CITIC Construction Investment: OpenAI implementa monetización de anuncios, la comercialización de grandes modelos se acelera

2026-02-04 00:24:01

CITIC Construction Investment señaló que el primer lote de anuncios de ChatGPT se lanzará a principios de febrero de 2026, solo para usuarios gratuitos y de nivel de suscripción Go, y inicialmente se cobrará según CPM (impresiones). CITIC Construction Investment considera que la monetización publicitaria de OpenAI es más contenida, y la respuesta es que no da peso a la publicidad, lo que equilibra mejor la experiencia del usuario; A diferencia de la era del Internet móvil, el coste marginal de los grandes modelos no disminuirá con el crecimiento de los usuarios, pero el coste de la potencia de cálculo y otros costes aumentarán con el crecimiento de los usuarios y el aumento del volumen de diálogo.

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Inversión en construcción en CITIC: OpenAI ha monetizado los anuncios de aterrizaje, y la comercialización de grandes modelos se está acelerando

El primer lote de anuncios de ChatGPT se lanzará a principios de febrero de 2026, solo para usuarios gratuitos y de suscripción a Go, y inicialmente se cobrará por CPM (impresiones). Este artículo responde a dos preguntas que se debaten mucho en el mercado: creemos que la monetización publicitaria de OpenAI es más contenida y que la respuesta no da peso a la publicidad, lo que equilibra mejor la experiencia del usuario; A diferencia de la era del Internet móvil, el coste marginal de los grandes modelos no disminuirá con el crecimiento de los usuarios, pero el coste de la potencia de cálculo y otros costes aumentarán con el crecimiento de los usuarios y el aumento del volumen de diálogo.

¿Afectará a la experiencia del usuario y causará abandono de la situación?

La monetización de anuncios de OpenAI prioriza la experiencia del usuario, y la respuesta dada por ChatGPT se basa en las intenciones y necesidades del usuario, y no da peso publicitario; Al mismo tiempo, el anuncio aparecerá claramente señalizado, combinado con el contenido publicado por la cuenta de OpenAI X, el anuncio que ven los usuarios es similar al banner inferior y no aparecerá en la respuesta. Creemos que es un buen equilibrio entre la experiencia del usuario.

¿Por qué debería monetizarse la publicidad, y significa eso que su comercialización ha encontrado cuellos de botella?

El modelo económico con coste marginal extremadamente bajo en la era de Internet móvil ya no es aplicable, y el coste marginal de los grandes modelos no caerá a un nivel muy bajo con el crecimiento de los usuarios. ChatGPT consume costes de inferencia por ronda de conversaciones, y la curva de crecimiento del volumen de diálogo es más pronunciada que la de WAU (usuarios activos semanales), no todos los usuarios pagan por los tokens consumidos, los usuarios gratuitos de ChatGPT son un 90%+, y el consumo de potencia computacional e ingresos de OpenAI aumentarán a un ritmo de ~3 veces al año entre 2023 y 2025, sin que haya un efecto marginal decreciente de los productos de Internet. Si no se aprovecha el valor comercial de este grupo de usuarios, la pérdida seguirá creciendo con el crecimiento de los usuarios y el progreso del modelo, y el modelo grande con fuertes atributos To C representados por OpenAI sin duda promoverá una comercialización diversificada. Según The Information, para 2029, el 40% de los ingresos de OpenAI provendrán de suscripciones a ChatGPT, el 23% de productos Agent, el 19% de productos nuevos y el 18% de llamadas API.
La inversión continua y grande en potencia informática hace que la comercialización sea muy urgente, y es urgente mejorar la capacidad del “hematopoyético”. Según The Information, los ingresos de OpenAI en el primer semestre de 2025 serán de 4.300 millones de dólares, con una pérdida de 13.500 millones, y se espera que los costes de cómputo de OpenAI aumenten hasta el orden de 100.000 millones para 2028; En noviembre del año pasado, varios medios informaron que OpenAI planea invertir alrededor de 1,4 billones de dólares en la construcción de centros de datos durante los próximos ocho años. A juzgar por la previsión de que el flujo de caja vuelva a nodos positivos, OpenAI y Anthropic seguirán soportando la salida neta durante 4-5 años.

La comercialización de grandes modelos se acelerará, y los proveedores de servicios y otras empresas se beneficiarán de ello, y se espera que 2026 vea la realización de ingresos por IA a mayor escala. Con la aparición de empresas extranjeras de modelos principales en publicidad, se espera que los fabricantes nacionales den seguimiento rápidamente, centrándose en el sector publicitario y de marketing, mientras continúan prestando atención a la comercialización de las principales grandes empresas de modelos.

¿Cuándo y en qué forma llegará la publicidad de OpenAI?

El primer lote de anuncios de OpenAI se lanzará en ChatGPT a principios de febrero, inicialmente cobrando a CPM y siendo más contenido. Según The Information del 21 de enero, OpenAI ha comenzado a vender espacio publicitario de ChatGPT a decenas de marcas, que inicialmente se cobrarán por CPM (impresiones), y OpenAI podría lanzar un modelo de pago por clic en el futuro. La monetización publicitaria es más contenida, reflejada principalmente en dos puntos:

Priorizar la experiencia del usuario. La respuesta dada por ChatGPT se basa en las intenciones y necesidades del usuario, y no otorga peso publicitario; Al mismo tiempo, el anuncio aparecerá con un logo visible.
Espacio publicitario abierto limitado. Durante la fase de prueba, el límite presupuestario para cada anunciante es de 1 millón de dólares estadounidenses, el sistema de entrega de autoservicio se cierra temporalmente y toda la cooperación debe conectarse manualmente.

