Cambio de poder en la Reserva Federal en 2026: La nueva liderazgo podría acelerar la agenda de recortes de tasas de Trump

El panorama de la política monetaria de EE. UU. está preparado para una transformación significativa en 2026. Lo más crítico es que el mandato del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, concluye en mayo de 2026, abriendo la puerta a que el presidente Trump nombre a un sucesor con una orientación de política más acomodaticia. Junto con las salidas estratégicas de los responsables de política hawkish de los puestos de liderazgo, este cambio de guardia señala un posible giro hacia reducciones de tasas de interés más agresivas. Las implicaciones van mucho más allá de Washington: los mercados de capital globales ya están percibiendo el cambio, con los operadores valorando desde una sola reducción de 25 puntos básicos hasta cuatro recortes separados a lo largo del año, creando oportunidades sustanciales de arbitraje para los participantes del mercado posicionados antes de la transición.

La ola dovish: líderes hawkish salen, nuevas voces toman el centro del escenario

Una reorganización significativa de la estructura de votación del FOMC comienza a principios de 2026, alterando fundamentalmente el equilibrio ideológico del comité. Cuatro presidentes regionales de la Reserva Federal—Susan Collins de Boston, Alberto Musalem de St. Louis, Jeff Schmid de Kansas City y Austan Goolsbee de Chicago—renunciarán a su autoridad de voto. Este grupo ha defendido consistentemente la cautela en la flexibilización monetaria. Collins ha mantenido que la política existente conserva un carácter restrictivo; Musalem cuestionó la viabilidad de recortes adicionales sustanciales; Schmid argumentó que las presiones inflacionarias persisten demasiado robustas, incluso dissentiendo contra reducciones recientes; mientras que Austan Goolsbee, aunque ocasionalmente centrado, se inclinó hacia una postura hawkish durante las deliberaciones recientes antes de reconocer que se avecinan recortes más agresivos.

Sus sucesores introducen una composición materialmente diferente. Anna Paulson (Filadelfia), Beth Hammack (Cleveland), Lorie Logan (Dallas) y Neel Kashkari (Minneapolis) aportan una perspectiva más mixta. Paulson prioriza el deterioro del mercado laboral sobre los riesgos residuales de inflación y parece receptiva a recortes proactivos de tasas, particularmente en relación con los ajustes de precios impulsados por aranceles. Kashkari también aboga por una flexibilización continua, calificando los impactos de los aranceles como interrupciones temporales y enfatizando las tendencias de enfriamiento en el empleo. Por otro lado, Hammack insta a la prudencia hasta que la inflación muestre una caída duradera, y Logan advierte que recortes excesivos de tasas podrían sobrepasar y entrar en territorio desestabilizador, especialmente dado la persistente dinámica inflacionaria en el sector servicios.

El resultado neto: un comité ligeramente inclinado hacia la acomodación, aunque los fundamentos económicos—no la ideología institucional—finalmente dictarán la acción.

La cuestión del presidente: el sueño dovish de Trump toma forma

Mucho más importante que las rotaciones rutinarias de votación es el vacío de liderazgo inminente. La salida de Powell crea una oportunidad sin precedentes para que la administración remodela la cúpula de la formulación de política monetaria. Los posibles nominados en consideración—Kevin Hassett, Kevin Warsh y Chris Waller—representan diferentes grados de entusiasmo por la flexibilización. Hassett y Warsh defienden marcos monetarios orientados al crecimiento; Waller, a pesar de sus credenciales en la lucha contra la inflación, podría recalibrar su postura dentro de un nuevo contexto político.

Igualmente revelador es la salida programada del gobernador de la Fed, Stephen Moore, el 31 de enero de 2026. Durante su mandato abreviado, Moore abogó consistentemente por recortes de 50 puntos básicos, posicionándose como la fuerza más dovish de la junta. Es probable que su reemplazo refuerce las preferencias por la acomodación.

Juntos, estos cambios podrían establecer una mayoría en la Junta de Gobernadores que favorezca explícitamente una normalización monetaria más rápida—un cambio estructural que ninguna cautela regional del Federal Reserve puede contrarrestar completamente.

Implicaciones del mercado: el punto de inflexión del ciclo de flexibilización

A principios de 2026 todavía puede observarse una pausa temporal mientras los responsables digieren los datos entrantes. Sin embargo, una vez que la nueva dirección asuma el mando, el ritmo de recortes está preparado para acelerarse sustancialmente—especialmente si las métricas del mercado laboral empeoran. Aunque la trayectoria de la inflación, la resiliencia del empleo y los shocks externos siguen siendo los principales impulsores de decisiones, el marco institucional reconfigurado aumenta dramáticamente la probabilidad de alcanzar los objetivos de reducción de tasas de la administración.

Esta reorientación de la autoridad monetaria repercutirá a nivel global, reconfigurando decisiones de asignación de activos y valoraciones de divisas en los mercados financieros mundiales.