## "Efecto bagre" o "crisis de supervivencia"? Stablecoin está reescribiendo las reglas del juego bancario

Sobre si los stablecoins destruirán el sistema bancario tradicional, esta discusión lleva varios años en marcha. Desde el pánico financiero global provocado por el proyecto Libra en 2019, hasta el florecimiento actual del ecosistema de stablecoins, las expectativas y temores del mercado también se están intensificando. Pero cuando miramos los datos en lugar de conjeturas, surge un panorama completamente diferente: **los stablecoins no son los sepultureros de los bancos, sino que podrían ser ese "bagre" que activa todo el sistema**.

### ¿Por qué la gente sigue eligiendo dejar su dinero en los bancos?

La lógica de supervivencia del sistema bancario es bastante simple: "resistencia al roce". Tu salario, préstamos, tarjetas de crédito, hipotecas, todos los puntos de tu vida financiera están interconectados en cuentas bancarias. Incluso si las cuentas corrientes no generan intereses, tienen muchas comisiones y los fines de semana parecen paralizadas, la mayoría de las personas siguen atadas a este "paquete de servicios". Este fenómeno en economía se llama "resistencia a la retirada" — no porque los servicios bancarios sean los mejores, sino porque el costo de transferir fondos es demasiado alto.

Entonces, si los stablecoins pueden ofrecer dólares digitales, transferencias 24/7, liquidaciones instantáneas transfronterizas, **¿por qué no hay una salida masiva de depósitos**?

La última investigación del profesor Will Kun de la Universidad de Cornell ofrece una respuesta sorprendente: **los datos existentes muestran que la aparición de stablecoins casi no tiene relación causal con la pérdida de depósitos bancarios**. Esto significa que todas las advertencias previas sobre una "gran fuga de depósitos" podrían estar más motivadas por el pánico y la exageración de las partes interesadas que por principios económicos básicos.

La resistencia a la retirada sigue siendo fuerte. Para la mayoría de los usuarios, la conveniencia de todo el sistema financiero vale demasiado — nadie va a mover toda su vida ahorrada a una billetera digital solo para ganar unos puntos más en intereses.

### La competencia en sí misma impulsa el progreso

Pero esto no significa que todo permanezca igual. **Al contrario, la existencia misma de stablecoins constituye una forma de disciplina**.

Los estudios muestran que, aunque los stablecoins no han desplazado realmente los depósitos bancarios, su presencia ya ha obligado a los bancos tradicionales a aumentar las tasas de interés de los depósitos a plazo, optimizar la eficiencia operativa y lanzar productos más competitivos. La hipótesis de "tu dinero está bloqueado aquí" ya no es válida — los bancos deben luchar por cada depósito.

El poder de este efecto bagre radica en que: **el sistema no se reducirá, sino que crecerá**. Cuando los bancos enfrentan una verdadera presión de alternativas, se ven obligados a ofrecer servicios de intermediación más baratos, liberar más crédito y mejorar la eficiencia general del sistema financiero. Los beneficiados finales son los consumidores y toda la economía.

Como dice el profesor Kun: "los stablecoins no están diseñados para reemplazar a las instituciones tradicionales, sino como herramientas complementarias que expanden los límites de los negocios en los que los bancos ya son expertos."

### El marco regulatorio es una "barandilla" segura

Por supuesto, las autoridades regulatorias tienen motivos sólidos para preocuparse por el "riesgo de retiros masivos" — si la confianza del mercado se tambalea, los activos de reserva que respaldan los stablecoins podrían verse obligados a venderse, provocando una crisis sistémica.

Pero esto no es un riesgo nuevo. Las instituciones financieras siempre han gestionado este tipo de riesgos de liquidez. La clave no es "reinventar las leyes físicas", sino **aplicar de manera razonable los marcos tecnológicos financieros existentes a las nuevas formas tecnológicas**.

La ley GENIUS en EE. UU. hizo una cosa inteligente: exige que los stablecoins tengan reservas 100%, y que solo puedan usar efectivo, bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU. o depósitos bancarios protegidos. Esta ley transforma una posible actividad de "banco en la sombra" en una solución transparente, sólida y que se integra en el sistema financiero formal.

La Reserva Federal y la Oficina de Auditoría Monetaria(OCC) posteriormente tradujeron estos principios en regulaciones ejecutables, asegurando que los emisores de stablecoins calculen riesgos operativos, riesgos de fallas en la custodia y la gestión de reservas a gran escala, además de las complejidades especiales de integración con sistemas blockchain.

**Este marco ya cubre los riesgos clave identificados por la investigación académica, incluyendo el riesgo de retiros masivos y de liquidez**.

### La verdadera oportunidad: redefinir las vías de pago globales

Una vez que dejamos de preocuparnos por la "dispersión de depósitos", el verdadero espacio de crecimiento se vuelve evidente: **la infraestructura básica del sistema financiero necesita una actualización**.

El sistema actual de pagos transfronterizos es costoso, lento y las transferencias a menudo se quedan atrapadas en intermediarios durante días antes de liquidarse. Los stablecoins, mediante transacciones en cadena, comprimen este proceso en una sola transacción instantánea e irreversible.

El impacto en el flujo de capital global es profundo: los fondos ya no se "atascan" durante días por las liquidaciones transfronterizas, sino que pueden moverse en tiempo real, liberando una gran cantidad de liquidez que actualmente ocupa el sistema bancario intermediario. En el mercado doméstico, esta misma eficiencia significa pagos más rápidos y menores costos para los comerciantes.

Para la banca, esto representa una oportunidad única de modernización de infraestructura: actualizar esos viejos sistemas de pago que aún usan cinta y COBOL a una pila tecnológica del siglo XXI.

### La actualización definitiva del dólar

Al final, EE. UU. enfrenta una elección inevitable: **liderar esta evolución tecnológica o ver cómo el futuro financiero global se forma en jurisdicciones extranjeras**.

El dólar sigue siendo el activo financiero más popular del mundo, pero su "trayectoria" ya está obsoleta. La ley GENIUS ofrece un marco realmente competitivo: al incluir los stablecoins en la regulación, EE. UU. transforma el crecimiento descontrolado de "finanzas en la sombra" en una **solución global, transparente, sólida y local para la actualización del dólar** en el país, haciendo que las nuevas tecnologías sean parte central de la infraestructura financiera nacional.

Los bancos no deberían seguir preocupados por la competencia, sino comenzar a pensar en cómo convertir esta tecnología en una ventaja propia.

Como en la industria musical, que se vio forzada a pasar del CD a la transmisión en streaming — primero resistieron, pero finalmente descubrieron que era una mina de oro—, **los bancos que resisten este cambio, en última instancia, se salvarán a sí mismos**.

Una vez que los bancos entiendan que pueden cobrar por la "velocidad" en lugar de beneficiarse de la "latencia", podrán realmente aprender a abrazar este cambio.