¡El pánico por la IA estalla en las acciones estadounidenses! La nueva herramienta de Anthropic provoca ventas masivas en las acciones de software, Reuters cae más del 20% en medio de la sesión

Las nuevas herramientas de automatización lanzadas por la startup de IA Anthropic provocaron el martes una venta masiva en el mercado de acciones de software, con todos los principales índices estadounidenses en descenso. Durante la sesión, el índice S&P 500 cayó más del 1.6%, el índice Nasdaq Composite amplió su caída a aproximadamente el 2.4%, el Nasdaq 100 también cayó más del 2%, y el Dow Jones Industrial Average bajó casi un 1.2%. Esta ola de ventas rompió el impulso de recuperación del lunes, y el Nasdaq y el S&P retrocedieron desde sus recientes máximos.

En la venta del martes, las empresas de software legal y servicios de datos fueron las más afectadas. Thomson Reuters (TRI) cayó hasta un 20.7% durante la sesión, Legalzoom.com (LZ) también cayó más del 20%, el grupo de la Bolsa de Londres cerró con una caída del 12.8%, y sus acciones en EE. UU. en el mercado OTC cayeron más del 10%, mientras que CS Disco (LAW) también cayó más del 10% durante la jornada.

El ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV), que sigue el sector de software tecnológico, alcanzó un mínimo intradía y cayó un 5.6%, acumulando seis días consecutivos de caída y una pérdida total de más del 14% en ese período. Desde enero de este año, este ETF ha caído aproximadamente un 15%, su peor rendimiento mensual desde 2008.

Los inversores temen que los negocios principales de las empresas de software estén enfrentando la amenaza de ser reemplazados por tecnologías de IA. Analistas como Toni Kaplan de Morgan Stanley señalaron en un informe que las nuevas funciones de Anthropic para el sector legal aumentan la competencia en la industria, “lo que consideramos una señal de mayor competencia y, por lo tanto, un posible impacto negativo”.

El temor también se extendió a las empresas de desarrollo de software (BDC), incluyendo Blue Owl Capital Corp., cuyas acciones cayeron debido a preocupaciones crecientes en el mercado sobre estas compañías que tienen una gran exposición al sector de software. Los medios señalaron que estas inquietudes sobre la turbulencia en la industria ya han provocado turbulencias en los mercados de crédito a nivel global, con una caída en los precios de los préstamos sindicados a empresas de software la semana pasada.

El rendimiento del sector de software en la temporada de informes trimestrales también fue inferior al del sector tecnológico en general. Datos recopilados por los medios muestran que, de las empresas del S&P 500 que ya publicaron resultados, solo el 71% superó las expectativas de ingresos de Wall Street, en comparación con el 85% del sector tecnológico en su conjunto.

El director de inversiones de Blue Whale Growth Fund, Stephen Yiu, afirmó: “Este año será decisivo para determinar si las empresas serán ganadoras o perdedoras en IA. La habilidad clave está en evitar a los perdedores. Antes de que todo se asiente, estar en contra de la IA es una jugada peligrosa”.

Las acciones de software enfrentan una venta tipo apocalipsis SaaS

El pesimismo en Wall Street respecto a las acciones de software ha evolucionado de cauteloso a un pánico de tipo apocalipsis. Jeffrey Favuzza, trader del equipo de Jefferies, comentó: “Lo llamamos ‘SaaSpocalypse’, el fin del software como servicio (SaaS). La estrategia de trading es completamente de ‘salga rápido’ en esta venta”.

La ansiedad del martes se intensificó tras el lanzamiento por parte de la startup de IA Anthropic de una herramienta de productividad para abogados internos en empresas. Esta herramienta provocó una caída en los precios de las acciones de software legal y editoriales, y la presión de venta se extendió a todo el sector.

Estas preocupaciones se gestaron durante meses. En enero, Anthropic lanzó la herramienta Claude Cowork, que aumentó significativamente el temor a una disrupción en la industria. La semana pasada, las acciones de videojuegos también se vieron arrastradas por la ola de ventas, tras el inicio por parte de Alphabet del proyecto Project Genie, que permite crear mundos virtuales inmersivos mediante instrucciones de texto o imagen. El índice de software de Norteamérica del S&P ha caído en tres semanas consecutivas, con una caída del 15% en enero, su peor mes desde octubre de 2008.

Favuzza afirmó: “Pregunto a los clientes: ‘¿Cuál es su límite de tolerancia?’ Incluso en medio de una venta masiva, no he escuchado respuestas claras. La gente simplemente vende todo, sin importar el precio”.

Estas preocupaciones también se extendieron al sector de capital privado. El martes, se supo que varias firmas, incluyendo Arcmont Asset Management y Hayfin Capital Management, están contratando consultores para revisar sus carteras y evaluar posibles impactos. Apollo redujo casi a la mitad su exposición en préstamos directos a fondos de software, pasando de aproximadamente el 20% a una cifra mucho menor a principios de año.

Ventajas únicas de Anthropic generan inquietud en el mercado

Anthropic es una de las muchas startups de IA que desarrollan herramientas para el sector legal, pero su posición única ha aumentado las preocupaciones del mercado. Antes del lanzamiento de sus plugins, varias startups como Legora y Harvey AI ya estaban ofreciendo herramientas que prometían liberar a los abogados de tareas pesadas. Durante más de dos años, los inversores han inyectado capital en productos de IA para el sector legal, con Harvey AI valorada en 5 mil millones de dólares en junio pasado, y Legora recaudando en octubre pasado con una valoración de 1.8 mil millones.

