La Fed cambia la política monetaria: los analistas de Morgan Stanley pronostican una apreciación del yen de casi el 10%

Según la previsión de los estrategas de Morgan Stanley, un escenario de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal podría cambiar drásticamente la dinámica en el mercado de divisas. Los expertos, incluido Matthew Hornbach, señalan una subvaloración significativa del par USD/JPY respecto a su valor fundamental real.

Par de Divisas Subvalorado

La posición actual del tipo de cambio USD/JPY se aleja mucho de su valoración justa. Si esta discrepancia se corrige, los estrategas esperan una caída brusca del par en el primer trimestre de 2026. El principal factor será la disminución de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., que afectarán directamente a la debilidad del dólar. En los próximos meses, el yen podría fortalecerse hasta en un 10% en relación con la moneda estadounidense.

Política Fiscal y Perspectivas Económicas

Las estrategias fiscales de Japón no muestran un carácter particularmente expansivo, lo que constituye un contexto importante para la prevista apreciación del yen. Morgan Stanley señala que los recortes de tasas por parte de la Fed serán un catalizador clave para este escenario.

Pronóstico a Largo Plazo

Los analistas predicen que el tipo de cambio USD/JPY caerá a aproximadamente 140 en el primer trimestre de 2026. Sin embargo, las previsiones para el resto del año muestran un cambio de tendencia: a finales de 2026, el tipo de cambio podría subir a unos 147. Este giro será causado por la recuperación del crecimiento económico en EE. UU. en la segunda mitad del año y el regreso de la demanda en transacciones de carry trade, que volverán a ejercer presión a la baja sobre el yen.

El cambio en las tasas de interés en EE. UU. será, por tanto, un factor determinante en los movimientos clave del mercado de divisas en el próximo año.