La economía de EE. UU. podría desafiar las expectativas en 2026, advierte Goldman

Fuente: Coindoo Título original: La economía de EE. UU. podría desafiar las expectativas en 2026, advierte Goldman Enlace original: La economía de EE. UU. se dirige hacia una fase de expansión muy diferente, y los economistas de Goldman Sachs Group creen que podría ser más fuerte — y más extraña — de lo que muchos esperan.

Su última perspectiva sugiere que el crecimiento en 2026 dependerá menos de los aumentos en la contratación y más de la eficiencia, la tecnología y el apoyo político.

Puntos clave

• Goldman ve que el crecimiento de EE. UU. se está desplazando hacia la productividad y la tecnología
• Se esperan recortes de tasas incluso sin una recesión
• La inflación se está enfriando mientras el gasto de los consumidores se mantiene resistente
• La inversión empresarial está destinada a convertirse en el principal motor del crecimiento

En lugar de que la creación de empleo impulse la economía hacia adelante, Goldman espera que la productividad ocupe el centro del escenario. Las empresas están cada vez más apoyándose en la automatización y la inteligencia artificial para hacer más con menos trabajadores, cambiando fundamentalmente la forma en que se genera el crecimiento del PIB.

Esto marca una ruptura con el ciclo anterior, donde la expansión de la oferta laboral jugaba un papel clave. Con los flujos migratorios ahora más bajos, las empresas se están adaptando mejorando la producción por trabajador en lugar de ampliar las nóminas. El resultado es una economía que puede crecer incluso si las ganancias de empleo se desaceleran.

Por qué los recortes de tasas aún están por venir

A pesar de la incertidumbre persistente en el mercado laboral, Goldman espera que la Reserva Federal continúe flexibilizando la política monetaria. El escenario base del banco incluye dos recortes de tasas de un cuarto de punto en lo que queda del año, a medida que las presiones inflacionarias siguen disminuyendo.

Es importante señalar que esta perspectiva no depende de una recesión ni de un aumento brusco del desempleo. En cambio, los economistas ven un escenario donde el crecimiento se mantiene intacto mientras la creación de empleo se enfría — una dinámica que da margen a la Fed para apoyar la actividad sin reactivar la inflación.

La inflación se desacelera sin matar la demanda

La perspectiva de Goldman asume que la inflación seguirá acercándose al objetivo de la Fed. Un crecimiento de precios más lento, combinado con alivios fiscales y el aumento de los salarios reales, se espera que respalde el gasto de los hogares incluso cuando los consumidores se vuelvan más selectivos.

En lugar de un auge del consumo, los economistas ven un gasto estable y sostenible que evita sobrecalentar la economía. El aumento de la riqueza de los hogares también juega un papel, ayudando a amortiguar a los consumidores frente a condiciones crediticias más estrictas.

Las empresas toman el asiento del conductor

Uno de los cambios más notables en la previsión de Goldman es el papel de la inversión empresarial. Se espera que el gasto de capital supere a todos los demás componentes del crecimiento del PIB en 2026, impulsado por condiciones financieras más fáciles, incentivos fiscales y mayor claridad en torno a la política económica.

Se espera que las empresas prioricen inversiones que aumenten la eficiencia — software, automatización, infraestructura de IA y equipos que mejoren la productividad — reforzando el tema más amplio de crecimiento sin una fuerte dependencia de la expansión laboral.

La política da forma a las perspectivas comerciales

En cuanto al comercio, Goldman asume que el enfoque político se volverá hacia el interior. Con los problemas del costo de vida probablemente dominando la conversación, se espera que se eviten medidas arancelarias agresivas que puedan elevar los precios.

También se espera que las iniciativas de recortes de impuestos sigan apoyando el crecimiento interno, ayudando a EE. UU. a mantener una ventaja sobre otras economías desarrolladas.

Más optimista que la mayoría

En comparación con el consenso más amplio de los economistas, la visión de Goldman destaca. Mientras muchos pronosticadores esperan que el crecimiento de EE. UU. se mantenga en niveles de tendencia, Goldman ve un resultado más fuerte impulsado por las ganancias de productividad en lugar de la expansión laboral.

El mensaje es claro: la economía puede parecer inusual según los estándares históricos, pero inusual no significa necesariamente débil. Si la productividad cumple con las expectativas, 2026 podría sorprender positivamente.