Una firma de asesoramiento en reestructuración de deuda ha recomendado a los tenedores de bonos en dólares que evalúen seriamente activar mecanismos de incumplimiento en las notas de un desarrollador en dificultades, aprovechando las cláusulas de incumplimiento cruzado integradas en los acuerdos de crédito.

Este movimiento destaca una realidad crítica en los mercados de crédito: cuando una obligación de deuda falla, los efectos en dominó pueden propagarse a través de múltiples tramos. Las disposiciones de incumplimiento cruzado están diseñadas específicamente para proteger a los acreedores; en el momento en que falla un pago, los prestamistas pueden técnicamente acelerar todas las obligaciones pendientes.

Para los inversores que poseen estos bonos, esto plantea varias preguntas que vale la pena considerar:

1. ¿Cuál es la tasa de recuperación real si se activa el incumplimiento ahora versus esperar?
2. ¿Qué tan frágil es la estructura de deuda general del desarrollador?
3. ¿Existen mejores posiciones de negociación actuando de manera proactiva?

La situación subraya por qué la diligencia debida en el riesgo de contraparte importa, ya sea que inviertas en bonos tradicionales o evalúes la solidez de un protocolo DeFi. Ambos mercados recompensan a quienes leen la letra pequeña temprano.