Informe CoinShares 2026: De la especulación a la utilidad real

Se ha terminado el período en el que los criptoactivos se consideraban exclusivamente instrumentos especulativos. Según el análisis de la empresa europea CoinShares ( fundada en 2014, con más de $6 mil millones de activos bajo gestión ), el próximo año será un punto de inflexión: la industria pasa definitivamente de la periferia al mainstream, de las ambiciones de reemplazar el sistema financiero a su modernización.

Nueva realidad: ¿qué cambió en 2025?

Las barreras estructurales cayeron. En EE. UU. se aprobaron ETFs de Bitcoin spot, se levantaron restricciones para fondos de pensiones, y se aprobó la ley sobre stablecoins ( GENIUS Act ). La UE implementó MiCA, la base legal más completa del mundo para las criptos. Asia implementó los requisitos Basel III, formando un grupo regulatorio más coherente.

Pero lo principal: los activos digitales dejaron de ser una realidad aparte. BlackRock lanzó fondos BUIDL en Ethereum y Solana, JPMorgan Chase inició depósitos tokenizados en Base, Shopify comenzó a aceptar USDC. No es solo una integración, es un symbiosis.

Contexto macroeconómico: un equilibrio frágil

De cara a 2026, la economía mundial espera un aterrizaje suave, siempre que todo vaya según lo planeado. El crecimiento será lento. La inflación disminuye, pero lentamente: las barreras comerciales y la reestructuración de las cadenas de suministro mantienen la presión sobre los precios. Se espera que la Fed adopte una política monetaria cautelosa y gradual, con una tasa objetivo que podría caer hasta el 3%, pero sin movimientos rápidos.

En este entorno, se desarrollan tres escenarios posibles para Bitcoin:

• Optimista: aterrizaje suave + repunte inesperado de rendimiento → BTC por encima de $150,000
• Base: expansión lenta → rango de negociación $110,000-$140,000
• Pesimista: recesión o stagflación → caída a $70,000-$100,000

Paralelamente, maduran las tendencias fundamentales. La función de reserva del dólar estadounidense se debilita: su participación en las reservas mundiales cayó del 70% (2000 ) a aproximadamente el 50%. Los bancos centrales de países en desarrollo diversifican sus carteras en busca de alternativas. Para Bitcoin, esto crea un soporte estructural como medio de reserva de valor no soberano.

Implementación institucional: pasos, no saltos

2026 será un año de progreso visible pero gradual. Los grandes brokers permitirán incluir Bitcoin en sus plataformas, las primeras empresas del S&P 500 publicarán cripto en sus balances, y los grandes bancos custodios ofrecerán oficialmente servicios.

Pero hay que entender la realidad: las barreras técnicas cayeron, pero los procedimientos aún avanzan lentamente. Los gestores de activos se adaptan a la nueva realidad, los fondos de pensiones coordinan posiciones, los equipos de cumplimiento desarrollan protocolos. Será una evolución, no una revolución.

Los stablecoins dejaron de ser marginales

El mercado superó los $300 mil millones. Tether (USDT) mantiene el 60%, Circle (USDC) el 25%, pero la competencia se intensifica. PayPal, los sistemas de pago tradicionales, todos buscan participación, aunque el efecto red protege a los líderes actuales.

La verdadera revolución ocurre en los modos de uso. Visa y Mastercard pueden pasar fácilmente a pagos en stablecoins sin cambiar la experiencia del usuario. JPMorgan Chat informa: los clientes corporativos ahorran hasta un 50% en operaciones en divisas y reducen los tiempos de liquidación de días a segundos. Las plataformas de comercio electrónico lanzan pilotos en Asia y América Latina.

Pero hay un inconveniente. Los emisores de stablecoins ganan por diferencia de tasas: emiten stablecoins respaldados por bonos del Tesoro de EE. UU. Si la tasa de la Fed cae al 3%, necesitarán emitir adicionalmente $887 mil millones de stablecoins solo para mantener el ingreso. Son las mismas leyes matemáticas del financiamiento.

Tokenización de activos reales: de la teoría a la práctica

A principios de 2025, el volumen de activos tokenizados era de $150 mil millones. Ahora, $350 mil millones. No es solo un crecimiento en cifras.

El crecimiento más rápido es en la tokenización de créditos privados y bonos del Tesoro de EE. UU. Los tokens de oro superaron los $1.3 mil millones. Los principales actores, como el fondo BlackRock BUIDL en Ethereum y JPMorgan JPMD en Base, ya muestran una demanda institucional escalable.

Esto cambia la naturaleza de los activos. Antes, los tokens eran algo marginal para los especuladores. Ahora, son una vía de acceso directo a flujos de efectivo reales. Hyperliquid genera un tercio de sus ingresos en comercio de derivados, y el 99% de estos ingresos se destinan a recompras diarias y distribución entre los titulares de tokens. Los tokens se convierten en cuasi-acciones.

