Octubre de 2025: la lección de la caída de las criptomonedas que nadie olvidará

Cuando todos esperaban un “Uptober” memorable, el mercado cripto sirvió en cambio una de las peores lecciones de la última década. La historia de estos últimos meses encierra mucho más que simples números rojos: es la evaluación cruda de cómo la palanca excesiva y las señales macro contradictorias han transformado una sola noticia política en una tormenta sistémica que ha borrado más de 1 billón de dólares en capitalización en pocas semanas.

La cronología del tsunami: de 126.000 a menos de 90.000 en menos de dos meses

Bitcoin había alcanzado su pico máximo entre el 5 y el 7 de octubre, tocando la franja de 124.000-126.000 dólares. Parecía la coronación de un rally imparable. Luego llegó el fin de semana entre el 10 y el 12 de octubre: el precio cayó por debajo de los 105.000 dólares en pocas horas, Ethereum cedió entre el 11 y el 12 por ciento, y las altcoins registraron caídas que en algunos casos alcanzaron el 70 por ciento con flash crash en pares poco líquidos. No fue una corrección técnica ordinaria, sino un evento de deleveraging brutal que dejó al descubierto las fragilidades estructurales acumuladas en el sistema.

Hoy, con datos actualizados a enero de 2026, Bitcoin oscila alrededor de los 91.580 dólares (con rango 90.240-92.520 en las últimas 24 horas), manteniendo una caída del 25-27 por ciento respecto a los máximos de octubre. El contexto sigue siendo cauteloso a pesar de los recortes de tasas de la Fed, señal de que el sentimiento del mercado continúa siendo prudente y fragmentado.

Por qué el mercado era una polvorera lista para explotar

El anuncio sorpresa de aranceles de hasta el 100 por ciento en las importaciones chinas fue la chispa, pero la verdad es más profunda. Desde hace meses, el mercado estaba construyendo un equilibrio precario entre dos narrativas opuestas: por un lado, la convicción de un “superciclo” alcista con Bitcoin destinado a superar los 150.000 dólares, y por otro, una realidad macro llena de incertidumbres sin resolver.

En este cuadro inestable, el uso masivo de la palanca se convirtió en el verdadero problema. Muchos traders entraron tarde en el rally, durante la euforia máxima, convencidos de que el movimiento al alza era casi seguro e inevitable. Cuando el precio empezó a invertir, el desalineamiento entre “lo que creían” y “lo que veían” convirtió la duda inicial en pánico generalizado. Las llamadas de margen comenzaron a caer en cascada: en menos de 24 horas, entre el 10 y el 11 de octubre, se liquidaron entre 17 y 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas, involucrando hasta 1,6 millones de traders en simultáneo.

El efecto avalancha: cómo una noticia macro se convirtió en un choque técnico

Lo que ocurrió después fue puro mecanicismo: los precios rompieron niveles de soporte uno tras otro, los algoritmos aceleraron las ventas, y muchos exchanges se encontraron con liquidez de repente mucho más delgada. Fue el entorno perfecto para un pánico al estilo “crypto winter 2022”, con la diferencia crucial de que esta vez no fue un solo proyecto el que colapsó, sino que todo el complejo de exposiciones apalancadas generó el desplome generalizado.

La clave para entender 2025 es reconocer que el mercado de criptomonedas permaneció líquido y operativo incluso bajo presión extrema. Los exchanges no cerraron, los servicios no se detuvieron. Esto representa una evolución respecto a ciclos anteriores y refleja la mayor madurez del sector.

Qué dicen los datos sobre la estacionalidad de Bitcoin y los próximos meses

Analizando la historia de Bitcoin desde 2017 hasta 2024, el período final del año tiende a ser alcista en promedio, aunque con volatilidad significativa. Sin embargo, al separar año por año, surge un cuadro más complejo: algunos últimos trimestres han registrado fuertes rallies, mientras otros han sufrido caídas considerables.

Esta estacionalidad histórica no ofrece certezas en 2025-2026, sobre todo porque el contexto macro sigue siendo fluido. La Fed continúa enviando señales cautelosas, y la incertidumbre geopolítica alimenta continuamente nuevos shocks.

Tres escenarios posibles hasta fin de año: del recuperación a la congestión al nuevo bajista

Primer escenario: el mercado absorbe gradualmente el shock. Algunas señales ya indican acumulación por parte de los holders de largo plazo y un reequilibrio gradual hacia Bitcoin y las large caps, abandonando las altcoins más especulativas.

Segundo escenario: una fase de congestión nerviosa prolongada. El mercado deja de colapsar pero no logra rebotar realmente, creando un entorno de falsas rupturas y volatilidad intradía sin una dirección clara a medio plazo. Quienes tienen horizonte corto sufren especialmente en esta fase.

Tercer escenario: una nueva bajada. En este caso, no sería sorprendente ver a Bitcoin probar con mayor determinación la zona entre 70.000 y 80.000 dólares, mientras que el segmento de altcoins permanecería deprimido y sin catalizadores positivos inmediatos.

La realidad probablemente se situará en una combinación dinámica de estos tres escenarios, alternando fases de recuperación, congestiones y nuevas oleadas de volatilidad relacionadas con las decisiones de la Fed, BCE y desarrollos geopolíticos.

Cómo está reaccionando el capital institucional a la bajada

Un elemento nuevo respecto a ciclos anteriores es la presencia estructurada de capital institucional. Muchos fondos, que en 2021-2022 operaban en criptomonedas con una óptica puramente especulativa, hoy las integran en estrategias macro más amplias y de diversificación.

A pesar del drawdown de octubre, las señales provenientes de los principales desks institucionales sugieren reequilibrio y coberturas más que una salida definitiva de la clase de activos. Sin embargo, el incidente de octubre ha puesto en foco a las autoridades regulatorias. Las propuestas en discusión incluyen mayor transparencia sobre niveles de apalancamiento, requisitos de gestión de riesgo más estrictos para los exchanges y estándares de reporte uniformes para los operadores institucionales.

La valoración final: el desplome como prueba de madurez del sector

La caída de octubre de 2025 no es simplemente otro capítulo de la volatilidad cripto. Por escala, origen y consecuencias, representa una prueba decisiva de la madurez del sector. Ha demostrado cómo un shock político externo puede propagarse en minutos en un ecosistema globalizado y altamente interconectado, aún dominado por dinámicas de apalancamiento agresivas. Pero también ha probado que el sistema permanece robusto y operativo incluso bajo presión extrema.

Para los inversores, el desafío no es adivinar el precio exacto de Bitcoin a fin de año, sino interpretarlo correctamente en esta fase. Por un lado, existe un riesgo tangible de nuevos shocks derivados de la incertidumbre macro y las tensiones geopolíticas. Por otro, el desplome ha acelerado un proceso de selección natural entre proyectos sólidos y pura especulación que el mercado venía postergando demasiado tiempo.

Las criptomonedas siguen siendo un activo de altísimo riesgo, donde la palanca debe gestionarse con extrema prudencia, especialmente cuando el contexto macro es complejo y contradictorio. Y justo porque la volatilidad es intrínseca al ciclo, quienes eligen permanecer en el mercado deben hacerlo con un horizonte temporal bien definido, una gestión rigurosa del riesgo y plena conciencia de que momentos como octubre de 2025 no son anomalías, sino componentes estructurales del ecosistema cripto.