Cuando fondos soberanos, empresas cotizadas y capital de Wall Street entran en masa en el mercado de Bitcoin, parece que el viejo péndulo que acompañó al mercado de criptomonedas durante cuatro años se ha empujado en una dirección desconocida.

Al entrar en 2026, tras la consolidación y las turbulencias de fin de año, el mercado está reiniciándose con una apariencia completamente nueva. El foco de la discusión también ha cambiado: ya no se trata solo del ciclo de halving, sino de una cuestión más profunda: ¿está el capital institucional masivo transformando la estructura de oferta y demanda, o Bitcoin sigue bailando según las leyes de la historia, o realmente estamos entrando en un "superciclo" sin precedentes?

La clave del debate en realidad es sencilla: ¿puede el ingreso de cantidades enormes de fondos a través de canales regulatorios como los ETF de contado cambiar las reglas del juego de forma permanente?

**La limpieza de fin de año**

En los últimos días de 2025, el mercado de opciones experimentó la mayor reestructuración de posiciones en años. Los datos muestran que más del 45% de los contratos pendientes desaparecieron en esta limpieza. Esto no es solo un cambio numérico: significa que los creadores de mercado que usaban para cubrirse con "soportes artificiales" han sido eliminados, y la reacción del mercado será más auténtica, con una volatilidad más libre.

La historia de los datos en cadena es aún más interesante. En todo el cuarto trimestre, las posiciones de ganancias que habían contenido los precios durante mucho tiempo ahora muestran una tendencia clara a reducir la presión. Los disparos de los vendedores se han reducido, y el mercado se ha estabilizado como resultado. Esto crea un terreno fértil para los próximos movimientos alcistas.

Pero ya hay un nuevo problema en el horizonte. La zona en la que se produce la recuperación está principalmente controlada por inversores que entraron cerca de los máximos históricos, y cuyo coste de posición afecta directamente la tolerancia al riesgo del mercado.