Doble filo para MicroStrategy: Nasdaq 100 mantiene el soporte pero MSCI aún inicia una investigación

En un contexto de volatilidad en el mercado de bitcoin, MicroStrategy ha evitado una “navaja” cuando Nasdaq 100 decidió mantener la compañía en su reequilibrio anunciado el 13 de diciembre de 2025. Sin embargo, esta seguridad es solo temporal. MSCI, uno de los principales proveedores de índices, está considerando una regla de corte: eliminar cualquier empresa cuyos activos en criptomonedas superen el 50% del total de activos de sus carteras, con una decisión prevista para enero de 2026.

Cuando un “fondo bitcoin” se convierte en una máquina empresarial

Desde que MicroStrategy ingresó en Nasdaq 100 en diciembre del año pasado, la trayectoria de la compañía ha cambiado radicalmente. Ya no es una empresa de software tradicional; Strategy se ha convertido en un “tesoro de bitcoin” en el mundo empresarial. Con 660.624 BTC en posesión —valorados en casi 60 mil millones de dólares según la estimación actual— esta compañía se ha transformado más en una ecuación matemática que en una organización operativa.

Este volumen acumulado continúa creciendo. A principios de diciembre, MicroStrategy compró 10.624 BTC adicionales por aproximadamente 962,7 millones de dólares, continuando su misión de acumulación. Con Bitcoin cotizando actualmente en $90.65K, esta estrategia no pasa desapercibida para los gestores de índices globales.

Nasdaq 100 supera la prueba, pero el mercado sigue cauteloso

En el reciente reequilibrio, seis empresas fueron eliminadas del índice ( incluyendo a Biogen, CDW, GlobalFoundries, Lululemon, ON Semiconductor, Trade Desk) y seis nuevas empresas fueron añadidas (Alnylam Pharmaceuticals, Ferrovial, Insmed, Monolithic Power Systems, Seagate, Western Digital), con cambios efectivos desde el 22 de diciembre. Pero MicroStrategy permanece, lo que indica que los gestores de índices de Nasdaq aún no consideran la “bitcoinización” de la compañía como un motivo de exclusión.

Sin embargo, la noticia no fue bien recibida. Las acciones de MicroStrategy cayeron un 3,74% en la sesión tras la decisión, y la tendencia bajista ha persistido durante todo el mes. Claramente, el mercado no aprueba este nuevo modelo de negocio — en el que la volatilidad de bitcoin podría reemplazar completamente los factores tradicionales.

La advertencia de MSCI: límite del 50% en activos en cripto

Aquí es donde la “navaja” realmente muerde. MSCI está considerando un nuevo criterio: cualquier empresa con activos en criptomonedas que superen el 50% del valor total de sus activos será considerada para su exclusión de los grandes índices. La decisión final se espera alrededor del 15 de enero de 2026.

Si MSCI decide aplicar esta regla, las consecuencias no serán solo teóricas. JPMorgan ha advertido que los fondos indexados pasivos podrían verse obligados a vender hasta 2,8 mil millones de dólares para cumplir con los nuevos criterios. Para MicroStrategy, esto sería un golpe importante.

La estrategia de respuesta de Saylor: “no solo acumulamos, también estructuramos financieramente”

Michael Saylor y el CEO Phong Le no se quedaron callados. En una carta enviada a MSCI el 10 de diciembre, argumentaron que MicroStrategy no es un fondo de bitcoin pasivo, sino una organización financiera con estructura. La compañía emite diversas herramientas financieras —especialmente acciones preferentes— para financiar sus compras de bitcoin.

Esto no es acumulación sin plan, argumentan. Es una lógica operativa financiera con un propósito. Para demostrar este compromiso, MicroStrategy ha recaudado aproximadamente 1,44 mil millones de dólares —un colchón de reserva para aliviar preocupaciones sobre pagos de dividendos o deudas si el precio de la acción continúa bajando.

La ambición del “crédito digital”: la última apuesta

Sin embargo, la protección no se limita a los papeles. En el evento Bitcoin MENA en Abu Dhabi, Saylor describió una visión más amplia: MicroStrategy es un puente entre los índices financieros tradicionales y el tesoro digital. Incluso mencionó el concepto de “crédito digital” —una forma de crédito respaldada por bitcoin, capaz de generar rendimientos y atraer fondos soberanos, bancos y oficinas familiares.

Esta es una apuesta final: convencer al mundo de que MicroStrategy no es un accidente de mercado o un fondo tentado, sino una empresa con propósito y una estrategia financiera legítima para construir puentes en el futuro.

No obstante, la brecha entre la teoría y la práctica sigue siendo grande. El objetivo de Saylor es crear un modelo que pueda sobrevivir tanto en Nasdaq 100 como en MSCI. Si MSCI vota en contra en enero, todos estos planes estarán en una verdadera prueba.