Cuando la regulación se convierte en un trampolín: por qué las criptomonedas dejaron de ser interesantes

Si observas el sector de las criptomonedas, es posible que hayas notado un reciente repunte en la actividad del sector. Pero este impulso no es una serie de especulaciones bullmarket ni un avance técnico en blockchain — es algo mucho más fundamental: por fin, directrices legales claras.

Con la cristalización de las regulaciones sobre stablecoins, el freno de mano que mantenía la industria durante mucho tiempo finalmente ha sido liberado. Los proyectos ahora están en transición de atender a un grupo reducido de entusiastas de las criptomonedas a construir productos para un público amplio. Cuando ya no tienes que preocuparte constantemente por sanciones legales, puedes diseñar modelos de negocio más libres.

Finalmente, se empieza a jugar en serio la regla del juego

Resulta que cuando la infraestructura básica se estabiliza — cuando el stablecoin deja de ser una amenaza constante para la existencia del sector y se convierte en una actividad regulada — también cambia la definición de las ambiciones del sector.

En lugar de reinventar el dinero, los proyectos ahora se centran en crear productos realmente útiles. Los obstáculos que durante años frenaron la evolución de blockchain comienzan a desaparecer lentamente. Las redes descentralizadas empiezan a hacer lo que quizás parece trivial: conectarse con una tarjeta Visa.

Esta aparente monotonía es un signo de madurez. La función realmente útil de blockchain — en esta fase de su desarrollo — no es un cambio revolucionario de paradigma, sino la integración práctica de la tecnología distribuida con la infraestructura financiera existente.

Brecha en el sistema: identidad en lugar de anonimato

Los pagos siempre han sido una capa fundamental que el ecosistema de las criptomonedas tuvo que romper primero. Satoshi Nakamoto resolvió astutamente el problema del doble gasto, garantizando que los recursos digitales no puedan ser copiados. Pero dejó sin resolver un desafío clave: la verificación de identidad.

En el sistema financiero actual, cada transacción lleva metadatos: iniciador, destino, estado sancionatorio del pagador. Bitcoin resolvió el tema de la liquidación, pero ignoró el problema de la información. Sin estos datos, incluso si la blockchain transfiere valor en segundos, el banco del destinatario puede rechazar la transacción por motivos legales.

Muchos ven el anonimato como una función. En realidad — para la adopción masiva — es una grave desventaja del sistema.

La paradoja del stablecoin: una ironía sofisticada

La realidad actual de las criptomonedas es un ejemplo vivo de la “inversión infraestructural". Teóricamente, el futuro traerá pruebas de conocimiento cero y attestaciones en cadena, que equilibrarán privacidad y cumplimiento regulatorio.

Pero hoy en día, observamos una combinación de nuevas tecnologías con viejas en las combinaciones más poco interesantes.

Toma el llamado “sandwich de stablecoin” — término del sector que describe la conversión de moneda fiduciaria a stablecoin, su transmisión por blockchain y luego el cambio de vuelta a la moneda nacional. La mecánica funciona, pero la escala está llena de ironía.

Las empresas no se conectan directamente con la red permissionless — eso requiere demasiado trabajo. En su lugar, contratan un coordinador de servicios que realiza controles de cumplimiento y que interactúa con la cadena en su nombre. Esta solución vuelve a poner a los intermediarios en el centro del escenario, negando irónicamente la visión básica de blockchain.

Momento de la verdad: cuándo Proof of Personhood deja de ser aburrido

El evento reciente World ( anteriormente Worldcoin) en San Francisco propuso una posible respuesta a estos dilemas — y esa respuesta involucra lo que parecía ciencia ficción.

Alex Blania y Sam Altman señalaron un hecho fundamental: en la era de la inteligencia artificial, la capacidad de distinguir a un humano de una máquina será el recurso más valioso del mundo.

Este profundo entendimiento llevó a Blania a construir infraestructura especializada en hardware. Tras seis años de experimentos, que en su momento parecían un torpe futurismo — “escaneo de la retina de cada persona” — lentamente revela su utilidad real.

Sam Altman citó la observación de Paul Buchheit: “El futuro puede requerir dos monedas: la moneda de las máquinas y la moneda de las personas.”

Proof of Personhood es en realidad una función de cumplimiento en la era de la IA. Para escalar pagos, necesitas esta tecnología para distinguir a buenos y malos actores. En un mundo saturado de contenido sintético, necesitas verificar la única cosa realmente escasa: que algo proviene de la inteligencia humana.

Nuevo freno de mano: modelo por capas

Durante años, las criptomonedas soñaron con construir una alternativa global a Venmo, basada en tecnología blockchain. En la presentación de World, se mostró una cartera que en esencia logra ese objetivo.

