Después de ganar $580,000, ¿por qué vuelvo a invertir $1,000,000 en corto de Ethereum?

Volver al mercado: una nueva decisión de venta en corto

Tras dos meses de ganancias, este trader experimentado ha vuelto a entrar en el mercado, lanzando una nueva operación en corto sobre Ethereum, con una inversión de 1 millón de dólares. Esto no es una ocurrencia momentánea, sino el resultado de un análisis profundo de la estructura del mercado — él cree que el precio de Ethereum aún puede caer más.

En los últimos dos meses, este trader ha obtenido ganancias superiores a $50,000 al vender en corto Ethereum y otras altcoins en niveles altos del mercado. Hace diez días, volvió a abrir una posición en corto sobre Ethereum. Cuando el precio cayó a $2,650, cerró parcialmente su posición, pero con un rebote, volvió a establecer un short. Actualmente, su precio medio de entrada es de $3,133, con un valor total de posición de aproximadamente 1 millón de dólares y ganancias no realizadas de unos $56,000.

La lógica del short: cinco argumentos clave para la visión bajista

1. Agotamiento de los compradores marginales

¿Cuál es el problema más importante en el mercado cripto actual? La falta de nuevos compradores marginales. La mayoría de los potenciales inversores ya han entrado, y el mercado se encuentra en una fase de alta inestabilidad. En este contexto, el impulso para mantener los precios en alza se está agotando rápidamente.

Al principio, el mercado esperaba un rebote en el Q4 y una “temporada de altcoins”. Pero una cuestión clave es: si todos están esperando un rebote, ¿quién comprará para impulsar los precios? La respuesta es nadie. Esto significa que los vendedores podrían ser la verdadera fuerza marginal.

2. Presión en puntos clave: 15 de enero

El 15 de enero no solo es la fecha de la decisión de dividendos de una junta directiva, sino que también puede ser la fecha límite para que una empresa clave retire sus acciones. Si un gran tenedor de Bitcoin se ve obligado a deshacerse de sus participaciones, podría salir una cantidad de miles de millones de dólares y generar una enorme presión vendedora.

Este riesgo sistémico potencial no debe subestimarse. Si ocurre, podría desencadenar pánico en el mercado, ya que este probará esa línea de defensa.

3. Análisis de incentivos de grandes instituciones

Un conocido acumulador de Bitcoin ha diseñado un mecanismo de recompensas que le otorga incentivos adicionales cuando Ethereum alcanza cierta cuota de mercado. Según información pública, si Ethereum alcanza un 4% de participación, recibe 50,000 acciones; si llega al 5%, la recompensa se duplica.

¿Qué significa esto? Antes del 15 de enero, tiene un fuerte incentivo para seguir comprando activamente. Pero una vez alcanzado el meta o cerca de la fecha, ese incentivo disminuirá drásticamente. En ese momento, el mercado perderá un soporte clave y el precio podría ajustarse rápidamente.

4. Advertencias basadas en comparaciones históricas

En los últimos 5 años, un conocido comprador de Bitcoin compró desde $10,000 hasta $85,000, impulsando el precio de Bitcoin 8.5 veces. Pero otra institución, en solo 5 meses, compró más del 3% de Ethereum, elevando el precio de $2,500 a $2,900 — solo un 16% de aumento.

¿Y qué revela esto? Cada vez que Ethereum sube, los primeros en poseerlo siguen vendiendo. Esto hace que Ethereum sea más una herramienta de liquidez que un activo para mantener a largo plazo. Es una señal de advertencia importante.

5. Reevaluación del valor justo

Esa institución estima que el valor justo de Ethereum está entre $12,000 y $22,000, pero esa valoración es controvertida. Basándose en el uso en la cadena, el número real de usuarios y la madurez del mercado, el valor justo real de Ethereum podría estar entre $1,200 y $2,200.

El precio actual, alrededor de $2,900, está principalmente sustentado por compras continuas de instituciones. Pero, ¿es sostenible ese soporte? Una vez que cesen esas compras, todas las ganancias podrían revertirse rápidamente.

