Las 10 principales estrategias de corredores de bolsa: ¿la corrección del mercado ofrecerá una nueva ventana de oportunidad para la planificación? ¿La gran refinación será el próximo sector de metales?

CITIC Securities: Desvinculación de lo virtual hacia lo real, importancia a la difusión de pistas de aumento de precios

Se estima que la ola actual de rescates concentrados de ETF ha llegado a su fin, y las acciones ponderadas están en una ventana de reparación. En una dimensión de ciclo largo, se están produciendo cambios de estilo, pasando de pequeñas a grandes capitalizaciones, y de temas de calidad a temas de tamaño. La nominación de Wosh como representante de la Reserva Federal para la presidencia refleja la voluntad política de una “versión estadounidense de desvinculación de lo virtual hacia lo real”, y aunque no se logre implementar con éxito, esto tendrá un gran impacto en el estilo de los activos de riesgo globales. Desde la perspectiva del mercado A-shares, pasando de recursos a ciclos, la interpretación completa de las pistas de aumento de precios podría extenderse a lo largo del primer trimestre. La característica común de los sectores cíclicos es un gran espacio para la recuperación de márgenes de beneficio, respaldada por la transición de las políticas chinas de expansión de escala a mejora de calidad y eficiencia.

La estrategia de asignación sigue centrada en la reevaluación del poder de fijación de precios en industrias con ventajas competitivas en China a nivel global. La asignación en química, metales no ferrosos, equipos eléctricos y energías renovables sigue siendo válida, pero hay que tener precaución con los sectores de metales preciosos, que muestran cada vez más atributos especulativos. La recuperación de la cadena de consumo y bienes raíces debería ocurrir en primavera, en paralelo con la manufactura y tecnología.

Huatai Securities: Cambio a una mentalidad de tasa de éxito

La semana pasada, el mercado A-shares osciló en niveles altos, predominando el valor. Mirando hacia atrás, hay múltiples restricciones a la elevación del apetito de riesgo antes del Festival: externamente, la posible nominación de Kevin Wosh como presidente de la Fed, considerado anteriormente como un halcón inflacionario, presiona al dólar y a los bonos del Tesoro; internamente, la expansión del mercado hacia sectores de baja valoración como el licor y otros, acelera la rotación, dificultando obtener beneficios excesivos, y aumenta la presión de ajustes técnicos y la toma de beneficios por parte de los fondos. Sin embargo, el núcleo del inicio de la tendencia de primavera no ha cambiado fundamentalmente; la probabilidad de éxito aumenta después del Año Nuevo Lunar y antes de las dos sesiones, ofreciendo potenciales ventanas de oportunidad.

A corto plazo, el mercado probablemente mantendrá una tendencia de oscilación, y la tendencia de primavera podría continuar. Se recomienda reducir las expectativas de pendiente, adoptar una mentalidad de tasa de éxito, y cambiar hacia sectores de rendimiento superior y bajo valor: 1) desde un punto de vista fundamental, sectores con alta prosperidad y cierta continuidad, mejora o signos de reversión en el fondo, como equipos eléctricos, almacenamiento, semiconductores, química, maquinaria de ingeniería, agricultura, cuidado personal; 2) en temas, centrarse en aplicaciones de IA y robots humanoides desde principios de febrero hasta el Festival; 3) en cambio de estilo, aumentar moderadamente en no bancarios y sectores cíclicos con dividendos, y aprovechar las caídas en consumo y viajes beneficiados por el largo feriado.

Shenwan Hongyuan: Inicio de una tendencia de oscilación en rango

Tras el fin de la tendencia de primavera, antes de una nueva fase de subida, probablemente habrá una fase de consolidación. El núcleo de esta fase es esperar que las pistas de la próxima etapa de tendencia industrial sean claras, y que las ganancias de rendimiento y la estructura de valor y chips se suavicen. En la segunda mitad de 2026, se espera una nueva fase alcista, basada en la mejora cíclica de los fundamentales, una nueva etapa en tendencias tecnológicas, la migración de activos de los residentes hacia acciones, y la elevación de la influencia de China, entre otros factores positivos. La tendencia de mercado en 2025 será de un fuerte ciclo, liderada por Alpha cíclico y capacidad de cálculo de IA; en la segunda fase, aún hay oportunidad en Alpha cíclico, y la extensión de la inversión en ciclo puede ser en manufactura avanzada y cadenas de exportación en dificultades. La tendencia en la cadena de IA puede transitar hacia aplicaciones. Por ello, a medio y largo plazo, se mantiene una visión optimista sobre tecnología próspera y Alpha cíclico. En tecnología próspera, se consideran cadenas de cálculo en el extranjero, aplicaciones de IA (fase de realización de tendencias industriales de IA, donde las internet en Hong Kong podrían volver a liderar, y las características de Hong Kong superan a A-shares), semiconductores, almacenamiento de energía, robots, aeroespacial comercial, etc. En Alpha cíclico, metales no ferrosos y química básica.

