La relación entre el índice del dólar y la tendencia del oro

Estos días, el oro se ha fortalecido, y la razón principal sigue siendo que el índice del dólar se acerca a la línea de tendencia alcista de 18 años. Solo cuando se confirme una ruptura de esta línea, ajustaré sistemáticamente el objetivo de precio del oro—por ahora aún no se ha confirmado, y esto debe enfatizarse repetidamente, la disciplina es prioritaria.
El estado actual del dólar es: ha estado oscilando en el rango de 96–100 durante los últimos 8 meses, y el mínimo alcanzado esta vez fue 95.7. Esa línea de tendencia a largo plazo que se extiende desde 2008 ha sido probada por cuarta vez, ya muestra grietas evidentes, y la presión bajista continúa acumulándose. Una vez confirmada la ruptura, tendrá un significado muy importante, no será un pequeño ajuste técnico, sino un cambio en la mentalidad—el mercado comenzará a aceptar un consenso: el dólar sigue siendo la moneda principal, pero ya no es inamovible, y el riesgo a la baja se está valorando oficialmente.
Esto es directamente favorable para el oro y los metales preciosos, y la razón también es muy concreta: primero, ninguna moneda fiduciaria puede reemplazar al dólar; segundo, la confianza en el dólar está disminuyendo, pero no se trasladará automáticamente a otras monedas fiduciarias, ya que en esencia todas carecen de un ancla. En este contexto, solo el oro y la plata, que no pueden ser impresos, serán reconsiderados como verdaderas monedas.
Pero quiero enfatizar que: que la lógica a largo plazo sea válida no significa que se materialice de inmediato en el corto plazo. La narrativa del oro ha evolucionado claramente últimamente, pasando de “cubrir la devaluación del dólar” a “cambio de sistema y transición de dinastías”. No niego este tipo de juicios, e incluso creo que es muy probable que sucedan a largo plazo—cualquier sistema monetario que intente desafiar la posición del dólar, si no está anclado en el oro, tiene muy pocas probabilidades de éxito. Pero es un proceso extremadamente lento, no algo que se complete de inmediato.
Por eso, mi postura es muy clara: el oro ya ha superado mi rango objetivo original, y dado que el dólar no ha confirmado una ruptura, actualmente prefiero mantenerme en observación, sin aumentar ni reducir posiciones, y sin usar apalancamiento.
Estos cambios en la narrativa son un punto a favor del consenso a largo plazo sobre el oro, las instituciones ya han comenzado a ajustar sus carteras, e incluso sugieren reemplazar parte de las combinaciones tradicionales de acciones y bonos con oro.
Mi opinión personal es un poco más radical: una proporción del 30% en metales preciosos a largo plazo no es exagerada; incluso si hay dudas, al menos se debería reservar entre un 5% y un 10% como cobertura de riesgos. Esto no es apostar a la tendencia, sino respetar la incertidumbre del sistema.
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