La verdad del mercado de Ethereum: tecnología ≠ retorno de inversión

La incómoda realidad de los usuarios

Aunque la red de Ethereum continúa expandiéndose y las soluciones Layer 2 reducen los costos de transacción, un hecho ineludible es: el número real de usuarios de Ethereum es mucho menor que los datos promocionales.

La cuestión clave es: ¿puede simplemente aumentar la actividad en la cadena implicar que toda la actividad financiera mundial se está trasladando a Ethereum? Esa lógica aún no es suficiente.

La ventaja tecnológica no equivale a valorización del activo

Este es un signo de madurez en el mercado cripto: reconocer que una tecnología excelente no garantiza un buen retorno de inversión. Una conocida empresa de pagos construyó su propia blockchain basada en un protocolo específico, lo cual puede ser positivo para sus acciones, pero ¿el token subyacente del protocolo se beneficiará? No necesariamente.

Los participantes del mercado deben aprender a distinguir entre “producto tecnológico” y “activo”. Son cosas completamente diferentes.

Psicología del mercado y comportamiento institucional

La desaparición del “efecto percepción de seguridad”

Cuando el mercado sabe que una gran institución sigue comprando, los traders a corto plazo sienten una sensación de seguridad. En las caídas de precios, asumen que esa institución sostendrá el mercado, por lo que prefieren mantener en lugar de vender. Aunque esta percepción puede ser real, su duración es limitada.

Una vez que esa capacidad de compra de la institución comience a disminuir, el soporte psicológico se desmoronará rápidamente.

El mercado actual es un juego PvP

El mercado cripto ahora se asemeja más a una competencia entre jugadores (PvP), sin compradores estructurales claros. Aunque algunos fondos siguen inyectando dinero, la tendencia es que el flujo de fondos se está retirando lentamente del ecosistema. Esto explica la volatilidad reciente, ya que el mercado busca un equilibrio.

Reflexión del trader

La excesiva optimismo del pasado

Este trader admite que hace años era extremadamente optimista. Predijo que Ethereum alcanzaría los $10,000 y mantuvo esa posición a largo plazo. Pero la caída de $4,000 a $900 le enseñó una dura lección: ni la mejor tecnología puede garantizar retornos.

Las 11 semanas de caída en ese mercado bajista le hicieron entender que el mercado puede ser aún peor. Pensó que habría un rebote en la sexta semana, pero en realidad cayó otras 5 semanas.

Cambio en la filosofía de trading

De ser simplemente un holder, este participante ha cambiado su enfoque. Ya no depende solo de gráficos o intuiciones, sino que analiza el mercado basándose en flujos de fondos y datos numéricos.

Por ejemplo: cuando una institución empieza a comprar en gran volumen, la ventana para vender en corto se abre; cuando esa misma institución puede detener sus compras, debería aumentar las posiciones cortas.

Advertencias de riesgo y estado actual del mercado

El mercado podría empeorar aún más

Muchos no pueden imaginar que el mercado pueda caer aún más rápido, pero la historia se repite. Mantener efectivo y esperar mejores oportunidades es una estrategia racional — especialmente en un contexto de riesgo sistémico.

Si no se vende con anticipación, será difícil obtener beneficios. Es una realidad dura para la mayoría de los traders.

Descripción del mercado en esta fase

Se puede entender el estado actual del mercado así: las instituciones impulsan los precios con compras masivas, mientras los participantes se dan cuenta de que esa subida puede estar más allá de los fundamentos reales. El valor real de Ethereum podría estar muy por debajo del precio actual, y la difusión de esa percepción será un motor para la caída.

Este es precisamente el escenario que los vendedores en corto ven con optimismo.

Conclusión principal

Cuando las instituciones dejan de comprar o se retiran, la caída largamente esperada puede llegar en un instante. Vender en corto Ethereum no es una negación de la tecnología, sino una evaluación racional del precio. Basándose en el análisis de flujos de fondos y en una comprensión profunda de los incentivos, este trader cree que Ethereum aún tiene espacio para caer más.

Vender en corto Ethereum es una estrategia relativamente sencilla y efectiva — especialmente cuando puedes identificar los límites de compra de las instituciones y el punto en que el mercado pasa de la euforia a la racionalidad.