La infraestructura en la que se basa es casi idéntica a la arquitectura fintech tradicional — integración de cuentas bancarias virtuales en 18 países, tarjetas Visa, sistemas de pago locales. Lograron reducir la brecha entre las criptomonedas y el mundo real.

¿Y qué necesita realmente un usuario para transferir fondos globalmente? No un token nuevo, sino una solución sencilla: depositar salario, pagar con tarjeta. ¿Qué atrae a los usuarios? El clásico modelo de crecimiento tecnológico: World no cobra por la mayoría de los servicios.

¿Y por qué? Los bancos necesitan cobrar tarifas para financiar sus operaciones. World no necesita hacerlo. Pero la lógica más profunda es que el flujo de fondos debería ser de bajo costo. Para un banco, una transferencia internacional es una “misión diplomática” entre corresponsales. Para blockchain, es una actualización del registro en el libro mayor.

World apuesta a que el costo real de la transferencia se acerque a cero.

La estrategia anterior de World era más absoluta: “escanea el ojo o vete”. Eso era demasiado dogmático. Ahora, World implementa un enfoque por capas: la identidad verificada de una persona es una función premium. La mecánica del mercado es mucho más pragmática. Los usuarios pueden dudar en escanear datos biométricos por beneficios futuros abstractos. Pero si pueden obtener mayores retornos o mejores experiencias, participarán con gusto.

Arbitraje fuera de los walled gardens

Las mini aplicaciones pueden ser la “killer app” de las criptomonedas. Al principio parecerán torpes y de nicho. Suena trivial, casi aburrido, pero su impacto estructural es profundo.

El sentido de las mini aplicaciones no es poner una calculadora en el feed de X, sino permitir a los desarrolladores distribuir sin necesidad de aprobación en App Store y sin comisiones del 30%.

Escapar de los “walled gardens” es simplemente una forma de que los desarrolladores mantengan sus propios ingresos.

La función más valiosa que ofrece el nuevo ecosistema a los creadores es la posibilidad de gestionar pagos sin un “arrendatario” que cobre comisión. La combinación de mini aplicaciones con verificación fuerte de identidad abre nuevas oportunidades para los desarrolladores y representa una transformación estratégica para World.

Ejemplo en Japón: usuarios de Tinder usan World ID para verificar su identidad. La killer app para la identidad soberana es poder demostrar potencialmente que no eres un robot.

Más allá del registro digital

Blania entiende la paradoja de la plataforma: quieres que los mayores mercados en línea, redes sociales, chatbots y servicios financieros adopten World ID como estándar, pero mientras no tengas una base grande de usuarios, no lo aceptarán fácilmente. Y sin un producto, no atraerás usuarios.

Debes construir tú mismo un producto y atraer usuarios.

Eso explica la expansión de World hacia la comunicación. World integra el protocolo descentralizado XMTP con la aplicación. En comparación con alternativas centralizadas — Signal, WhatsApp, Telegram — esta solución ofrece ventajas significativas en privacidad.

Si quieres ser la capa invisible de identidad en internet, primero debes demostrar tu valor construyendo un mejor producto de comunicación.

Shane Mac presentó el experimento Convos — una aplicación basada en XMTP que demuestra que la interoperabilidad de la tecnología cripto se extiende más allá de los servicios financieros hacia las herramientas de comunicación diarias.

Convos usa criptografía para un uso sin registro: sin número de teléfono, sin historial, sin seguimiento. Todo sin servidores centralizados.

La principal ventaja: conversaciones realmente sin huellas. En un mundo donde cada Slack y email se almacenan para siempre, las conversaciones que desaparecen realmente se convierten en un lujo.

Los primeros usuarios serán periodistas de investigación. Pero la visión más amplia es devolver la privacidad a las conversaciones como modo predeterminado de interacción humana, y no como una excepción sospechosa.

Fin del freno de mano: la infraestructura finalmente madura

Aunque los experimentos aún están en una fase temprana, la trayectoria ya es clara. La infraestructura de las criptomonedas finalmente alcanza las promesas originales. Todo lo que las élites del sector soñaron hace una década se vuelve lentamente “aburrido” — lo suficientemente útil como para que realmente funcione.

Y esto sucede en un momento clave. Con el desarrollo acelerado de la IA, la capacidad de verificar la verdad criptográficamente deja de ser una pasión filosófica de los cypherpunks y se convierte en una infraestructura imprescindible para toda la economía digital.

Cuando por fin soltemos el freno de mano, las cosas cambiarán para siempre.