El mercado mundial de azúcar enfrenta señales mixtas ante la dinámica cambiante de la producción

Los movimientos recientes en los precios del azúcar revelan un panorama de mercado complejo, moldeado por tendencias divergentes en la producción y expectativas de suministro en evolución a nivel mundial. La actividad comercial en las principales bolsas de azúcar muestra que la materia prima enfrenta vientos en contra significativos, con cambios en las principales naciones productoras que generan efectos en cadena en el mercado global. El panorama internacional de noticias sobre el azúcar refleja cómo las decisiones de producción de los principales proveedores están redefiniendo la dinámica de precios.

Brasil intensifica la producción de azúcar mientras empuja los precios a la baja

La estrategia de producción de azúcar de Brasil está jugando un papel central en las presiones actuales del mercado. Según datos de Unica, la región Centro-Sur de Brasil—que representa la mayor parte de la producción de azúcar del país—registró un aumento en la producción en agosto. La producción de azúcar en la región subió un 16% interanual a 3,615 millones de toneladas durante la primera mitad de agosto, mientras que el porcentaje de caña de azúcar procesada específicamente para azúcar se expandió al 55% desde aproximadamente el 49% en el mismo período del año anterior.

Este crecimiento en el suministro se produce a pesar de la debilidad general en las cifras de producción acumulada. Hasta mediados de agosto, la producción total de azúcar en el Centro-Sur para la temporada 2025-26 se situó un 4.7% por debajo del año anterior, con 22.886 MMT, lo que indica que las dinámicas estacionales siguen siendo desiguales. Sin embargo, informes de Covrig Analytics sugieren que los molinos brasileños están priorizando deliberadamente la fabricación de azúcar sobre la producción de etanol, un cambio estratégico que probablemente se intensifique a medida que la cosecha alcance su pico. Las condiciones secas que afectan los cultivos de caña de azúcar están alimentando esta priorización, incentivando a los molinos a maximizar los rendimientos de azúcar.

Curiosamente, el organismo de pronóstico de cultivos del gobierno brasileño, Conab, ajustó a la baja su perspectiva a finales de agosto, reduciendo su pronóstico de producción para 2025-26 en un 3.1%, a 44.5 MMT desde una estimación anterior de 45.9 MMT. Esta revisión subraya la volatilidad en las proyecciones de suministro, incluso cuando el impulso de producción sigue siendo evidente en el terreno.

El equilibrio de suministro global cambia en múltiples frentes

La dimensión internacional de los mercados de azúcar refleja una tendencia de suministro que se va estrechando gradualmente, aunque la presión a la baja sobre los precios persiste. La Organización Internacional del Azúcar (ISO) publicó recientemente proyecciones que indican que el mercado global de azúcar seguirá en déficit para la temporada 2025-26—marcando el sexto año consecutivo de déficits en el suministro. La ISO pronostica un déficit de 231,000 MT para la próxima temporada, una mejora significativa respecto al déficit de 4.88 MMT registrado en 2024-25.

Se proyecta que la producción mundial de azúcar en todos los países aumente un 3.3% interanual hasta 180.6 MMT, mientras que el consumo se espera que crezca un 0.3% hasta 180.8 MMT, según evaluaciones de la ISO. Este crecimiento en el suministro está siendo impulsado por la expansión en varias regiones productoras, lo que sugiere que, incluso a medida que los déficits se reducen, el equilibrio del mercado sigue siendo delicado.

El Departamento de Agricultura de EE. UU., en su pronóstico bianual de mayo, había proyectado que la producción global alcanzaría 189.318 MMT—un nivel récord. Sin embargo, revisiones posteriores y déficits regionales han moderado estas estimaciones optimistas iniciales, reflejando la incertidumbre en torno a los resultados finales de la cosecha.

India señala recuperación de producción mientras las lluvias apoyan los cultivos

India, la segunda mayor productora de azúcar del mundo, representa otra variable crítica en la dinámica de suministro. Las condiciones favorables del monzón recientes han aumentado las expectativas de recuperación en la producción. El Departamento de Meteorología de India informó que las lluvias acumuladas del monzón alcanzaron 767.1 mm a principios de septiembre, aproximadamente un 7% por encima de los niveles normales—condiciones que apoyan cosechas de caña más grandes.

En este contexto, la Federación Nacional de Fábricas de Azúcar Cooperativas de India ha señalado su intención de solicitar permiso para exportar azúcar, con discusiones preliminares que sugieren una posible autorización para exportar 2 MMT de azúcar en la temporada 2025-26. La Asociación de Fabricantes de Azúcar y Bioenergía de India también ha indicado aspiraciones de exportación.

Proyecciones anteriores de la Federación de India sugerían que la producción de azúcar en 2025-26 podría subir un 19% interanual a 35 MMT, tras una caída pronunciada del 17.5% en la temporada anterior. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA reforzó esta perspectiva, proyectando que la producción de India en 2025-26 podría alcanzar las 35.3 MMT bajo condiciones favorables. Estas ganancias de producción representarían una recuperación significativa desde el mínimo de 5 años de 26.2 MMT registrado en 2024-25, según la Asociación de Molinos de Azúcar de India.

Tailandia contribuye a la expansión de la oferta global

Tailandia, la tercera mayor productora de azúcar del mundo y segunda mayor exportadora, también está contribuyendo al crecimiento de la producción global. La Oficina del Consejo de Caña y Azúcar del país informó que la producción de azúcar en 2024-25 subió un 14% interanual a 10.00 MMT. De cara al futuro, el USDA proyecta que la producción de Tailandia en 2025-26 podría expandirse un 2% más, hasta 10.3 MMT, demostrando un impulso continuo en el suministro de este importante país exportador.

Los volúmenes sustanciales de exportación de Tailandia amplifican la importancia de su trayectoria de producción, ya que los aumentos allí se traducen directamente en suministros y presiones sobre los precios en el mercado global.

Implicaciones del mercado ante la persistencia de ganancias en la producción

El efecto acumulado del aumento en la producción de Brasil, India y Tailandia está creando vientos en contra sostenidos para las valoraciones del azúcar. Aunque la Organización Internacional del Azúcar mantiene que los déficits globales persistirán durante la temporada 2025-26, la brecha que se estrecha entre oferta y demanda—junto con las ganancias reales de producción en las principales regiones—sigue limitando la recuperación de precios.

A principios de año, cuando las expectativas de superávit dominaban el sentimiento, los precios del azúcar se desplomaron notablemente, con el azúcar de Nueva York alcanzando un mínimo de 4.25 años y el azúcar de Londres cayendo a un mínimo de 4 años a principios de julio. Más recientemente, los precios se han estabilizado algo, aunque siguen siendo vulnerables a cualquier evidencia de mayor expansión de producción o debilitamiento de la demanda.

El panorama de los precios del azúcar sigue siendo rehén de la tensión entre las previsiones de déficit de organizaciones internacionales y el crecimiento tangible de la producción en las principales regiones. Los participantes del mercado están monitoreando las temporadas de cosecha, los patrones climáticos y las estrategias operativas de los molinos en todas las regiones principales para evaluar si las ganancias de producción pueden mantenerse o si las preocupaciones por escasez volverán a tomar protagonismo.