## Los datos de Bitcoin en oro cuentan una historia completamente diferente: un período de caída silenciosa de 11 meses que debilita la afirmación de "almacenamiento de valor"

¿Cómo se ve Bitcoin al mirar el gráfico en dólares? Un camino accidentado y lleno de dramatismo. A finales de octubre, alcanzó cerca de 125,000 USD, para luego caer a la zona de 80,000 USD en solo unas semanas — una caída de casi 40,000 USD desde el pico. Esta volatilidad fue lo suficientemente grande como para agitar todo el mercado. Pero al apartarse del marco en dólares, y pasar a medir Bitcoin en onzas de oro (BTC/XAU), la verdadera imagen aparece.

### Cuando Bitcoin se negocia en oro en lugar de en dólares

Medido en oro, Bitcoin ha caído aproximadamente un 45% desde el pico de la semana del 12 de enero, y lo peligroso es que: esta tendencia ha durado casi los 11 meses completos, con casi ninguna recuperación significativa. Incluso después de que Bitcoin se recuperara de 89,348 USD (el 5 de diciembre) a más de 92,300 USD (el 12 de diciembre), la relación BTC/XAU siguió bajando. Esta realidad está completamente oculta si solo miras el precio en USD.

¿A qué revela la diferencia entre estas dos "historias"? Que, al eliminar la liquidez del dólar y los principales factores cíclicos de política, los flujos de capital están señalando algo diferente: Bitcoin no está logrando superar a su competidor más tradicional en la protección del valor.

### Por qué es importante la comparación cruzada de activos

Los gestores de fondos organizados no solo preguntan "¿Bitcoin sube?" — sino "¿Bitcoin supera a otros activos de refugio y reserva?" En 2025, la respuesta es clara: no. Un año por debajo del oro obliga a Bitcoin a apoyarse en declaraciones de crecimiento tecnológico en lugar de argumentar que la escasez digital inherente funcionará como una herramienta de protección superior.

El oro se dispara porque las expectativas de reducción de las tasas de interés reales y la creciente inestabilidad geopolítica aumentan la demanda de refugio seguro. Esto inevitablemente hace que la relación BTC/XAU baje, pero la continuidad de este proceso — casi cada semana desde enero añade presión a la baja — es una señal significativa. Incluso un modesto aumento del 2-3% en la semana pasada no es suficiente para revertir el patrón general.

### Bitcoin necesita romper algo para "salir de la sombra"

Para que Bitcoin salga de esta tendencia bajista en términos de onzas, la relación BTC/XAU debe establecer nuevos picos semanales — algo que no ha ocurrido desde enero. No es un objetivo pequeño. Requiere una combinación poco común: que Bitcoin suba fuerte mientras el oro se mantiene estable o incluso baja. Esto suele suceder solo cuando la liquidez global se expande significativamente y el apetito por el riesgo mejora notablemente.

Si el oro continúa manteniendo su posición alta o Bitcoin prolonga el impacto de la volatilidad otoñal, esta relación puede seguir alejándose. Eso crearía una brecha mayor entre los dos grupos: quienes operan en USD (ven la recuperación) y quienes asignan activos (ven la debilidad a largo plazo).

### La verdadera prueba de Bitcoin al entrar en 2026

El gráfico en USD cuenta la historia de la volatilidad y la resistencia. El gráfico en oro cuenta la historia de la duda y la confianza fundamental. Cuando comience 2026, la verdadera prueba de Bitcoin será medida en oro, no en dólares. Tendrá que demostrar fuerza no solo frente a una moneda cíclica, sino frente a otros depósitos de valor que ocupan un lugar central en las carteras de inversión institucional.

Hasta que eso ocurra, el gráfico BTC/XAU seguirá contando otra historia — la historia escrita en oro, recordándonos que la volatilidad y las tendencias profundas no son lo mismo.