La Fed preparada para ampliar su balance mientras la liquidez del mercado se estrecha

El analista macroeconómico Lyn Alden ha señalado presiones emergentes sobre la capacidad de la Reserva Federal para mantener las condiciones monetarias actuales. Según el análisis de Alden, las tensiones crecientes en el mercado de repos combinadas con un aumento en la emisión de bonos del Tesoro probablemente obligarán al banco central a incrementar gradualmente su balance, lo que en la práctica sería un regreso a las medidas de flexibilización cuantitativa para estabilizar el sistema financiero.

Aunque el crecimiento del PIB en los titulares parece resistente en la superficie, Lyn Alden y otros observadores del mercado han identificado corrientes subterráneas preocupantes debajo de las estadísticas. La inversión en capital por parte de las corporaciones sigue siendo moderada, y el gasto del consumidor en la mayoría de las industrias muestra signos de debilidad en lugar de la trayectoria expansionista típicamente necesaria para mantener el impulso económico a largo plazo.

El sentimiento del mercado refleja incertidumbre

El índice de miedo y avaricia ha dado señales mixtas en las últimas semanas, oscilando entre posiciones de aversión al riesgo y de riesgo en aumento. Durante los períodos en los que la apetencia por el riesgo se fortalece, las criptomonedas alternativas han capturado la atención de los inversores, sugiriendo una rotación de capital hacia activos de mayor volatilidad. Por el contrario, la reciente corrección de Bitcoin ha sido vinculada a actividades de apalancamiento en los mercados de derivados, ya que los operadores redujeron sus posiciones abiertas.

Los activos refugio ganan terreno

El complejo de metales preciosos ha demostrado una fortaleza significativa, con el oro subiendo por encima del umbral de $4,000 por onza. Esta ruptura ha sido impulsada principalmente por bancos centrales y soberanos que están reestructurando sus composiciones de reservas alejándose de las tenencias tradicionales en moneda fiat, reflejando tendencias de diversificación más amplias entre los asignadores institucionales que buscan cubrir riesgos de moneda e inflación.

La convergencia de estos factores—expansión del balance de la Fed, vientos en contra económicos y dinámicas de huida hacia la seguridad—sugiere que el mercado podría estar entrando en una fase de transición donde tanto los cobertores tradicionales como los activos alternativos selectivos ganan relevancia.