¿Qué tan lejos está SpaceX de una valoración de 1.5 billones de dólares? Esos momentos al borde de la desesperación

Elon Musk casi lo pierde todo.

El 13 de diciembre, un documento interno de financiación lanzó una bomba en Wall Street. La última ronda de financiación de SpaceX valoró la empresa en 80.000 millones de dólares, y según personas informadas, Musk está activamente preparando un plan de IPO para 2026, con una recaudación superior a 30.000 millones de dólares. Si se cumple la ambición de Musk, la valoración final de SpaceX podría alcanzar los 1,5 billones de dólares, superando el récord establecido en 2019 con la salida a bolsa de Aramco.

Pero el comienzo de esta historia dista mucho de ser tan brillante.

Al borde de la desesperación en 2008

Volviendo al invierno de 2008, nadie creería en la situación actual.

En ese momento, SpaceX era visto por Boeing y Lockheed Martin como una hormiga a punto de ser aplastada. La compañía atravesaba una crisis interminable.

Musk tenía 30 años, acababa de convertir en efectivo varios cientos de millones de dólares de PayPal. Podría haber comprado fondos de acciones y vivir despreocupadamente como otros emprendedores de Silicon Valley. Pero eligió un camino loco: construir cohetes y viajar a Marte.

En 2001, incluso viajó a Rusia con la intención de comprar cohetes a Dnepr. Pero fue ridiculizado públicamente por un ingeniero ruso, quien le dijo que “no entendía nada de tecnología espacial”. En el vuelo de regreso, todos estaban desanimados, excepto Musk, que seguía tecleando en su portátil. De repente, se giró y dijo una frase que cambiaría la historia: “Podemos fabricarlos nosotros mismos.”

En febrero de 2002, SpaceX fue fundada en un almacén de 75,000 pies cuadrados en las afueras de Los Ángeles. Musk invirtió 100 millones de dólares con el objetivo de convertirse en “la Southwest Airlines del espacio”.

Pero la realidad le dio una bofetada rápidamente. Construir cohetes no solo es difícil, sino carísimo. En la industria hay un dicho: “Sin mil millones de dólares, ni siquiera puedes despertar a Boeing.” Esos 100 millones de dólares en este sector son como una gota en el océano.

Peor aún, SpaceX enfrentaba un mercado monopolizado por Boeing y Lockheed Martin. Estos gigantes no solo lideraban en tecnología, sino que también tenían profundas conexiones con el gobierno. Para un intruso como SpaceX, solo había una actitud: burlarse.

El coste de los fracasos consecutivos

En 2006, el cohete Falcon 1 realizó su primer lanzamiento. Solo 25 segundos después, explotó.

En 2007, en el segundo intento, volvió a fallar.

En agosto de 2008, en el tercer intento, los dos primeros niveles del cohete colisionaron, convirtiéndose en escombros en el océano Pacífico.

Las burlas no cesaban. Algunos decían: “¿Crees que construir cohetes es como programar, y que puedes arreglarlo con parches?”

Ese fue el año más oscuro en la vida de Musk. La crisis financiera global estalló, Tesla estuvo al borde de la bancarrota, y su esposa, con la que llevaba diez años casado, lo dejó. Lo peor de todo, es que los fondos de SpaceX estaban agotados.

El último lanzamiento fue justo suficiente para mantener la financiación. Si fallaba una cuarta vez, SpaceX se disolvería y Musk no tendría nada.

Y en ese momento, otro golpe brutal llegó. Sus ídolos de la infancia, los astronautas Armstrong y Cernan, expresaron públicamente su escepticismo sobre sus cohetes. Armstrong incluso dijo: “No entiendes cosas que tú no sabes.”

Años después, en una entrevista, Musk se emocionó al recordar esa época. No lloró por la explosión del cohete ni por la casi bancarrota, pero sí cuando sus ídolos lo rechazaron. Lloró. Y dijo al presentador: “Ellos son mis héroes, es muy difícil. Ojalá pudieran ver cuánto trabajo me cuesta.”

Un segundo que resucitó

El 28 de septiembre de 2008, esa fecha quedará grabada en la historia de la exploración espacial.