¿Por qué promover la monetización publicitaria?
El modelo económico con coste marginal extremadamente bajo en la era de Internet móvil ya no es aplicable, y el coste marginal de los grandes modelos no caerá a un nivel muy bajo con el crecimiento de los usuarios. A medida que los usuarios crecen y el modelo se vuelve cada vez más capaz de satisfacer sus necesidades, la curva de crecimiento del número de conversaciones es más pronunciada que la de WAU (usuarios activos semanales), y no todos los usuarios pagan por los tokens consumidos, y el consumo de potencia de cálculo e ingresos de OpenAI crecerán a un ritmo de ~3 veces al año entre 2023 y 2025, sin que los productos de Internet tengan un efecto marginal decreciente alguno.

ChatGPT tiene más del 90% de usuarios gratuitos, y aprovechar el valor comercial de estos usuarios es una forma necesaria para que las grandes empresas de modelos puedan atravesar el ciclo cerrado del negocio. Los anuncios de ChatGPT se mostrarán primero a los usuarios gratuitos y a los recién lanzados suscriptores de ChatGPT Go de 8 dólares al mes, y no serán vistos por los usuarios de Plus, Pro, Bussiness y EnterPride. En julio del año pasado, sus WAU (usuarios activos semanales) superaron los 700 millones, pero solo había 35 millones de usuarios de pago, con una tasa de pago de aproximadamente el 5%, y la compañía espera que el WAU alcance los 2.600 millones en 2030, con 220 millones de usuarios pagantes y una tasa de pago de aproximadamente el 8,5%, que sigue siendo un nivel bajo. Con la mejora adicional de las capacidades del modelo, el número de usuarios y los diálogos en profundidad han aumentado aún más, y el consumo de tokens de los usuarios gratuitos sigue aumentando. Según The Information, para 2029, el 40% de los ingresos de OpenAI provendrán de suscripciones a ChatGPT, el 23% de productos Agent, el 19% de nuevos productos o monetización para monetización publicitaria, e-commerce/medicina de AI+ y otros escenarios, y el 18% de llamadas API.

La inversión continua y grande en potencia de cálculo hace que la comercialización sea muy urgente, y es urgente mejorar la capacidad del “hematopoyético”.

Según The Information, los ingresos de OpenAI en el primer semestre de 2025 serán de 4.300 millones de dólares, con una pérdida de 13.500 millones, y se espera que los costes de computación de OpenAI aumenten hasta el orden de 100.000 millones para 2028; En noviembre del año pasado, varios medios informaron que OpenAI planea invertir alrededor de 1,4 billones de dólares en la construcción de centros de datos durante los próximos ocho años, los ingresos de MiniMax en los tres primeros trimestres de 2025 fueron de 53,437 millones de dólares, con una pérdida neta ajustada de 186 millones, y los ingresos de Zhipu en el primer semestre de 2025 fueron de 190 millones de yuanes, con una pérdida neta de 2.350 millones de yuanes.
A juzgar por la previsión de que el flujo de caja vuelva a nodos positivos, OpenAI y Anthropic, las principales empresas de grandes modelos en el extranjero, deben seguir soportando la salida neta durante más de 2 años. OpenAI y Anthropic esperan un flujo de caja positivo en 2030 y 2028, respectivamente, y el flujo de caja de Anthropic vuelve a ser positivo en un año respecto a la previsión del año pasado. Entre ellas, la salida de caja de OpenAI entre 2025 y 2028 aumentará año tras año, acumulando más de 100.000 millones de dólares.

Puntos de vista centrales

La comercialización de grandes modelos se acelerará, y los proveedores de servicios y otras empresas se beneficiarán de ello, y se espera que 2026 vea la realización de ingresos por IA a mayor escala. En la era de Internet móvil, el modelo económico unitario con coste marginal extremadamente bajo ya no es aplicable, y la era de los grandes modelos crece con el crecimiento de los usuarios, y el coste del consumo de potencia de cálculo y otros costes aumentan de forma sincrónica, y el coste marginal no caerá a extremadamente bajo. OpenAI cuenta con más del 90% de usuarios gratuitos, y se espera que siga habiendo alrededor del 91,5% de usuarios gratuitos para 2030, y aprovechar el valor comercial de estos usuarios es una forma necesaria de atravesar el ciclo cerrado de los negocios. Sumado a la inversión continua y a gran escala de grandes empresas de modelos nacionales y internacionales como OpenAI, esperamos que las grandes compañías aceleren la comercialización, y con la realización de empresas extranjeras de modelos principales para conseguir publicidad, se espera que los fabricantes nacionales respondan rápidamente.

Céntrate en el sector de la publicidad y el marketing, mientras sigues prestando atención a la comercialización de las principales grandes empresas de modelos.

La protección de derechos de autor no es tan fuerte como se esperaba, el riesgo de que los derechos de propiedad intelectual no estén claramente divididos, el riesgo de filtración de datos de privacidad de los usuarios, el riesgo de interrupción de la cooperación con propiedad intelectual o celebridades, el riesgo de cambios en la orientación estética pública, el riesgo de una competencia intensificada, el riesgo de baja disposición de pago del usuario, el riesgo de hábitos de consumo difíciles de cambiar, el riesgo de gobernanza de las empresas afiliadas, el riesgo de que el rendimiento en el lanzamiento de contenidos quede por debajo de las expectativas, el riesgo de que el desarrollo de tecnología de IA generativa no cumpla las expectativas, el riesgo de investigación y desarrollo de productos difíciles, el riesgo de retrasos en el lanzamiento del producto y el riesgo de aumentar los costes de compra de marketing. El riesgo de fuga de cerebros, el riesgo de aumento de los costes laborales, el riesgo de supervisión política y el riesgo de que las capacidades de comercialización no cumplan las expectativas.

(Fuente del artículo: People’s Financial News)

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