El marco cripto de Hong Kong adopta nuevos estándares para gestores y custodios de activos digitales

La plaza financiera de Hong Kong finalmente ha llenado un vacío normativo importante en su ecosistema crypto. Aunque las plataformas de trading minorista operaban bajo reglas consolidadas, faltaban directrices claras para dos actores cruciales: los custodios responsables de la seguridad de los activos y los dealers que orquestan operaciones a gran escala. Con el anuncio navideño de la Financial Services and the Treasury Bureau (FSTB) y de la Securities and Futures Commission (SFC), este capítulo incompleto ha sido definitivamente escrito.

Una estructura normativa construida sobre la confianza institucional

El nuevo régimen de licencia representa un cambio de paradigma en el enfoque de Hong Kong hacia el sector. Inspirándose en el lema “mismo negocio, mismos riesgos, mismas reglas”, las autoridades han modelado los requisitos para dealers y custodios siguiendo los estándares ya aplicados a los títulos de Tipo 1 de las finanzas tradicionales.

Para los custodios, el cumplimiento implica responsabilidades particularmente estrictas. Deben demostrar capacidades técnicas y organizativas para gestionar las claves privadas de manera segura, un elemento fundamental para proteger el patrimonio de los inversores. De manera similar, los dealers deberán adherirse a rigurosos estándares de ejecución y transparencia operativa.

Esta actualización no es un simple ajuste normativo. Completa la hoja de ruta ASPIRe de la SFC, transformando Hong Kong en un mercado donde cada nivel de la cadena de valor—desde la custodia hasta la ejecución—está sometido a una supervisión calibrada y confiable.

El diálogo regulatorio anticipado crea ventajas competitivas

Una característica distintiva del enfoque de Hong Kong es la apertura al diálogo pre-application con las empresas. Antes de que los reglamentos sean cristalizados, las compañías pueden discutir con las autoridades, anticipando los requisitos y reduciendo riesgos de incumplimiento. Esta ventaja ofrece a los primeros aspirantes a licenciatarios la oportunidad de estructurar las operaciones de modo que cumplan con los estándares desde el principio.

El impulso normativo no se detiene aquí. Las autoridades ya están elaborando la próxima fase, que extenderá los requisitos de licencia a asesores y gestores de activos virtuales, garantizando coherencia entre quienes brindan asesoramiento y quienes administran capitales. El objetivo es construir un sistema transparente, equilibrado y confiable en cada uno de sus componentes.

Sintonía en las instituciones regulatorias

Los líderes del sector han reiterado públicamente el valor estratégico de estos desarrollos. Julia Leung, CEO de la SFC, ha destacado cómo el progreso en el marco normativo sobre activos virtuales posiciona a Hong Kong a la vanguardia global, favoreciendo un ecosistema confiable, competitivo y sostenible. Paralelamente, Christopher Hui, Secretario de Servicios Financieros y del Tesoro, ha subrayado cómo el nuevo régimen logra un equilibrio ponderado entre impulso al mercado, gestión de riesgos y protección de los inversores.

El contexto internacional acelera la estandarización

La decisión de Hong Kong refleja una tendencia global. En Europa, España ha adoptado completamente el marco MiCA, con una fecha límite para la conformidad de las empresas crypto fijada para el 1 de julio de 2026. Rusia, en cambio, persigue un modelo más restrictivo, imponiendo límites a las inversiones de pequeños ahorradores.

Estos desarrollos indican claramente que la era de las criptomonedas como espacio normativo gris está llegando a su fin. Para 2026, el sector será una arena regulada y estrechamente supervisada, donde solo los operadores que cumplan con los requisitos podrán prosperar.

Reflexiones finales

Hong Kong está trazando un nuevo camino en la supervisión de los activos digitales, llenando vacíos críticos en la custodia, en las operaciones, en la asesoría y en la gestión de fondos. Con el nuevo régimen de licencia, la ciudad enfrenta directamente la “infraestructura invisible” del mercado crypto—esa componente crucial que no solo afecta a los consumidores, sino a todo el ecosistema institucional. Este paso marca el reconocimiento oficial de que la madurez del sector requiere fundamentos normativos sólidos, tan sólidos como los de las finanzas tradicionales.