El dilema en la asignación de activos de reserva del banco central: ¿Por qué el oro tradicional sigue presionando a Bitcoin?

Aunque la industria impulsa activamente la narrativa del Bitcoin como “oro digital”, las consideraciones de los bancos centrales sobre la asignación de activos de reserva son mucho más conservadoras de lo que el mercado imagina. Según informes de análisis recientes, en el actual ciclo de protección contra riesgos, el rendimiento del oro como herramienta de cobertura tradicional supera claramente al de los activos criptográficos.

¿Cuál es la ventaja de la asignación de reservas en oro?

En el último año, el oro ha superado en casi un 80% a Bitcoin, reflejando una diferencia fundamental en las características de riesgo de ambos tipos de activos. Cuando las tasas de interés bajan y la inflación se reduce gradualmente, los bancos centrales tienden a asignar recursos a activos de cobertura tradicionales con menor volatilidad y mayor liquidez. Actualmente, el mercado espera que la Reserva Federal cambie a una política monetaria más flexible en 2026, lo que refuerza aún más el atractivo del oro como herramienta de protección contra la inflación.

Desde la estructura de reservas de los bancos centrales a nivel mundial, el oro sigue siendo la opción principal. Al seleccionar activos de reserva, los bancos centrales consideran principalmente la neutralidad política, la aceptación del mercado y la credibilidad histórica. La acumulación de consenso en torno a las reservas de oro en las últimas décadas hace que sea difícil reemplazarlo rápidamente en la asignación de activos oficiales.

¿Cuáles son los obstáculos para que Bitcoin se convierta en reserva oficial?

Como activo emergente, Bitcoin enfrenta varias dificultades reales:

Primero, su alta volatilidad. Los activos de reserva de los bancos centrales buscan protección del capital y estabilidad, no maximización de beneficios. La fluctuación a corto plazo de Bitcoin puede alcanzar el 20-30%, lo que representa un riesgo para la gestión de los balances de los bancos centrales.

En segundo lugar, la sensibilidad política es difícil de evitar. Los diferentes países tienen posturas muy divergentes respecto a la regulación de los activos criptográficos, lo que hace difícil que Bitcoin, como reserva transnacional, sea percibido como un activo neutral de reserva.

Además, la profundidad del mercado y la liquidez aún necesitan mejorar. La adquisición a gran escala por parte de bancos centrales enfrentaría problemas de capacidad del mercado, lo cual contrasta claramente con la madurez del mercado del oro.

¿Cambiará la política para traer cambios?

El futuro dependerá de la orientación de la política en Estados Unidos. Si un nuevo gobierno ajusta su postura respecto a las reservas en oro y prueba gradualmente la asignación de activos en criptomonedas, podría mejorar progresivamente la posición de Bitcoin en las reservas oficiales. Sin embargo, este cambio no será inmediato, y la posición central del oro en las reservas seguirá siendo difícil de desafiar a medio plazo.

En resumen, las reservas tradicionales en oro siguen teniendo ventajas incomparables en gestión de riesgos y reconocimiento del mercado. Para que Bitcoin se convierta en una opción de reserva oficial, aún debe superar obstáculos en volatilidad, aceptación política y profundidad de mercado.