¿Ha llegado el "techo" de recortes de la Fed en 2026?

Según la última investigación de BlackRock, se ha desarrollado un nuevo juicio sobre la futura política de la Reserva Federal. El equipo de estrategia considera que, para 2026, el espacio para recortes de tasas por parte de la Reserva Federal estará estrictamente limitado, y la magnitud de futuros ajustes será limitada.

La lógica de este juicio es bastante clara. Desde que la Reserva Federal inició su ciclo de recortes de tasas, ha reducido las tasas en 175 puntos básicos, lo que significa que el nivel actual de la tasa de política ya se acerca a lo que se denomina el “tipo de interés neutral”. La tasa neutral es aquella que ni estimula ni frena el crecimiento económico; una vez que se acerca a este punto, el espacio para recortes de tasas significativos naturalmente se restringe.

¿Qué opina el mercado?

Desde la perspectiva de las expectativas del mercado, la mayoría de las instituciones actualmente anticipan que la Reserva Federal realizará dos recortes de tasas en todo 2026. Esto representa una desaceleración notable en comparación con el ritmo de recortes de años anteriores.

¿Qué condiciones podrían romper esta expectativa?

BlackRock también señala variables clave: a menos que el mercado laboral experimente un deterioro agudo, como un aumento repentino y significativo en la tasa de desempleo, o un desaceleramiento drástico en el crecimiento del empleo, será difícil ver una política de recortes de tasas más agresiva por parte de la Reserva Federal en 2026.

En otras palabras, si los fundamentos económicos permanecen estables, la Reserva Federal ya ha completado en gran medida el trabajo principal de su ciclo de flexibilización. Los futuros ajustes en las tasas pasarán de ser “una ofensiva activa” a “ajustes precisos”.