Muchas personas que hacen gestión de stablecoins en la cadena están fácilmente siendo atrapadas por un costo invisible: la asimetría en las tarifas de intercambio instantáneo.

Tomemos como ejemplo un protocolo de stablecoins líder, donde cambiar USDT por lisUSD no tiene comisión, lo cual suena muy atractivo. Pero ¿quieres volver a cambiarlo? Entonces tendrás que pagar un 2% de coste. Además, hay restricciones en el límite de intercambio instantáneo, lo que determina directamente tu liquidez de entrada y salida.

Haciendo los cálculos desde otra perspectiva, se entiende claramente. Supongamos que el rendimiento anualizado del pool estable es aproximadamente 7.92%, entonces el coste del 2% necesita ser recuperado en casi 3 meses de intereses. Si no planeas bloquear tu dinero por tanto tiempo, este intercambio instantáneo no es rentable en absoluto. Los productos de ahorro tienen un rendimiento aún menor, alrededor del 3.96% anual, y el período de recuperación sería cercano a medio año, lo que empeora la relación riesgo-retorno.

Por lo tanto, la estrategia clave en realidad es: solo realizar este intercambio instantáneo cuando estés seguro de que el dinero permanecerá en la cadena durante mucho tiempo. Antes de entrar, calcula con precisión el coste de tiempo y las tarifas, en lugar de solo fijarte en la tasa de rendimiento nominal.

Por último, también debes prestar atención a la dirección del flujo de fondos incentivados: la emisión de votos del protocolo afectará directamente el rendimiento real de una ruta específica, lo que también cambiará tu período de recuperación.