¿El oro y los metales se convertirán en los reyes de 2026? El análisis de la volatilidad revela una tendencia favorable a las materias primas frente a la recesión de las criptomonedas

Las observaciones del mercado indican una creciente divergencia entre los metales tradicionales y el segmento de activos digitales. Mike McGlone, estratega de Bloomberg Intelligence, basado en el análisis de patrones de volatilidad del mercado, sugiere que podríamos estar ante un año que favorece a las materias primas naturales. Esta tendencia refleja cambios profundos en la dinámica de las valoraciones del mercado.

Bloomberg All Metals Total Return Subindex vs Galaxy Crypto: ¿Quién domina en 2026?

La comparación de dos índices – Bloomberg All Metals Total Return Subindex y Bloomberg Galaxy Crypto Index – revela una interesante asimetría en el comportamiento de ambas clases de activos. Donde la volatilidad a 120 días del S&P 500 permanece elevada, los metales muestran una trayectoria de crecimiento mucho más estable en comparación con años anteriores.

Los datos históricos muestran que antes de 2020, los metales acumulaban ganancias junto con un aumento en la volatilidad. Luego, en el período 2021-2023, observamos una estabilización progresiva de los precios de los metales, mientras que el índice de criptomonedas experimentaba fluctuaciones extremas. Estos movimientos generalmente estaban sincronizados con picos de incertidumbre en los mercados de acciones.

Al entrar en 2024 y el primer trimestre de 2025, el patrón cambia. Los metales mantienen una relativa calma, mostrando menores oscilaciones. Mientras tanto, las criptomonedas vuelven a experimentar una volatilidad elevada, lo que sugiere un regreso al esquema tradicional: cuando las condiciones financieras se endurecen, las materias primas asumen el papel de refugio.

Bitcoin vs Oro: El enigma de la relación 20x y las perspectivas de modelado de valoraciones

La segunda dimensión del análisis de Bloomberg Intelligence se centra en la dinámica de la relación Bitcoin–oro en relación con la volatilidad del mercado de acciones. El gráfico que presenta esta relación sitúa el valor actual en 20x (al 29 de diciembre), con un modelo BE que indica una posible trayectoria hacia 13x en el futuro.

La historia de esta relación es instructiva. En períodos en los que la volatilidad en la bolsa era baja (especialmente 2018-2020 y 2022-2023), el índice Bitcoin–oro mostraba estabilización o rebotes. Por el contrario, cada aumento abrupto en la volatilidad del mercado accionario acompañaba presiones a la baja en esta relación. La interpretación es clara: la volatilidad del mercado de acciones funciona como un barómetro que indica la atractividad relativa de los activos digitales frente a los metales preciosos.

A principios de 2025, observamos una caída nuevamente en esta relación en el contexto de aumentos en los niveles de volatilidad. Esto sugiere que los inversores podrían estar desplazando capital desde Bitcoin y activos digitales hacia el oro, como método clásico de cobertura en tiempos de incertidumbre.

Caída de las criptomonedas como síntoma de una mayor realocación de capital

La caída en el sector de las criptomonedas no debería sorprender a quienes siguen estos indicadores macroeconómicos. Bloomberg Intelligence señala que los patrones históricos sugieren una dinámica recurrente: cuando los mercados de acciones muestran mayor volatilidad, los inversores buscan refugios seguros. Los metales, especialmente el oro, constituyen un escudo tradicional en tales circunstancias.

La clave para entender la dinámica futura está precisamente en la trayectoria de la volatilidad. Si los niveles en el S&P 500 permanecen elevados, los metales podrían realmente mostrar una dominancia relativa en comparación con los mercados de criptomonedas. El modelo de Bloomberg Economics sugiere que tal escenario no solo es posible, sino que está estadísticamente anclado en relaciones a largo plazo.

Implicaciones para 2026: ¿Materias primas en el centro de atención?

La combinación de estos dos análisis dibuja un panorama en el que la volatilidad financiera es la variable que impulsa la asignación de capital. Cuando las condiciones del mercado se endurecen, los metales llaman la atención de los gestores de cartera, mientras que las acciones y los instrumentos más especulativos – incluyendo las criptomonedas – pierden atractivo.

La previsión de Mike McGlone para 2026 se basa precisamente en esta observación: si los patrones históricos se mantienen, el próximo año podría ser aquel en el que los metales se conviertan en la clase de activos preferida para los inversores que buscan estabilidad y protección contra la inflación.