoli también tiene nuevos productos previstos para cotizar en la lista de Sam’s, KFC ha regresado con alitas de pollo Jinsha precalentadas (condimento Richen supply), se ha lanzado el empaquetado fresco Yasui lock fresh 6.0, y las ventas de nuevos slips de gambas tigre negro de Sam han aumentado. De cara a 2026, la desaceleración de la guerra de precios optimizará el entorno competitivo, pasará de la competencia de precios a la competencia calidad-precio, la fragmentación de canales, el auge gradual de nuevos comercios minoristas y el aumento en la tasa de cadenas de catering. Se recomienda centrarse en: 1) los líderes de las industrias subdivididas, líneas de producto amplias, mejor diseño de canales, capacidades de personalización mejoradas y fuertes expectativas para ir al extranjero; 2) La guerra de precios en las subdivisiones se ha ralentizado, adoptando nuevas personalizaciones en retail y catering, y adaptando la demanda del mercado con la innovación de productos; 3) Se espera la inversión del dilema, o liberará la energía potencial de la reforma interna.

【Refrescos y Snacks】

A medida que se acerca el Festival de Primavera, presta atención a la reposición de varios aperitivos durante el festival.

La tendencia de funcionalización y salud en el sector de las bebidas continúa.

La recuperación de la demanda es menor de lo esperado, y el crecimiento económico se ha ralentizado en los últimos dos años debido a factores como el macroentorno, y el crecimiento de la renta nacional también se ha visto afectado. Riesgos para la seguridad alimentaria: en los últimos años, los problemas de seguridad alimentaria siempre han sido un punto de preocupación para los consumidores, aunque las cadenas industriales han mejorado continuamente el nivel de control de calidad de la producción, pero debido a la larga cadena industrial, todavía existen riesgos en la calidad y seguridad alimentaria; El riesgo de fluctuaciones de costes, en los últimos años, las fluctuaciones de precios de las materias primas aguas arriba en alimentos y bebidas han aumentado, y los licores de alta gama, como categoría de alto margen, se ven menos afectados por las fluctuaciones de precios de las materias primas, pero la rentabilidad de los licores, condimentos de gama baja y otras categorías con una alta proporción de coste puede verse relativamente afectada por las fluctuaciones de los precios de las materias primas.

(Fuente del artículo: People’s Financial News)