Pero lo que diferencia a Anthropic es que construye sus propios modelos, que pueden ser personalizados según las necesidades específicas del sector. Como principal desarrollador de modelos, su posición en el ecosistema de IA le otorga ventajas únicas para revolucionar las noticias legales, los servicios de datos y las nuevas startups de IA legal. Empresas como Legora dependen de los modelos subyacentes desarrollados por Anthropic y otros.

En su sitio web, Anthropic promociona herramientas legales que automatizan tareas como la revisión de contratos y la elaboración de informes jurídicos. El sitio afirma: “Todos los resultados deben ser revisados por abogados con licencia”.

La semana pasada, otros productos como Project Genie de Alphabet también alimentaron la venta. Y Yiu comentó: “Este año será decisivo para definir si las empresas serán ganadoras o perdedoras en IA, y la habilidad clave está en evitar a los perdedores”.

El declive de Microsoft revela la crisis del sector

Incluso los gigantes del software no están exentos de las dudas sobre IA. La semana pasada, Microsoft presentó resultados sólidos, pero los inversores centraron su atención en la desaceleración del crecimiento en ventas en la nube y en una nueva revisión de sus gastos en IA, lo que provocó una caída del 10% en su acción el jueves pasado, y una caída intradía de más del 3% este martes, cerrando por cuarto día consecutivo en baja.

Enero fue el peor mes para las acciones de Microsoft en más de una década. Al mismo tiempo, los informes de ServiceNow y SAP reforzaron la cautela de los inversores respecto a las perspectivas de crecimiento de las empresas de software.

Thomas Shipp, director de investigación de acciones de LPL Financial, que administra 2.4 billones de dólares en activos de corretaje y consultoría, dijo: “El miedo generado por la IA es la competencia más intensa, la presión en los precios y la reducción de las barreras de entrada, lo que hace que sea más fácil ser reemplazado por IA. La amplitud de su crecimiento se ha ensanchado, lo que hace más difícil asignar valoraciones justas o identificar qué es barato”.

Estas preocupaciones relacionadas con IA llevaron a Piper Sandler a rebajar las calificaciones de empresas como Adobe, Freshworks y Vertex el lunes. El analista Billy Fitzsimmons escribió: “Nos preocupa que la compresión de las posiciones y la narrativa de codificación de vibes puedan poner un límite a los múltiplos de valoración”. Vibe coding se refiere a la escritura de código de software mediante IA.

Aunque en esta temporada de resultados todas las acciones de software superaron las expectativas de beneficios, las preocupaciones a largo plazo hacen que esto sea casi irrelevante. Según datos de Bloomberg, solo el 67% de las empresas de software del S&P 500 que ya publicaron resultados superaron las expectativas de ingresos, en comparación con el 83% del sector tecnológico en general.

Palantir, una de las pocas que destacan

A pesar de la caída general, la mayoría de las acciones del índice S&P 500 subieron. Como indicador económico, FedEx continuó con su racha de récords, y Walmart superó los 1 billón de dólares en valor de mercado.

Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers, comentó: “El mercado de acciones de EE. UU. está en un proceso de rotación sectorial. La cuestión difícil es si esto es una reasignación saludable o una señal de inestabilidad potencial”.

Entre las acciones relacionadas con IA, Palantir Technologies se destacó con una subida contracorriente. La compañía anunció el lunes que en el cuarto trimestre sus ingresos crecieron un 70%, superando las expectativas, y además proporcionó una guía de ingresos para el año que superó ampliamente las estimaciones. Sus acciones cerraron con una ganancia cercana al 7% el martes.

Algunos profesionales de inversión ven en la venta de acciones de software una oportunidad. El fondo europeo Sycomore Sustainable Tech, que en los últimos tres años ha superado al 99% de sus pares, compró acciones de Microsoft en momentos de baja, anticipando que la compañía será una de las ganadoras en IA.

Actualmente, la valoración de Microsoft parece bastante atractiva, con un ratio P/E estimado por debajo de 23, el nivel más bajo en aproximadamente tres años. Desde el punto de vista técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días está en niveles de sobreventa. En términos más amplios, el múltiplo de valoración del índice de software está en mínimos de años, y su RSI también indica sobreventa.

Jonathan Krinsky, analista técnico jefe de BTIG, escribió en un informe para clientes la semana pasada que el sector de software “podría estar sobrevendido hasta el punto de rebotar”. Sin embargo, agregó que “la recuperación y la construcción de una nueva base tomarán mucho tiempo”, y que “dada la verdadera aceleración en la deterioración de la fuerza relativa en el cuarto trimestre del año pasado, no somos muy optimistas respecto al software”.

El problema central para los inversores es distinguir a los ganadores y perdedores en IA. Claramente, algunas empresas prosperarán, lo que significa que sus acciones en realidad están en descuento tras la reciente caída. Pero aún es demasiado pronto para determinar quiénes serán los ganadores.

Favuzza de Jefferies afirmó:

“Una visión pesimista es que, en términos de perspectivas de desarrollo, la industria del software se convertirá en el próximo medio impreso o grandes almacenes. La actitud del mercado es tan extremada que todo se está vendiendo, lo que indica que surgirán oportunidades de inversión muy atractivas. Todos estamos esperando que la tasa de crecimiento se acelere, pero si miro los datos para 2026 o 2027, es difícil ver un potencial de subida. Si incluso Microsoft está luchando, imagínese lo que puede pasar con empresas más vulnerables a la disrupción tecnológica o que no tienen una posición dominante en el mercado.”

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