Cómo Charlie Munger desafió la convención a los 99 años: de apuestas en carbón a un $3B imperio inmobiliario

El mundo de las inversiones a menudo romanticiza la jubilación como una salida elegante. Charlie Munger eligió un camino diferente. Hasta sus últimos días, el vicepresidente de Berkshire Hathaway permaneció como un incansable negociador—pivotando hacia industrias olvidadas, mentorando a jóvenes emprendedores y construyendo riqueza en nuevas fronteras. Sus últimos años no fueron una vuelta de victoria, sino un bis de audacia estratégica.

La tesis del carbón que nadie vio venir

Durante seis décadas, Charlie Munger mantuvo una ausencia conspicua de un sector: el carbón. Luego, a los 99 años, hizo algo que desconcertó a los observadores del mercado. En mayo de 2023, Munger inició posiciones en Consol Energy y posteriormente en Alpha Metallurgical Resources—dos productores de carbón que la mayoría de los inversores institucionales habían descartado como reliquias.

Su razonamiento fue característicamente contrarian. Mientras el consenso de Wall Street pintaba al carbón como un activo en vías de extinción, Munger identificó una mala valoración del mercado. La demanda global de energía no desaparecería de la noche a la mañana, argumentaba. Los productores seguían siendo rentables operativamente incluso cuando el sentimiento aplastaba las valoraciones. Para su muerte, el valor de las acciones de Consol se había duplicado. Alpha también registró ganancias sustanciales. En conjunto, estas dos participaciones generaron más de $50 millones en ganancias no realizadas—un recordatorio de que la oportunidad a menudo se oculta donde el pesimismo se concentra.

Como recordó su hijastro Hal Borthwick, cuando se le presentó el consenso de la industria, la respuesta de Munger fue rápida: “Nonsense.”

Construyendo un imperio a través de las generaciones

El capítulo más fascinante de la inversión tardía de Munger surgió de una amistad inesperada. En 2005, un vecino de 17 años en dificultades, Avi Mayer, apareció en su puerta buscando orientación. En lugar de asistir a una universidad tradicional, Mayer encontró su verdadera educación en el mentorazgo de Munger—aprendiendo a través de la observación y conversaciones sin filtros.

Años después, cuando Mayer y su amigo de la infancia Reuven Gradon lanzaron una empresa inmobiliaria llamada Afton Properties, Munger no solo observó desde la distancia. Se convirtió en un socio activo, inyectando capital y participación operativa en cada decisión—desde la selección de propiedades y evaluación estructural hasta las decisiones de paisajismo y especificaciones de color de pintura.

La estrategia resultó visionaria. A partir de 2017, el trío adquirió aproximadamente 10,000 unidades de apartamentos bajos en el sur de California. Siguiendo el consejo de Munger, aseguraron tasas hipotecarias a largo plazo y mantuvieron los activos con horizontes de décadas en lugar de ventas rápidas. La valoración actual de la cartera: aproximadamente $3 mil millones en propiedades inmobiliarias.

Sorprendentemente, solo días después del fallecimiento de Munger, Afton Properties finalizó la adquisición de una propiedad adyacente a un local de Costco—un acuerdo que Munger había impulsado. Sus huellas permanecieron en cada transacción, incluso más allá de su vida.

La edad trae limitaciones, no rendición

El desgaste físico de nueve décadas se manifestó claramente. Un accidente quirúrgico en 1978 dejó a Munger ciego de un ojo. En torno a 2014, su ojo restante enfrentó su propia crisis—una condición del nervio óptico que amenazaba la pérdida total de la visión. ¿Su respuesta? Bromeó a medias sobre aprender Braille, enfrentando la posible catástrofe con calma filosófica.

Su movilidad disminuyó. El golf se volvió imposible. Se hizo necesario un bastón. Sin embargo, Munger utilizó el humor contra estas indignidades. “Mi secreto de longevidad es Diet Coke,” solía decir. A un visitante que lamentaba su estado actual, suspiró con nostalgia: “Oh, si tan solo pudiera tener 86 otra vez.”

Su familia finalmente abandonó los esfuerzos por imponer disciplina dietética. Munger comía lo que le brindaba alegría—hot dogs de Costco, hamburguesas de In-N-Out, pollo frito coreano—negándose a sacrificar el placer presente por extensiones marginales de una vida ya extraordinariamente larga.

Luchando contra la irrelevancia a través de la conexión

Lo que realmente atormentaba a Munger no era el declive físico, sino el aislamiento existencial. Cada martes, convocaba reuniones de desayuno en el Los Angeles Country Club con un grupo de colegas destacados, debatiendo inversiones, filosofía y mercados. Confesó a sus asociados: “A mi edad, o haces nuevos amigos o no tienes ninguno.”

Esto no era solo actividad social. Era una infraestructura deliberada contra la irrelevancia—un ritual semanal que mantenía su mente comprometida con pensadores de peso y perspectivas frescas.

La última llamada telefónica

A pesar de la separación geográfica y las dificultades auditivas compartidas, Munger mantenía un horario semanal o quincenal de llamadas con Warren Buffett. Sus conversaciones supuestamente incluían a ambas partes gritando por los receptores con tal volumen que los vecinos cercanos podían escuchar discusiones estratégicas confidenciales—una divertida denuncia del envejecimiento de los oídos.

Días antes de su muerte, hospitalizado cerca de Montecito, Munger solicitó privacidad para hacer una última llamada a su legendario socio. Los dos amigos intercambiaron un último adiós—una despedida adecuada a una colaboración de 60 años que transformó la filosofía de inversión.

El capítulo final de Charlie Munger reescribió la narrativa de los inversores mayores: no una desaparición paulatina en la irrelevancia, sino una carrera comprimida de apuestas audaces, creación de riqueza intergeneracional y compromiso desafiante tanto con la oportunidad como con la mortalidad.