2025: El dibujo del toro se deshace – Bitcoin traiciona a Wall Street

Estamos en 2025 y el mercado financiero está contando una historia nunca vista desde 2014. Mientras Wall Street celebra victorias consecutivas con el S&P 500 que se dispara más allá del +16%, Bitcoin permanece encadenado en la franja entre 85.000 y 90.000 dólares, retrocediendo un -3% en el mismo período. Antes considerado el “socio de alto beta” del crecimiento bursátil, el rey de las criptomonedas está viviendo un desconexión sonada de los mercados tradicionales.

La fractura que nadie esperaba

Los números muestran una división extraordinaria. En el primer semestre de 2025, el Nasdaq Composite ganó un 21% mientras Bitcoin cedía casi un 18%. El índice bursátil amplio continúa alcanzando nuevos máximos históricos; Bitcoin registró noviembre como el mes más oscuro con una caída del -17,67%.

Según datos de Bloomberg, esta divergencia es particularmente extrema en comparación con los anteriores “invierno cripto”. En 2025, la serie más larga de máximos diarios consecutivos de Bitcoin fue de solo 3 días de negociación, el valor más bajo en la historia de nuevos máximos, evidenciando cuán frágil se ha vuelto el movimiento alcista.

Por qué se rompió el dibujo del toro

La incertidumbre regulatoria ha detenido todo. A pesar de que la administración Trump muestra apertura hacia las criptomonedas, el panorama regulatorio sigue siendo fragmentado. La “Clarity Act” aprobada por la Cámara no avanza en el Senado, donde enfrenta resistencias y requiere revisiones sin un calendario de votación definido. Mientras tanto, la Unión Europea y las autoridades asiáticas refuerzan los controles sobre exchanges y stablecoins.

Los ETF han parado paradójicamente el impulso. Cuando los inversores pueden acceder a Bitcoin a través de canales tradicionales, los títulos con alta correlación con cripto pierden atractivo. SharpLink Gaming, que ha acumulado más de 3 mil millones de dólares en ETH para staking, enfrenta una valoración insostenible y señales técnicas bajistas; el riesgo de que ETH sea clasificado como security añade presión adicional.

El apalancamiento ha dejado cicatrices. Una liquidación masiva a principios de octubre eliminó 19 mil millones de posiciones apalancadas, exponiendo la fragilidad del mercado. La Reserva Federal ha reajustado la liquidez global, dirigiéndola principalmente hacia acciones.

Debates internos sobre la red y toma de beneficios. Controversias técnicas en la blockchain han dividido a la comunidad. Los ballenas de largo plazo están liquidando posiciones mientras los inversores minoristas, aterrorizados por la reducción a la mitad cuatrienal, se retiran del mercado.

Por otro lado: la fuerza irresistible de las acciones

El contraste no podría ser más claro. El mercado bursátil ha dominado gracias a beneficios empresariales sorprendentes: el 69% de las acciones del S&P 500 superaron las estimaciones analíticas, el mejor dato en cuatro años. Nvidia alcanzó los 4 billones de dólares de capitalización el 9 de julio, impulsando todo el sector de IA hacia arriba.

Los inversores de Wall Street han mostrado una resiliencia casi sobrehumana: ignoran la inflación, las tensiones arancelarias, las amenazas geopolíticas. Cuando Trump intensificó la guerra comercial, el mercado bursátil se mantuvo cerca de los máximos, un fenómeno etiquetado como “TACO trade” (Trump Always Chickens Out), la creencia de que las tensiones se disolverán.

El efecto dominó en los sectores relacionados

La desconexión entre Bitcoin y las acciones ha devastado los sectores sensibles a cripto. TeraWulf, una compañía minera de cripto, registra un +120% anual pero con una deuda creciente; los analistas temen que la caída de Bitcoin podría hacer que la deuda sea ingobernable.

Esta desconexión ofrece irónicamente nuevas oportunidades de diversificación, pero solo para quienes saben navegar en aguas turbulentas de activos que ya no se mueven en sincronía.

Las voces de los institucionales: divide et impera

Mike McGlone de Bloomberg Intelligence no tiene dudas: “El oro y las acciones alcanzan máximos históricos, Bitcoin – el activo de riesgo por excelencia – se disuelve.”

Y sin embargo, las opiniones divergen. Stéphane Ouellette (FRNT Financial) sostiene que Bitcoin simplemente está atravesando un “recupero” tras haber superado enormemente su rendimiento – en dos años, Bitcoin sigue ganando al S&P 500. Sin embargo, Standard Chartered ha reducido sus previsiones: de 200.000 a 100.000 dólares para fin de año, desplazando el objetivo a largo plazo del 2028 al 2030.

Matthew Hougan (Bitwise) advierte que el sentimiento minorista es pésimo y que el espacio a la baja podría no haber terminado.

Qué podría voltear la mesa

Las decisiones del Senado sobre la “Clarity Act” serán cruciales – una claridad regulatoria podría reactivar la demanda institucional perdida.

La liquidez global sigue siendo el factor determinante. Derek Lin (Caladan) lo recuerda claramente: los mercados alcistas de Bitcoin en 2017 y 2021 no fueron solo impulsados por el halving, sino por un flujo de liquidez global. Con la resolución del cierre federal, esta liquidez podría volver.

Bitcoin está evolucionando hacia un activo macro. Ya no solo reacciona a shocks de oferta, ahora responde a política monetaria, liquidez y tendencia del dólar. La correlación con el S&P 500 desde 2020 ha aumentado; si el mercado bursátil mantiene sus beneficios, Bitcoin podría seguir.

Jack Kenneth (Nansen) resume: “Bitcoin hoy es un activo macro en las carteras institucionales, que reacciona a liquidez, política y dólar más que a mecanismos cripto tradicionales.”

Mientras los analistas de Wall Street intentan explicar el próximo movimiento de Trump, los holders de Bitcoin observan los gráficos entre el soporte de 85.000 y el máximo previo de 125.000, marcando dónde comenzará el próximo capítulo del ciclo decenal.