¿Una revolución sin catástrofe? ¿Qué hacen realmente los stablecoins con los bancos?

Durante años escuchamos pronósticos apocalípticos: las stablecoins tomarán los depósitos, los bancos colapsarán, el sistema financiero se derrumbará. La realidad resultó ser mucho más aburrida — y mucho más interesante.

Los depósitos no desaparecerán porque el ser humano es perezoso

El comienzo fue Libra en 2019: el sistema financiero global entró en pánico. La pregunta era: si todos pueden mantener un dólar digital en el teléfono y enviarlo instantáneamente, ¿para qué mantener dinero en una cuenta corriente que no da intereses, cobra tarifas y “se congela” los fines de semana?

Entonces, la lógica parecía irrefutable. Los tiempos cambiaron, aparecieron datos reales — y resultó que la industria se mareó demasiado pronto.

Un estudio del profesor Will Cong de la Universidad de Cornell muestra algo sorprendente: a pesar del enorme aumento en la capitalización de las stablecoins, las pruebas empíricas apenas muestran una relación directa entre su aparición y la salida de depósitos de los bancos tradicionales.

¿Y por qué? Porque el ser humano es perezoso, y el sistema bancario es una red de conexiones genial.

El ciclo que mantiene todo en marcha

La cuenta corriente no es un producto. Es infraestructura. Todo vive allí: hipoteca, tarjeta de crédito, salario, seguro. Cada transferencia de valor fuera del banco se vuelve más difícil — y por eso el dinero permanece.

Los consumidores no mantienen ahorros en la cuenta corriente porque sea el mejor lugar — lo hacen porque es el nodo central. ¿Mover todo a stablecoins? Teóricamente, genial. Prácticamente, hay que lidiar con todo eso, cambiar configuraciones, romper hábitos.

Eso es lo que el profesor Cong llama “adhesión de los depósitos” — una fuerza de atracción tan fuerte que unos pocos puntos porcentuales más en interés no bastan para romperla.

Las advertencias sobre un “exodo masivo de depósitos” resultaron ser principalmente una buena ficción — una ficción alimentada por el pánico por parte de los interesados, que ignoraron las leyes básicas de la economía.

La competencia cambia las reglas del juego

Pero aquí se pone interesante.

Las stablecoins no matarán a los bancos. Pero pronto los obligarán a trabajar.

La existencia misma de una alternativa — aunque pocos la usen — cambia la ecuación. Los bancos ya no pueden asumir que los depósitos están “bloqueados”. Tienen que competir. Esto significa tasas de interés más altas, operaciones más eficientes, menos dependencia de los hábitos de los clientes.

No reduce la porción del pastel, hace que todo el pastel crezca más rápido.

Según el estudio, la presencia de stablecoins conduce a “una mayor actividad crediticia y a una expansión en la intermediación financiera, lo que en última instancia aumenta la prosperidad de los consumidores”. Los bancos comienzan a competir donde antes podían permitirse la complacencia.

El mecanismo es simple: la amenaza de salida es un motivador poderoso.

Finalmente, aparecen marcos regulatorios

El 18 de julio de 2025, el presidente Donald Trump firmó la ley “GENIUS Act”. No fue un papel preparado a la ligera — son marcos concretos de seguridad para la industria de las stablecoins.

Requisito: las stablecoins deben estar completamente respaldadas por efectivo, bonos del Tesoro de EE. UU. o depósitos. Derecho ejecutable de recompra. Límites operativos estrictos.

Las preocupaciones por un “corrimiento” — una ola de rescates que podría desestabilizar las reservas — son reales, pero no nuevas. Es un problema estándar en la banca desde siempre. Los marcos ya existen. Se aplican a las nuevas tecnologías.

La Fed y la Oficina del Contralor de la Moneda ahora serán responsables de su implementación. Esto significa: las stablecoins salen de las sombras y entran en el sistema regulatorio.

Es un cambio fundamental. No una innovación en territorios reguladores vacíos — sino un elemento formal de la infraestructura financiera de EE. UU.

Dónde está realmente el valor

Todas las discusiones sobre “la amenaza a los depósitos” ocultaban algo más importante.

El sistema actual de pagos transfronterizos es una farsa: el dinero debe circular por muchos intermediarios, a veces durante varios días, antes de que se liquide. Costoso. Lento. Con contrapartes en cada paso.

Las stablecoins ofrecen “liquidaciones atómicas” — transferencia de valor instantánea sin riesgo de contraparte. Una transacción en la cadena, listo. La liquidez que el sistema de corresponsales congela durante días se libera.

En el mercado nacional, esto significa menores costos para los comerciantes y pagos más rápidos.

Para el sector bancario, es una oportunidad rara: modernizar la infraestructura de liquidación, que desde hace años se basa en cinta adhesiva y COBOL.

El dólar debe transformarse

EE. UU. deben decidir: ser líderes en esta transformación o ver cómo se construye el futuro financiero en otro lugar.

El dólar es el producto financiero más popular del mundo — pero las “pistas” por donde se mueve ya están obsoletas. “GENIUS Act” ofrece marcos institucionales competitivos.

Al incluir las stablecoins en regulaciones transparentes, EE. UU. convierten el riesgo del shadow banking en un plan sólido de modernización del dólar a nivel global. En lugar de innovaciones no deseadas del extranjero, lo hacen parte de la infraestructura nacional.

Al igual que la industria musical: dependía del streaming, esperaba su ruina, y descubrió un nuevo filón de oro. Los bancos ahora enfrentan una transformación que, en última instancia, los salvará.

Cuando comprendan que pueden cobrar por la “velocidad” en lugar de ganar por los “retrasos”, aprenderán a aceptar el cambio.

Las stablecoins no reemplazarán el sistema tradicional — serán su complemento, un catalizador que lo obligue a funcionar de manera más eficiente. La amenaza fue inventada. La oportunidad es real.