Plataformas de contratos inteligentes: movimiento en torno

Ethereum sigue siendo el rey. La capacidad de Layer-2 creció de 200 TPS a 4800 TPS en un año. El ETF spot atrajo $13 mil millones. Pero la competencia se intensifica.

Solana muestra una paradigma alternativo: arquitectura monocadena que le permite procesar $400 mil millones de volumen diario de comercio. El volumen de stablecoins en la plataforma creció de $1.8 mil millones (enero 2024 ) a $12 mil millones. BlackRock BUIDL se expandió de $25 millones a $250 millones en unos meses. El ETF spot atrajo $382 millones de inversión neta.

Le siguen cadenas de próxima generación: Sui, Aptos, Sei, Monad. Hyperliquid se enfoca solo en derivados. Sin embargo, el mercado sigue fragmentado, y la compatibilidad EVM se vuelve una ventaja competitiva.

La minería se transforma en algo nuevo

En 2025, los mineros públicos aumentaron su hash rate en 110 EH/s. Pero la verdadera transformación no está en los números, sino en el modelo de negocio.

Los mineros anunciaron contratos por $650 mil millones en HPC(. Para fines de 2026, los ingresos por minería de Bitcoin caerán del 85% a menos del 20% del total, mientras que las operaciones HPC generarán entre el 80% y el 90% del margen.

La lógica a largo plazo es clara: centros de cálculo especializados para IA, aprendizaje automático y procesamiento de datos. Cripto es solo el primer cliente rentable. La minería siempre estuvo sobrecargada, pero HPC es el futuro.

Capital de riesgo: vuelve el gran juego

En 2025, la financiación de riesgo en cripto alcanzó ) mil millones, más que en todo 2024 $188 ( mil millones $165 . No es solo estadística, es una señal de que el dinero institucional ve a cripto como una vía legítima.

Operaciones clave: Polymarket recibió ) mil millones en inversión estratégica de ICE, Stripe Tempo $20 mil millones, Kalshi $5 mil millones. Tendencias principales para 2026:

• Tokenización de RWA: SPAC de Securitize, rondas Serie A — las instituciones pasan del lenguaje a la práctica
• IA + cripto: agentes de IA, interfaces en lenguaje natural para trading
• Plataformas de inversión minorista: inversiones ángel descentralizadas como Echo y Legion
• Infraestructura de Bitcoin: Layer-2 y Lightning Network atraen atención seria

Los mercados de predicciones salen de la niche

Durante las elecciones estadounidenses de 2024, el volumen semanal en Polymarket superó $3 millones y se mantuvo alto incluso después de las elecciones. Importante: su precisión está confirmada — las predicciones con una probabilidad del 60% se cumplieron en ~60% de los casos, y con 80% en 77-82%.

ICE invirtió $800 mil millones en Polymarket — no es un acuerdo comercial, es un reconocimiento. Predicción: en 2026, el volumen semanal superará $2 mil millones. Los mercados de predicciones dejan de ser ruido y se convierten en una infraestructura de información valiosa.

Riesgos que aún permanecen

Las participaciones corporativas en Bitcoin crecieron exponencialmente — de 266,000 BTC $2 2024 ( a 1,048,000 BTC )2025 (, de $11.7 mil millones a $90.7 mil millones. MicroStrategy controla el 61% de este volumen, las 10 principales empresas el 84%.

Esto crea un riesgo de concentración. Si la estrategia actual de financiamiento )de financiamiento constante con deuda( enfrenta dificultades — si el mNAV cae a 1x o la refinanciación se vuelve imposible — será necesario vender. Esto podría desencadenar una ola de ventas.

Paralelamente, el desarrollo de los mercados de opciones )IBIT( ha reducido la volatilidad de Bitcoin — signo de madurez, pero también de riesgo. Menor volatilidad reduce la demanda por bonos convertibles, afectando la capacidad de compra de los holders corporativos.

Conclusión: 2026 como umbral

La interpretación del informe de CoinShares muestra que la industria cripto está en un umbral. No en un umbral de beneficios o especulación, sino de funcionalidad.

Los activos digitales, las cadenas de bloques y los tokens dejan de ser una realidad aparte y se integran en la trama del mainstream: los stablecoins se usan para pagos, los activos tokenizados generan ingresos, los mercados de predicciones influyen en la percepción de probabilidad, y la minería se transforma en HPC.

La madurez llega no con un salto dramático, sino con una implementación gradual y constante. 2026 será un año de progreso visible en este proceso, pero un progreso que garantiza su imparable avance.