Galaxy Securities: La rotación sectorial antes del Festival podría ser la tendencia principal

El PMI manufacturero de enero volvió a caer por debajo de la línea de prosperidad y decadencia, reflejando que la demanda efectiva aún es insuficiente. La nominación de Wosh como presidente de la Fed impacta significativamente en los mercados externos. Sin embargo, la liquidez en A-shares continúa, y cerca del feriado del Año Nuevo Lunar, la actividad del mercado sigue siendo alta. A corto plazo, el mercado probablemente seguirá oscilando estructuralmente, con cambios frecuentes de estilo, centrados en sectores con fuerte soporte fundamental.

Se espera que la rotación sectorial siga siendo la tendencia principal antes del Festival, con oportunidades estructurales en la rotación. Primera línea, temas de innovación tecnológica. A corto plazo, se buscan oportunidades de recuperación en sectores específicos. Temas como aeroespacial comercial y aplicaciones de IA, que fueron fuertes anteriormente, se ven catalizados por tendencias industriales, aunque la diferenciación interna puede aumentar. Segunda línea, sectores de manufactura y recursos con rutas claras de recuperación de beneficios. La volatilidad en metales no ferrosos aumenta, y las previsiones de resultados muestran un soporte sólido, por lo que se recomienda aprovechar las correcciones cortas para la asignación. Línea auxiliar uno, la política de renovación de bienes de consumo continúa, y las políticas de impulso al consumo en servicios y bienes de lujo ofrecen oportunidades de inversión. Línea auxiliar dos, la tendencia de internacionalización impulsa la rentabilidad empresarial.

Guojin Securities: Desde la narrativa monetaria hasta la industrial

La corrección en metales no ferrosos y acciones se debe a que la narrativa de “deterioro del crédito en dólares + expectativas de liquidez flexible” se invirtió tras la confirmación del candidato a presidente de la Fed, y tras alcanzar máximos históricos, se realiza toma de beneficios. El cobre y aluminio, con demanda industrial, superan temporalmente al oro, que solo actúa como contraparte del dólar. La “deterioración del crédito en dólares” no es el único soporte del sistema de activos físicos, y cuando esta narrativa enfrenta desafíos temporales, entra en una fase de fijación de precios industrial.

Recomendaciones: 1) La reevaluación de activos físicos pasa de liquidez y crédito en dólares a inventarios bajos y demanda estable, reforzando el sistema de “dólar petróleo”, con prioridad en petróleo y transporte, cobre, aluminio, estaño y litio. 2) Industrias con ventaja comparativa global y confirmación de fondo cíclico, como química (petroquímica, tintes, carbón químico, pesticidas, poliuretano, dióxido de titanio). 3) Canal de recuperación del consumo por “retorno de fondos + alivio de presión de reducción de balances domésticos + tendencia de ingreso de personas”, incluyendo duty-free, hoteles, alimentos y bebidas. 4) Beneficiadas por la expansión del mercado de capitales y el fondo de retorno en activos a largo plazo, en finanzas no bancarias.

Bank of China International: Rotación en sectores de bajos niveles, pero sin cambio de gran escala

Tras la aceleración previa, el mercado está reevaluando el peso de la “tendencia” y la “volatilidad” en los sectores de metales no ferrosos. En 2026, la industria de metales no ferrosos seguirá beneficiándose de la resonancia entre atributos financieros y tendencias industriales, y las correcciones a corto plazo pueden ofrecer mejores oportunidades de inversión a medio y largo plazo. La rotación sectorial se acelera, pero aún no hay un cambio de nivel mayor. La situación de “bajo peso en niveles bajos” y la situación micro en comparación con la “Etapa 4” de 2014 aún difieren, y en un contexto de “buey lento”, falta una base para un gran impulso por parte de “brókers”, y no hay conceptos similares a la “Iniciativa de la Franja y la Ruta” que puedan impulsar “construcción”. Más importante aún, no hay un volumen de fondos equivalente al de finales de 2014. Los sectores de bajos niveles que estaban bajo presión comienzan a obtener beneficios absolutos, y desde las perspectivas de “valoración” y “estructura de chips”, ya están en una ventana para atraer a fondos “de izquierda y largo plazo”.

Everbright Securities: Enfoque en resultados, mantener acciones durante el feriado

La tendencia de primavera aún es prometedora, y en los próximos meses, tanto en políticas como en fundamentos, puede haber buenas noticias. Sin embargo, el mercado puede no ser lineal; antes del Festival, puede entrar en una fase de corrección breve. Tras la ruptura de la fase de consolidación, suele haber ajustes temporales. Se recomienda mantener las acciones durante el feriado, y tras el Festival, la actividad del mercado probablemente se reavivará, y con datos de alta frecuencia y noticias de temas industriales, puede venir una nueva ola alcista.

Se recomienda centrarse en las dos principales líneas de crecimiento y ciclo, beneficiándose del aumento de la apetencia por el riesgo y del impulso de los precios de los commodities. Además, las industrias con buenos resultados anuales también merecen atención. En un marco de comparación de cinco dimensiones, las industrias con mejor puntuación son electrónica, equipos eléctricos, maquinaria, metales no ferrosos, telecomunicaciones y computación, todas ellas en sectores de crecimiento y prosperidad independientes.

