El ratio de ventas sobre mercado de las acciones de IREN alcanza las 24.12 veces: ¿es momento de comprar, vender o mantener?

El precio de las acciones de IREN Limited cerró el 9 de enero en 46,03 dólares. Esta compañía está atravesando una transformación estratégica, pasando de la minería de Bitcoin a servicios en la nube de inteligencia artificial, lo que ha generado amplias controversias en el mercado sobre su valoración.

Según análisis de Nasdaq, el ratio de ventas sobre precio de las acciones de IREN alcanza las 24,12 veces, una cifra que supera ampliamente las 3,14 veces del sector de servicios financieros integrados y las 7,22 veces del promedio del sector financiero en general.

01 Transformación empresarial

IREN Limited es mucho más que una minera tradicional de Bitcoin. Esta empresa con sede en Sídney opera una red de centros de datos verticalmente integrados, que cubre Australia y Canadá.

La compañía posee y opera hardware de computación, infraestructura eléctrica y centros de datos, manteniendo además su negocio de minería de Bitcoin. Este modelo dual le proporciona una posición de mercado única.

En noviembre de 2024, la compañía cambió oficialmente su nombre de Iris Energy Limited a IREN Limited, marcando un cambio en su enfoque estratégico. Actualmente, IREN se está reinventando como un proveedor clave de infraestructura en la nube de IA.

02 Análisis de valoración

Desde un punto de vista puramente de métricas de valoración, IREN claramente no es barata. Además del ratio de ventas de 24,12 veces, otros indicadores de valoración de la compañía también superan significativamente los promedios del sector.

El ratio precio-beneficio actual es de 26,45 veces, y la relación valor empresarial/ingresos alcanza las 21,85. Estos números en conjunto dibujan un perfil de mercado de alto crecimiento y altas expectativas.

En comparación con los promedios del sector, los múltiplos de valoración de IREN destacan especialmente:

03 Perspectivas de crecimiento

Lo que respalda la alta valoración de IREN es su ambicioso plan de expansión en la nube de IA. La compañía planea ampliar su clúster de GPU de aproximadamente 23,000 unidades a finales de 2026 a unas 140,000 GPU.

Se espera que esta expansión apoye un objetivo de ingresos recurrentes anuales en la nube de IA de 3.400 millones de dólares. El contrato de 9.700 millones de dólares con Microsoft, de cinco años de duración, es un pilar clave para esta estrategia.

Una vez implementado completamente, se estima que este contrato aportará aproximadamente 1.900 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales para IREN. La implementación por fases y el pago anticipado del 20% por parte de los clientes reducen el riesgo de financiación a corto plazo.

La infraestructura actual de 23,000 GPU de la compañía se estima que generará unos 500 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales, mientras que la expansión planificada en los parques de Mackenzie y Canal Flats con 40,000 GPU podría aportar potencialmente otros 1.000 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales.

04 Perspectiva financiera

Según los datos financieros más recientes, la valoración de mercado de IREN alcanza los 15.114 millones de dólares. Los ingresos de los últimos doce meses fueron de 685,55 millones de dólares, y el beneficio neto de 523,26 millones de dólares.

El margen de beneficio de la compañía es del 75,99%, y el retorno sobre el capital invertido (ROE) es del 26,12%. Es importante destacar que los ingresos netos incluyen una parte significativa de “beneficios no realizados por valoración”.

Este tipo de ganancias contables puede distorsionar la verdadera rentabilidad de la empresa, por lo que los inversores deben prestar mayor atención al EBITDA, al flujo de caja operativo y a la velocidad a la que el gasto en capital consume efectivo.

05 Consideraciones de riesgo

La alta intensidad de capital es uno de los principales desafíos a largo plazo para la expansión del negocio de IA en la nube de IREN. Solo la transacción de IA en la nube con Microsoft requiere 5.800 millones de dólares en gastos de capital en GPU.

Incluso tras recibir un pago anticipado del 20% de los clientes, la compañía aún necesita financiar la construcción mediante efectivo, flujo de caja operativo, financiamiento mediante GPU, emisión de acciones, pagarés convertibles y deuda corporativa.

El riesgo operativo sigue presionando la visibilidad de beneficios, ya que IREN todavía está en las etapas iniciales de construcción de su infraestructura de IA en la nube y HPC, operando en un mercado en rápida expansión. Alcanzar el objetivo de 3.400 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales para finales de 2026 dependerá de la construcción, energización, entrega y puesta a punto oportuna de múltiples sitios.

06 Rendimiento en el mercado

En el último año, el rendimiento de las acciones de IREN ha sido notable, con un aumento del 336,8%, superando ampliamente la caída del 8,6% del sector y el crecimiento del 18,9% del índice general.

Las acciones también superaron a sus principales pares en centros de datos y nube de IA, como Applied Digital, Cipher Mining y CleanSpark. Durante ese mismo período, Applied Digital y Cipher Mining subieron un 247,6% y un 247,3%, respectivamente, mientras que CleanSpark creció un 18,8%.

Este grupo de pares comparte una estrategia común: pasar de la minería de criptomonedas a infraestructura de IA y HPC. Aunque Applied Digital y Cipher Mining han avanzado claramente en asegurar capacidades y contratos relacionados con IA, CleanSpark todavía está en etapas tempranas de su proceso de transformación.

El precio de las acciones de IREN ha estado impulsado por el optimismo de los inversores respecto a la ejecución exitosa de su estrategia de alto crecimiento en IA y la expansión de canales. En un mercado cada vez más limitado en capacidad, los contratos a largo plazo de gran escala y el modelo de centros de datos verticalmente integrados ofrecen visibilidad de ingresos.

Desde un análisis técnico, el precio de IREN Limited está por debajo de su media móvil de 50 días, lo que refleja una tendencia bajista y sugiere que el potencial de subida a corto plazo es limitado.

Perspectivas futuras

La historia de IREN está lejos de terminar. Los inversores que siguen esta acción en plataformas como Gate están siendo testigos de un enfrentamiento entre energía tradicional y futuro digital.

El desarrollo acelerado de los parques Childress Horizons 1-4 y el diseño de Horizons 5-10 respaldan el potencial de convertir todo el parque de 750 MW en una implementación de IA con enfriamiento líquido. El centro de 2 GW en Sweetwater, con una subestación preliminar en energización prevista para abril de 2026, ofrece una plataforma escalable.

Incluso con la expansión a 140,000 GPU, solo se necesitarían aproximadamente 460 MW, lo que representa alrededor del 16% de la capacidad eléctrica garantizada en la red de aproximadamente 3 GW de IREN, dejando un espacio importante para el crecimiento a largo plazo después de 2026.

El mercado ya ha dado su juicio: el valor futuro de IREN ya está parcialmente reflejado en su alta valoración actual. Para los inversores dispuestos a asumir riesgos de transformación, cada retroceso en el precio puede ser una ventana para reevaluar el momento de entrada.