No hubo discursos grandilocuentes ni frases motivadoras, solo un grupo en la sala de control observando en silencio la pantalla.

El cohete despegó. No explotó. Nueve minutos después, el motor se apagó según lo planeado y la carga útil entró en la órbita prevista.

“¡Lo logramos!” exclamaron en la sala de control, entre gritos y aplausos. Musk levantó los brazos, y su hermano Kimbal, que estaba a su lado, lloró.

Falcon 1 se convirtió en el primer cohete enviado con éxito a órbita por una empresa privada. SpaceX no solo sobrevivió, sino que encontró su redención.

Cuatro días después, en la víspera de Navidad, el director de la NASA, William Gerstenmaier, llamó para poner fin a la crisis de 2008. SpaceX obtuvo un contrato de 1.600 millones de dólares para realizar 12 misiones de transporte de ida y vuelta a la estación espacial y la Tierra.

Musk, emocionado, cambió su contraseña por “ilovenasa”.

Redefiniendo los cohetes

Tras sobrevivir, Musk se obsesionó con un objetivo que parecía loco: los cohetes deben ser reutilizables.

Casi todos los ingenieros de la empresa estaban en contra. No por falta de tecnología, sino por ser demasiado arriesgado desde el punto de vista comercial. Como si nadie gastara dinero en reciclar vasos de papel desechables, nadie pensaba que recuperar cohetes fuera un negocio rentable.

Pero la lógica de Musk era simple: si los aviones solo pudieran volar una vez y luego desecharse, nadie podría volar en avión; si los cohetes no se pudieran reutilizar, la exploración espacial sería solo un juego para unos pocos.

Este empeño proviene de su principio fundamental: al analizar los costos de los cohetes en Excel, descubrió que los precios de las grandes empresas tradicionales estaban inflados por factores humanos en decenas de veces. Una tuerca se vendía por cientos de dólares, mientras que el aluminio y el titanio en la Bolsa de Metales de Londres eran mucho más baratos. Dado que los costos podían ser inflados artificialmente, también podían ser reducidos artificialmente.

Basándose en este primer principio, SpaceX emprendió un camino que parecía sin salida. Lanzamientos, explosiones, análisis, nuevas explosiones, y seguir intentando recuperar…

El 21 de diciembre de 2015, ocurrió un milagro.

El cohete Falcon 9 llevó 11 satélites al espacio desde Cabo Cañaveral. Diez minutos después, el primer nivel del cohete regresó al lugar de lanzamiento y aterrizó verticalmente, como en una película de ciencia ficción.

En ese momento, se rompieron todas las reglas antiguas de la industria espacial. La era del espacio barato comenzó oficialmente con este “débil” que fue ridiculizado.

Materiales baratos para tecnología de punta

Si recuperar cohetes es un desafío físico para SpaceX, construir la Starship con acero inoxidable es un golpe de reducción de dimensiones para la ingeniería.

Durante el desarrollo de la Starship, la industria creía que debía hacerse con costosos materiales compuestos de fibra de carbono. SpaceX invirtió mucho en ello, construyendo grandes equipos de bobinado de fibra de carbono. Pero los altos costos y los retrasos en el cronograma alertaron a Musk.

Volvió a su primer principio, hizo cálculos: la fibra de carbono cuesta 135 dólares por kilogramo y es difícil de procesar; en cambio, el acero inoxidable 304 —el material para ollas y utensilios— cuesta solo 3 dólares por kilogramo.

Los ingenieros estaban en contra: “¡El acero inoxidable es demasiado pesado!”

Musk señaló un hecho físico que se ignoraba: la resistencia al calor de la fibra de carbono es pobre, requiere ladrillos aislantes pesados y caros; el acero inoxidable tiene un punto de fusión de 1400 grados y funciona mejor en ambientes de oxígeno líquido a temperaturas ultrabajas. Sumando el sistema de aislamiento, el peso total de la nave de acero inoxidable es similar al de la fibra de carbono, pero su costo es 40 veces menor.