Western Securities: Gran refinamiento y petroquímica, el próximo sector de metales no ferrosos

Mantener una visión optimista sobre metales no ferrosos, vino y gran refinamiento, no solo por cambios microindustriales, sino por captar con precisión las fuerzas motrices subyacentes: la abundancia de liquidez en dólares se intensificará. En la depresión de Kondratiev, la expansión del crédito en moneda nacional llevó a un ciclo superlativo en materias primas, con aumentos en oro, metales industriales, petróleo y productos agrícolas.

Tras el gran aumento en oro y metales industriales, en 2026 se espera un gran aumento en los precios del petróleo, lo que impulsará la reevaluación de los precios de los productos químicos. El sector de gran refinamiento replicará la trayectoria alcista del sector de metales no ferrosos, y dado que su posición es más baja y su inicio más tardío, el potencial de subida futura puede ser mayor. La subida de los metales no ferrosos es solo la primera mitad del superciclo de materias primas; en la segunda mitad, con liquidez aún más abundante, el sector de gran refinamiento absorberá el impulso de subida que se desborda de los metales preciosos y metálicos industriales. La química puede convertirse en el próximo sector de metales no ferrosos; comprar en gran refinamiento en 2026 será como comprar en metales no ferrosos el año pasado. La QE de la Fed en 2026 será clave: la liquidez en dólares se intensificará, reforzando el superciclo de materias primas; además, abrirá completamente el espacio de política de QE del Banco Central de China, que volverá a la fase de depresión de Kondratiev, en un período de prosperidad para los países que la persiguen. La tendencia en A-shares alcanzará “nuevos máximos”, y se recomienda seguir con una asignación en metales no ferrosos, nuevo consumo y manufactura avanzada.

Zhongtai Securities: La tendencia estructural alcista de los commodities a medio plazo no ha cambiado

La lógica central que respalda la subida de los commodities en esta fase, incluyendo el juego geopolítico, la demanda rígida impulsada por IA+industrial, y los déficits estructurales de oferta y demanda, no ha cambiado sustancialmente. Con la liberación del pánico emocional a corto plazo y la reducción del exceso de fondos a niveles razonables, los sectores volverán a estar impulsados por fundamentos, y la tendencia alcista a medio plazo sigue siendo sostenible. Se recomienda centrarse en la expansión sistemática, evitando productos relacionados con el consumo.

Primero, las áreas recomendadas con mayor certeza son aquellas con demanda en aumento constante, como los sectores de commodities relacionados con alta demanda, incluyendo metales preciosos, cobre, aluminio y otros metales de nueva energía, equipos eléctricos; y productos clave para expansión militar y de capacidad de cálculo, como tierras raras; así como productos para garantizar el suministro energético, como almacenamiento de energía, litio; y sustitutos energéticos a largo plazo, como fotovoltaica, nuclear y centros de cálculo espacial. El petróleo, impulsado por eventos geopolíticos, presenta alta volatilidad y oportunidades de trading, pero carece de valor de inversión a largo plazo, por lo que hay que tener cuidado con las correcciones tras los eventos. En segundo lugar, hay que ser cauteloso con productos relacionados con el consumo, que tienen elasticidad débil y lógica de recuperación limitada, como productos relacionados con la vivienda y el consumo, incluyendo productos negros, cerdo, licores premium, o simplemente demandas de rebote. Finalmente, desde la lógica de valoración de las acciones tecnológicas, cuanto más relacionadas con la eficiencia productiva sistemática, mayor será la valoración, por lo que en EE. UU. se ven características como Tesla, Nvidia y Google con valoraciones superiores a Meta, y en Hong Kong, Alibaba mejor que Tencent y ByteDance, claramente mejor que Pinduoduo y Meituan.

Zheshang Securities: Continúa la visión optimista, ajuste moderado en la estructura

La semana pasada, el mercado continuó “enfriándose”, con signos evidentes de cambio de estilo. De cara al futuro, tras tres semanas de fuerte tendencia, el sector tecnológico de crecimiento entra en una fase de consolidación en niveles altos siguiendo el ritmo del índice ponderado; mientras tanto, el sector de recursos y metales, también en tendencia, presenta oscilaciones bidireccionales en un contexto de alta volatilidad global. La ofensiva de primavera iniciada a mediados de diciembre pasado, y la subida continua de tecnología y recursos, han llegado a una pausa, y antes del Año Nuevo chino, el mercado probablemente entrará en una fase de consolidación algo fuerte. En cuanto a la asignación, se mantiene la estrategia de “cambio de estilo, crecimiento en descanso, visión optimista a corto plazo”, con control moderado de la elasticidad del portafolio.

En cuanto a sectores, se recomienda prestar atención a los sectores con espacio limitado a la baja, potencial de subida y próximos a iniciar su ciclo, como los de corretaje, bancos que cotizan por encima de la línea anual, y servicios sociales con buena forma técnica y posición relativamente baja. Además, en la subida actual, las acciones en Hong Kong han tenido menor incremento, por lo que si surge una oportunidad de corrección adecuada, también se puede reforzar la atención.