Las salidas de fondos de los intercambios desencadenan un debate estructural: ¿se está desmoronando el ciclo de cuatro años de Bitcoin?

Mientras Bitcoin (BTC) cotiza cerca de $90.67K, los participantes del mercado están cambiando el enfoque de la especulación a corto plazo hacia una cuestión más fundamental: si los patrones cíclicos que han anclado los mercados de criptomonedas durante más de una década siguen siendo válidos. Las señales recientes en cadena sugieren que la respuesta puede ser cada vez más compleja, con observadores institucionales profundamente divididos sobre lo que viene a continuación.

Los Datos Cuentan una Historia Diferente a la Acción del Precio

Mientras los titulares sobre BTC siguen girando en torno a los movimientos diarios de precios, la mecánica subyacente del mercado presenta un panorama más turbio. Las entradas mensuales en exchanges han aumentado a $10.9 mil millones, marcando la cifra mensual más alta desde mayo de 2021. Este pico tradicionalmente indica distribución en lugar de acumulación, con inversores moviendo activos a los exchanges para liquidar posiciones y asegurar ganancias—un comportamiento históricamente asociado con picos de ciclo tardío en lugar de fases tempranas de recuperación.

Según el analista en cadena Jacob King, estas entradas representan una presión de venta aumentada en medio de una mayor volatilidad. Patrones históricos similares precedieron fases de mercado bajista, no continuaciones alcistas. El mensaje incrustado en estos flujos es claro: el capital está saliendo, no entrando.

La Demanda Institucional Muestra Grietas en la Fundación

Las señales de demanda que una vez predijeron con fiabilidad la fortaleza de Bitcoin están mostrando grietas. Kyle Doops destacó que la prima de Coinbase BTC—un indicador clave de la fuerza de compra institucional en EE. UU.—ha permanecido negativa durante siete días consecutivos, rondando el -0.04% según datos de Coinglass. Este descuento persistente indica duda más que pánico: el capital institucional está presente pero no dispuesto a perseguir agresivamente la apreciación del precio.

La tensión estructural va más allá de los diferenciales de prima. Las entradas en ETF, que anteriormente impulsaban movimientos de precios significativos, ahora están siendo absorbidas por la distribución de los tenedores a largo plazo. ¿El efecto neto? El impacto positivo que estas entradas generaban históricamente se está atenuando, creando fricción entre oferta y demanda que mantiene los precios en un rango a pesar del capital entrante.

El Ciclo de Cuatro Años: ¿Punto de Ruptura o Fricción Temporal?

Los analistas siguen profundamente divididos sobre si el marco cíclico histórico de Bitcoin se está rompiendo o simplemente enfrentando fricción. Daan Crypto Trades señaló que el primer trimestre suele rendir bien para Bitcoin, pero 2025 resultó ser un año complicado a pesar de la acumulación masiva en tesorería y la actividad de ballenas. La verdadera prueba, argumentó, llegará en el primer trimestre de 2026—un trimestre que revelará si el ritmo de cuatro años persiste.

El analista en cadena Ali Charts apunta a una simetría en el timing histórico: los ciclos de Bitcoin generalmente han requerido 1,064 días desde el fondo del mercado hasta el pico, y 364 días desde el pico hasta el siguiente fondo. Si este patrón se mantiene, los niveles de precio actuales ya podrían estar dentro de la ventana correctiva, con una mayor bajada probable antes de una recuperación duradera.

División Institucional: Tom Lee vs. Creyentes del Ciclo Tradicional

El debate ha llegado a las salas de juntas institucionales, y las opiniones divergen claramente. Sean Farrell de Fundstrat reconoció las dificultades actuales—redenciones en ETF, ventas de los tenedores originales, presión de los mineros y incertidumbre macro—pero mantiene que Bitcoin desafiará nuevos máximos históricos antes de fin de año, cerrando el ciclo tradicional con un mercado bajista más corto y pequeño.

Tom Lee, una figura prominente en los círculos de análisis cripto, ha sugerido públicamente que Bitcoin podría romper por completo su ciclo de cuatro años en breve, una opinión que ha ganado tracción significativa en los comentarios del mundo cripto y en plataformas como el feed de Twitter de Crypto Rover. Esto contrasta marcadamente con Jurrien Timmer de Fidelity, quien cree que el pico de octubre de Bitcoin marcó tanto un máximo de precio como de tiempo, y que 2026 será un año a la baja, con soporte en el rango de $65,000–$75,000.

Lo Que Realmente Significa el Debate Estructural

La desconexión actual entre las fuertes entradas de capital y el debilitamiento del impulso del precio revela algo más importante que cualquier pronóstico puntual: el marco que ha definido el mercado de Bitcoin durante más de una década puede estar bajo una tensión real. Si esa tensión representa un ajuste temporal o una ruptura fundamental, determinará no solo los retornos a corto plazo, sino también la validez de los modelos analíticos que han guiado la posición institucional durante años.

La respuesta probablemente emerja en los próximos meses, a medida que el primer trimestre de 2026 se convierta en la verdadera prueba de si el ciclo histórico de Bitcoin persiste—o finalmente cede.