Esta decisión liberó completamente a SpaceX. Ya no necesitaban salas limpias; con solo montar una tienda de campaña en el desierto de Texas, podían construir cohetes como si soldaran tanques de agua. Si explotaba, explotaba; se eliminaban los fragmentos y se seguía soldando.

“Hacer tecnología de punta con materiales baratos” — esa es la verdadera ventaja competitiva de SpaceX.

Starlink, la verdadera mina de oro

Desde una valoración de 1.3 mil millones en 2012, hasta 400 mil millones en julio de 2024, y ahora en 800 mil millones, la valoración de SpaceX realmente “ha despegado”.

Pero lo que sostiene esta valoración astronómica no son los cohetes en sí, sino Starlink.

Antes de Starlink, SpaceX era solo una imagen llamativa en las noticias: o explotaba o aterrizaba. Starlink cambió todo.

Esta red de miles de satélites en órbita baja está convirtiéndose en el mayor proveedor de internet del mundo. Transforma la “exploración espacial” de una visión intangible en una infraestructura tan básica como el agua y la electricidad.

En un yate en el Pacífico, en un campo de guerra, con un receptor del tamaño de una caja de pizza, la señal llega desde órbitas a cientos de kilómetros de distancia. No solo redefine la comunicación global, sino que también se ha convertido en una máquina de imprimir dinero, proporcionando un flujo constante de efectivo para SpaceX.

Hasta noviembre de 2025, Starlink tiene 7,65 millones de usuarios registrados en todo el mundo, con más de 24,5 millones de usuarios activos. El mercado de América del Norte aporta el 43% de las suscripciones, mientras que mercados emergentes como Corea y el Sudeste Asiático aportan el 40% de los nuevos usuarios.

Esta es la verdadera razón por la que Wall Street se atreve a ofrecer a SpaceX valoraciones tan altas: no por la frecuencia de lanzamientos, sino por los ingresos periódicos que genera Starlink.

Según datos financieros, se espera que los ingresos de SpaceX en 2025 alcancen los 15.000 millones de dólares, y en 2026 puedan subir a 22-24 mil millones, de los cuales más del 80% provendrá del negocio de Starlink.

SpaceX ha completado una transformación espectacular, pasando de ser un contratista aeroespacial a convertirse en un gigante de las telecomunicaciones que controla la infraestructura global de comunicaciones.

La última carrera antes del IPO

Si SpaceX logra recaudar 30.000 millones de dólares en esta ronda, superará los 2.900 millones de dólares de financiación que Aramco logró en 2019, convirtiéndose en la mayor IPO de la historia humana.

Según algunas firmas de inversión, la valoración final de SpaceX podría incluso llegar a 1,5 billones de dólares, entrando en el selecto grupo de las 20 empresas más valiosas del mundo en bolsa.

¿Y qué significa esto para los empleados de Boca Chica y Hawthorne? En la última ronda interna, el precio de las acciones se fijó en 420 dólares por acción. Aquellos ingenieros que durmieron en el suelo de la fábrica y atravesaron innumerables “infiernos de fabricación” verán surgir una generación de millonarios, e incluso multimillonarios.

Pero para Musk, el IPO no es simplemente “vender y salir”. En 2022, en una reunión con empleados de SpaceX, dejó claro: “Salir a bolsa es una invitación al sufrimiento; el precio de las acciones solo distrae.”

¿Y qué cambió en tres años para que cambiara de opinión?

El sueño, por grande que sea, necesita combustible. Según el calendario de Musk, en los próximos dos años se realizarán las pruebas de aterrizaje en Marte sin tripulación de Starship; en cuatro años, los humanos pisarán Marte; y el objetivo final es construir una ciudad autosuficiente en Marte con 1000 Starships en 20 años. Todo esto requiere cantidades astronómicas de dinero.

En varias entrevistas, Musk ha confesado que el único propósito de acumular riqueza es hacer que la humanidad sea una “especie multiplanetaria”.

Desde esta perspectiva, los cientos de millones de dólares recaudados en el IPO no se convertirán en yates ni villas, sino en combustible, acero y oxígeno, que pavimentarán el largo camino hacia Marte.

Quizá sea la financiación más grandiosa de la historia humana — y su destino no está en la Tierra.