Inventario de infraestructura RWA a nivel institucional en 2026: el mercado se acerca a la marca de 20 mil millones de dólares, cada segmento mostrando su potencial

Autor: Mesh

Compilado por: Deep潮 TechFlow

Honestamente, en los últimos seis meses el desarrollo de la tokenización de RWA (activos del mundo real) a nivel institucional merece una atención profunda. La escala del mercado se acerca a los 20 mil millones de dólares. Esto no es solo especulación, sino que realmente capital institucional está desplegándose en la cadena.

Llevo un tiempo siguiendo este campo y la velocidad de los últimos avances es asombrosa. Desde bonos del gobierno, créditos privados hasta acciones tokenizadas, estos activos se están transfiriendo a infraestructura blockchain a un ritmo más rápido de lo esperado.

Actualmente hay cinco protocolos que se han convertido en la base de este campo: Rayls Labs, Ondo Finance, Centrifuge, Canton Network y Polymesh. No compiten por los mismos clientes, sino que cada uno atiende diferentes necesidades institucionales: los bancos necesitan privacidad, las gestoras de activos buscan eficiencia, y las empresas de Wall Street requieren infraestructura de cumplimiento.

No se trata de quién “gana”, sino de qué infraestructura eligen las instituciones y cómo los activos tradicionales pueden migrar mediante estas herramientas a decenas de billones de dólares.

Un mercado ignorado se acerca a los 20 mil millones de dólares

Hace tres años, la tokenización de RWA casi no era una categoría. Hoy, los activos desplegados en cadena, como bonos del gobierno, créditos privados y acciones públicas, alcanzan cerca de 2000 millones de dólares. En comparación con el rango de 6 a 8 mil millones de dólares a principios de 2024, este crecimiento es notable.

Honestamente, el desempeño de los submercados es más interesante que el tamaño total.

Según la instantánea del mercado a principios de enero de 2026 proporcionada por rwa.xyz:

Bonos del gobierno y fondos del mercado monetario: aproximadamente 8-9 mil millones de dólares, representando el 45%-50% del mercado

Créditos privados: entre 2 y 6 mil millones de dólares (base pequeña pero la de mayor crecimiento, con un 20%-30%)

Acciones públicas: más de 400 millones de dólares (crecimiento rápido, impulsado principalmente por Ondo Finance)

Tres factores principales aceleran la adopción de RWA:

Atractivo de la arbitraje de rendimiento: productos tokenizados de bonos del gobierno ofrecen rendimientos del 4%-6%, con acceso 24/7, mientras que los mercados tradicionales tienen ciclos de liquidación T+2. Las herramientas de crédito privado ofrecen entre 8%-12%. Para los responsables financieros de instituciones con decenas de miles de millones en capital ocioso, esto es fácil de calcular.

Marco regulatorio en desarrollo: La ley de mercados de criptoactivos (MiCA) de la UE ya se ha implementado en 27 países. La Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) avanza en un marco de valores en cadena (Project Crypto). Además, las No-Action Letters permiten a proveedores de infraestructura como DTCC tokenizar activos.

Madurez de infraestructura de custodia y oráculos: Chronicle Labs ha gestionado más de 20 mil millones de dólares en valor total bloqueado, Halborn ha realizado auditorías de seguridad en los principales protocolos de RWA. Estas infraestructuras ya son suficientemente maduras para cumplir con estándares fiduciarios.

A pesar de ello, la industria enfrenta grandes desafíos. Se estima que los costos de transacción entre cadenas alcanzan los 1,3 mil millones de dólares anuales. Debido a que los costos de flujo de capital superan las ganancias de arbitraje, la diferencia de precios en transacciones de un mismo activo en diferentes blockchains llega al 1%-3%. La tensión entre la necesidad de privacidad y los requisitos de transparencia regulatoria aún no se ha resuelto.

Rayls Labs: La infraestructura de privacidad que realmente necesitan los bancos

@RaylsLabs se posiciona como un puente regulatorio que conecta bancos con finanzas descentralizadas (DeFi). Desarrollado por la fintech brasileña Parfin y respaldado por Framework Ventures, ParaFi Capital, Valor Capital y Alexia Ventures, su arquitectura es una blockchain Layer 1 pública, compatible con EVM (máquina virtual de Ethereum), diseñada específicamente para reguladores.

Llevo tiempo siguiendo su pila de tecnología de privacidad Enygma. La clave no son las especificaciones técnicas, sino su metodología. Rayls está resolviendo problemas que los bancos realmente necesitan, en lugar de adaptarse a las suposiciones del ecosistema DeFi sobre las necesidades bancarias.

