USDe de Ethena pierde más de 8 mil millones en capitalización durante el colapso masivo de los mercados

Durante una ola de liquidaciones sin precedentes que sacudió todo el ecosistema cripto, el stablecoin sintético USDe de Ethena sufrió un colapso espectacular. Desde el 10 de octubre, el token ha visto su valor de mercado reducirse de manera drástica, pasando de 14,7 mil millones de dólares a aproximadamente 6,4 mil millones de dólares según los últimos datos de mercado.

Una caída vertiginosa en los mercados

El evento de liquidación, el más violento registrado en la historia de las criptomonedas, ha generado pérdidas masivas a nivel global. Este colapso eliminó 1,3 billones de dólares en valor total del mercado, mientras que más de 19 mil millones de dólares en posiciones de trading fueron liquidados de forma forzada. Ante esta tormenta, los inversores se han volcado en masa hacia stablecoins tradicionales considerados más seguros, abandonando activos de alto rendimiento en busca de refugios seguros.

La fragilidad del mecanismo de cobertura

El verdadero problema de USDe radica en su arquitectura fundamental. A diferencia de los stablecoins clásicos garantizados por reservas en moneda fiduciaria, USDe mantiene su anclaje a 1 dólar gracias a una cobertura delta basada en las posiciones de trading. Este sistema ha demostrado ser altamente vulnerable en condiciones extremas de mercado. Durante el desplome, USDe cayó hasta 0,65 dólares en algunas plataformas, revelando la inadecuación de este mecanismo de estabilización.

Los riesgos del rendimiento elevado

Estos eventos recuerdan una verdad fundamental de los mercados financieros: los rendimientos atractivos necesariamente conllevan riesgos proporcionales. Los instrumentos que ofrecen tasas de remuneración elevadas suelen presentar perfiles riesgo-retorno desfavorables, especialmente en períodos de volatilidad. Los expertos insisten en que productos de este tipo nunca deben considerarse refugios seguros, especialmente durante crisis sistémicas del mercado.