El crecimiento del PIB superior a las expectativas ha provocado una subida en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. El mercado vuelve a reevaluar la intensidad de los recortes de tasas de la Reserva Federal

La publicación de los datos económicos del tercer trimestre en Estados Unidos ha provocado volatilidad en el mercado de bonos. Los datos oficiales muestran que el crecimiento del PIB en ese trimestre alcanzó el 4.3%, la tasa de expansión más rápida en casi dos años, y este rendimiento económico por encima de las expectativas ha llevado a una significativa corrección en los bonos del gobierno estadounidense.

Rendimientos de los bonos estadounidenses reaccionan en sentido contrario a los datos económicos

Tras la publicación de los datos, los bonos del Tesoro de EE. UU. enfrentaron presión a la baja. El rendimiento de los bonos a 10 años cayó brevemente durante la sesión, pero luego se recuperó hasta situarse cerca del máximo intradía en 4.165%. En comparación, los rendimientos de los bonos alemanes y británicos a igual plazo son inferiores en 3 y 2 puntos básicos respectivamente, reflejando una reevaluación de los inversores sobre los fundamentos económicos de EE. UU.

En la apertura, los rendimientos experimentaron una breve caída, pero a medida que el mercado asimilaba los sólidos datos del PIB, aumentó la presión de venta en los bonos. Esta reacción es coherente con la lógica del mercado: un crecimiento económico acelerado generalmente implica mayores presiones inflacionarias, lo que lleva a los bancos centrales a mantener tasas de interés más altas.

Cambios sutiles en las expectativas de política de la Reserva Federal

La percepción del mercado sobre la orientación de la política de la Reserva Federal se ha ajustado discretamente. Para la reunión de política que tendrá lugar en enero, las expectativas de recorte de tasas por parte de los inversores han bajado de 4 puntos básicos en la jornada anterior a 3 puntos básicos, aunque la diferencia no es significativa, reflejando un cambio sutil en el ánimo del mercado: las expectativas de una postura más hawkish predominan ligeramente.

Los sólidos datos de crecimiento económico dan a la Fed motivos para mantener tasas elevadas, lo que también explica por qué los rendimientos de los bonos estadounidenses subieron tras la publicación del PIB. Actualmente, el mercado está reevaluando el ritmo y la magnitud de futuros recortes de tasas.