Funciones principales de la pila de privacidad Enygma:

Pruebas de conocimiento cero (Zero-Knowledge Proofs): garantizan la confidencialidad de las transacciones

Cifrado homomórtico: permite cálculos sobre datos cifrados

Operaciones nativas en cadenas cruzadas y redes privadas institucionales

Pagos confidenciales: soportan intercambios atómicos y “entrega contra pago” (Delivery-versus-Payment)

Cumplimiento programable: permite revelar datos selectivamente a auditores designados

Casos de uso reales:

Banco Central de Brasil: piloto de liquidación transfronteriza con CBDC (moneda digital del banco central)

Núclea: tokenización de cuentas por cobrar reguladas

Varios clientes con nodos no públicos: flujos de trabajo de entrega de pagos privatizados (DvP)

Últimos avances

El 8 de enero de 2026, Rayls anunció la finalización de una auditoría de seguridad realizada por Halborn. Esto proporciona una certificación de seguridad a nivel institucional para su infraestructura de activos del mundo real (RWA), algo especialmente importante para bancos que evalúan despliegues en producción.

Además, la alianza AmFi planea alcanzar 1 mil millones de dólares en activos tokenizados en Rayls para junio de 2027, con incentivos en 5 millones de tokens RLS. AmFi es la mayor plataforma de tokenización de créditos privados en Brasil, que aporta flujo de transacciones inmediatas y ha establecido hitos específicos para 18 meses. Es uno de los compromisos institucionales más grandes en cualquier ecosistema blockchain actual.

Mercado objetivo y desafíos

El cliente objetivo de Rayls son bancos, bancos centrales y gestoras de activos que necesitan privacidad a nivel institucional. Su modelo de permiso público limita la participación a instituciones financieras con licencia, garantizando la confidencialidad de los datos transaccionales.

El desafío de Rayls radica en demostrar su atractivo de mercado. Sin datos públicos de TVL (valor total bloqueado) o despliegues de clientes fuera de pilotos, el objetivo de 1 mil millones de dólares en AmFi para 2027 será una prueba clave.

Ondo Finance: La carrera rápida en expansión cross-chain

@OndoFinance ha logrado la expansión más rápida en tokenización de RWA, desde instituciones hasta retail. Comenzando con un enfoque en bonos del gobierno, ahora es la plataforma más grande en el campo de acciones públicas tokenizadas.

Datos a principios de enero de 2026:

Valor total bloqueado (TVL): 1,93 mil millones de dólares

Acciones tokenizadas: más de 400 millones de dólares, con una cuota de mercado del 53%

Posiciones en USDY en Solana: aproximadamente 176 millones de dólares

Probé personalmente el producto USDY en Solana, con una experiencia de usuario fluida: combina bonos del gobierno a nivel institucional con la conveniencia de DeFi, esa es la clave.

Últimas novedades

El 8 de enero de 2026, Ondo lanzó de una sola vez 98 nuevos activos tokenizados, incluyendo acciones y ETFs en áreas como inteligencia artificial (IA), vehículos eléctricos (EV) y temas de inversión especializados. No fue una prueba pequeña, sino un avance rápido.

Planea lanzar en el primer trimestre de 2026 acciones estadounidenses y ETFs tokenizados en Solana, siendo su intento más agresivo de ingresar en infraestructura amigable para retail. Según su hoja de ruta, con la expansión, aspira a listar más de 1,000 activos tokenizados.

Enfoque sectorial:

Inteligencia artificial: Nvidia, REITs de centros de datos

Vehículos eléctricos: Tesla, fabricantes de baterías de litio

Inversión temática: sectores especializados tradicionalmente limitados por mínimos de inversión

Estrategia multi-chain

Ethereum: liquidez DeFi y legitimidad institucional

BNB Chain: cobertura para usuarios nativos de exchanges

Solana: soporte para uso masivo por consumidores, con confirmación de transacción en subsegundos

Honestamente, Ondo, a pesar de la caída en el precio de los tokens, alcanzó un TVL de 1,93 mil millones de dólares, lo cual es la señal más importante: el crecimiento del protocolo prioriza la expansión sobre la especulación. Este crecimiento se debe principalmente a la demanda institucional de bonos del gobierno y protocolos DeFi por rendimientos de stablecoins ociosas. El aumento del TVL durante la consolidación del mercado en el cuarto trimestre de 2025 indica una demanda real, no solo seguir la tendencia del mercado.

Al establecer relaciones de custodia con corredores y dealers, completar auditorías de Halborn y lanzar productos en las tres principales cadenas en seis meses, Ondo ha obtenido una ventaja competitiva difícil de igualar. Por ejemplo, su competidor Backed Finance tiene un volumen de activos tokenizados de aproximadamente 162 millones de dólares.

