El principal banco de inversión de Wall Street, JPMorgan Chase, ha realizado un gran giro recientemente y ha cambiado directamente su pronóstico sobre la Reserva Federal. Antes decían que en enero de este año reducirían los tipos en 25 puntos básicos, ¿y ahora? Para 2026, ya no hay previsión de recortes de tasas. Lo que es aún más duro de aceptar es que también predicen que la Reserva Federal podría seguir subiendo los tipos hasta el tercer trimestre de 2027, con un aumento de 25 puntos básicos en una ocasión.

¿Qué significa esto? En pocas palabras, el ciclo de recortes de tasas que el mercado esperaba anteriormente podría terminarse incluso antes de comenzar. ¿Y qué lo reemplaza? Tasas de interés que se mantienen en niveles altos a largo plazo, e incluso la posibilidad de abrir una nueva ventana de subida de tipos. Este ajuste de JPMorgan Chase refleja un cambio importante en su juicio sobre la economía estadounidense: la resiliencia económica es mayor de lo esperado y la inflación no se va a disipar tan fácilmente.

¿Y qué señal envía esto al mercado de criptomonedas? En un entorno de tasas altas a largo plazo, el dinero será más cauteloso. El mercado de criptomonedas es especialmente sensible a los cambios en las tasas de interés; si la Reserva Federal mantiene las tasas altas por más tiempo, la narrativa de un "entorno de relajación monetaria" podría tener que ser revisada. La entrada de fondos se limitará y el espacio para la expansión de valoraciones se comprimirá. En otras palabras, el mercado tendrá que reevaluar los activos de riesgo basándose en las nuevas expectativas de tasas.

Y esto no es solo la opinión de JPMorgan Chase. Si otras instituciones siguen una previsión similar, toda la lógica de valoración de activos a nivel global tendrá que ajustarse. Para los activos que dependen de una política de liquidez flexible, esto sin duda será un golpe frío.