Starlink es la clave: ¿Por qué SpaceX está valorada en hasta 1,5 billones de USD?

Diciembre de 2025, una noticia que pone nervioso al mercado financiero. SpaceX acaba de completar una valoración interna de 800 mil millones de USD, allanando el camino para una IPO en 2026 con un objetivo de recaudación de más de 30 mil millones de USD. Si se alcanza una valoración de 1,5 billones de USD como se prevé, se convertirá en la IPO más grande de la historia, superando los 29 mil millones de USD de Saudi Aramco en 2019.

Esta cifra puede parecer astronómica, pero detrás de ella no hay un mito, sino decisiones técnicas y comerciales extremadamente concretas.

De fracaso a monopolio: La trayectoria de 23 años

En 2002, Musk fundó SpaceX en un almacén viejo de 75.000 pies cuadrados en las afueras de Los Ángeles con una inversión de 100 millones de USD. En ese momento, Boeing y Lockheed Martin se burlaban de la compañía: una startup que se atrevía a entrar en el campo monopolizado por los grandes de la defensa.

Tres lanzamientos fallidos consecutivos. En 2008, cuando Falcon 1 explotó por tercera vez, SpaceX solo tenía fondos para un último intento. La crisis financiera global, Tesla al borde de la bancarrota, e incluso los héroes espaciales de Musk — Neil Armstrong y Eugene Cernan — criticaron públicamente su plan de cohetes.

La noche del 28 de septiembre de 2008, el cuarto lanzamiento de Falcon 1 despega. En el momento en que el cohete entra en órbita, SpaceX resucita de la muerte. Diez días después, NASA firma un contrato de 1,6 mil millones de USD por 12 misiones de transporte — un salvavidas justo a tiempo.

Cómo el pensamiento de “primer principio” cambió la industria aeroespacial

Pero la supervivencia solo fue el primer paso. Musk estaba convencido de que los cohetes debían ser reutilizables — una decisión casi insólita en ese momento.

En 2001, Musk utilizó una hoja de Excel para analizar costos. Descubrió que los grandes actores tradicionales habían inflado artificialmente los precios 10-100 veces. Un tornillo podía venderse por 500 USD, pero los materiales de aluminio y titanio costaban solo unos pocos USD por kg. Si los costos se inflaban artificialmente, seguramente podían reducirse de manera artificial también.

En 2015, ocurrió un momento histórico. La primera etapa del Falcon 9 regresó a la base de lanzamiento en Cabo Cañaveral y aterrizó verticalmente, como en una película de ciencia ficción. Se rompieron por completo las “reglas antiguas” de la industria aeroespacial.

Acero inoxidable en lugar de carbono: “Usar materiales baratos para tecnología de punta”

Al desarrollar Starship con destino a Marte, SpaceX también cayó en lo que llamaron la “trampa de los materiales premium”. La industria seguía la lógica de las fibras de carbono — caras, complejas, pero “norma del sector”.

Pero Musk rompió ese supuesto. La fibra de carbono cuesta 135 USD/kg, pero es débil ante el calor. El acero inoxidable 304 — el mismo tipo que se usa en sartenes de cocina — cuesta solo 3 USD/kg y soporta temperaturas de hasta 1400 grados.

Incluyendo el sistema de aislamiento térmico, un cohete de acero inoxidable tiene un peso total similar al de uno de fibra de carbono, pero el costo se reduce 40 veces. Esto libera a SpaceX de depender de fábricas altamente especializadas. Solo necesitan montar tiendas en Texas, soldar los cohetes como si fueran tanques de agua, explotarlos sin reparo, limpiar y seguir.

Esta es la verdadera ventaja competitiva de SpaceX: no es la tecnología avanzada, sino el pensamiento de costos radical basado en principios físicos básicos.

Starlink: De tecnología a infraestructura rentable

De 1,3 mil millones de USD en (2012) a 400 mil millones en (2024) y 800 mil millones (actualidad), la valoración de SpaceX ha crecido de forma espectacular. Pero lo que realmente respalda estas cifras no son los lanzamientos, sino Starlink.

Antes de Starlink, SpaceX solo era una imagen impactante en las noticias. Starlink cambió todo: convirtió el espacio en una infraestructura básica como el agua y la electricidad.

Hasta noviembre de 2025:

• 7,65 millones de usuarios registrados en todo el mundo
• 24,5 millones de usuarios activos
• Norteamérica: 43% de los registros
• Mercados emergentes (Corea del Sur, Sudeste Asiático): 40% de nuevos usuarios

Ingresos previstos:

• 2025: 15 mil millones de USD
• 2026: 22-24 mil millones de USD (aumentando un 50-60%)
• Más del 80% de los ingresos provienen de Starlink

SpaceX ha completado su transformación de un contratista dependiente de contratos en un gigante de telecomunicaciones global con un monopolio en su nicho. Esta es la verdadera razón por la que Wall Street se atreve a valorar a la empresa en cifras tan altas: no por la frecuencia de lanzamientos, sino por el flujo de caja recurrente de Internet satelital.

La mayor IPO de la historia: combustible para Marte

Si logra recaudar con éxito 30 mil millones de USD, SpaceX superará a Saudi Aramco y se convertirá en la IPO más grande de la historia. Una valoración de 1,5 billones de USD podría colocar a SpaceX en el top 20 de las empresas cotizadas más grandes del mundo.

Los empleados en Boca Chica y en la fábrica de Hawthorne — aquellos que durmieron en el suelo de las instalaciones superando el “infierno de la producción” — darán la bienvenida a una oleada de millonarios, e incluso multimillonarios. El precio de 420 USD por acción en la reciente venta privada refleja esa expectativa.

Pero Musk no ve la IPO como un “sacar dinero” en el sentido tradicional. En 2022, ya advirtió: “La cotización es un boleto a la miseria”. Tres años después, cambió su perspectiva por una razón sencilla: Musk necesita capital para sus ambiciones.

Su hoja de ruta es:

• 2 años: prueba de aterrizaje autónomo de Starship en Marte
• 4 años: huellas humanas en Marte
• 20 años: construir una ciudad autosuficiente con 1.000 Starships

Musk ha declarado varias veces que el único propósito de acumular riqueza es que la humanidad se convierta en una especie multiplanetaria.

Desde esta perspectiva, los cientos de miles de millones de USD de la IPO no son un truco para presumir de riqueza, sino una tarifa interplanetaria que Musk cobra a la Tierra. Todo se convertirá en combustible, acero y oxígeno, recorriendo el camino hacia Marte.

La mayor IPO de la historia — al final — será la historia de toda la humanidad, no solo la de un individuo.