Sin embargo, Ondo aún enfrenta algunos desafíos:

Volatilidad de precios fuera de horario: aunque los tokens se pueden transferir en cualquier momento, la valoración aún depende del horario de las bolsas, lo que puede generar diferencias de arbitraje en sesiones nocturnas en EE. UU.

Limitaciones regulatorias: las leyes de valores exigen procesos estrictos de KYC (conoce a tu cliente) y verificación, limitando narrativas “sin permiso”.

Centrifuge: Cómo los gestores de activos despliegan realmente decenas de miles de millones

@centrifuge se ha convertido en el estándar de infraestructura para la tokenización de créditos privados a nivel institucional. Hasta diciembre de 2025, su TVL se disparó a entre 1,3 y 1,45 mil millones de dólares, impulsado por despliegues reales de capital institucional.

Casos principales de despliegue institucional

Alianza con Janus Henderson (gestora global con 373 mil millones de dólares en activos bajo gestión)

Fondo AAA CLO de Anemoy: valores respaldados por préstamos de grado AAA completamente en cadena (CLO)

Utiliza el mismo equipo de gestión de cartera que el ETF AAA CLO de 21,4 mil millones de dólares que gestionan

Anunció en julio de 2025 una expansión en Avalanche para añadir 250 millones de dólares en inversión

Grove: asignación de fondos (protocolo de crédito institucional del ecosistema Sky)

Compromiso de asignación de fondos de 1 mil millones de dólares

Capital inicial de 50 millones de dólares

El equipo fundador proviene de Deloitte, Citigroup, BlockTower Capital y Hildene Capital Management

Alianzas con oráculos, como Chronicle Labs (anunciado en 8 de enero de 2026)

Marco de prueba de activos (Proof of Asset): datos de posición verificados criptográficamente

Soporta cálculos de NAV transparentes, validación de custodia y reportes de cumplimiento

Acceso a paneles para LPs y auditores

He estado atento a los oráculos en blockchain y el enfoque de Chronicle Labs es el primero que realmente satisface las necesidades institucionales: proveer datos verificables sin sacrificar eficiencia en cadena. El anuncio del 8 de enero incluye un video demostrativo que muestra que esta solución ya está en uso, no solo una promesa futura.

El modelo operativo único de Centrifuge:

A diferencia de competidores que simplemente empaquetan productos fuera de cadena, Centrifuge tokeniza directamente las estrategias de crédito en la fase de emisión. Su proceso:

El emisor diseña y gestiona fondos mediante un flujo de trabajo transparente y unificado;

Los inversores institucionales asignan stablecoins para invertir;

Tras la aprobación crediticia, los fondos fluyen hacia el prestatario;

El reembolso se distribuye proporcionalmente a los poseedores de tokens mediante contratos inteligentes;

Los activos de grado AAA generan un rendimiento anualizado (APY) entre 3.3% y 4.6%, con total transparencia.

Redes soportadas en la arquitectura multi-chain V3: Ethereum; Base; Arbitrum; Celo; Avalanche

Lo importante es que los gestores de activos deben demostrar que los créditos en cadena pueden soportar despliegues de decenas de miles de millones de dólares, y Centrifuge ya ha logrado esto. Solo la colaboración con Janus Henderson proporciona capacidad por decenas de miles de millones.

Además, su liderazgo en la definición de estándares de la industria (como la cofundación de la Tokenized Asset Coalition y la cumbre de Activos del Mundo Real) refuerza su posición como infraestructura, no solo como un producto.

Aunque los 1,45 mil millones de dólares en TVL demuestran la demanda institucional, la tasa de rendimiento objetivo del 3.8% parece baja en comparación con oportunidades de mayor riesgo y mayor retorno en DeFi. La próxima dificultad será atraer a proveedores de liquidez nativos de DeFi que trasciendan la asignación en Sky Ecosystem.

Canton Network: La infraestructura blockchain para Wall Street

@CantonNetwork es la respuesta de la visión de blockchain institucional sin permiso para DeFi: una red pública que protege la privacidad, respaldada por las principales firmas de Wall Street.

Participantes institucionales

DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation)

BlackRock

Goldman Sachs

Citadel Securities

El objetivo de Canton es captar los 370 billones de dólares en volumen de liquidación anual que maneja DTCC en 2024. Sí, ese número no es un error.

Alianzas con DTCC (diciembre de 2025)

Su colaboración con DTCC es clave. No es solo un piloto, sino un compromiso central para construir la infraestructura de liquidación de valores en EE. UU. Con la aprobación de la No-Action Letter de la SEC, parte de los bonos del gobierno estadounidense custodiados por DTCC podrán tokenizarse nativamente en Canton, con planes de lanzar un MVP (producto mínimo viable) en producción controlada en la primera mitad de 2026.

Detalles clave:

DTCC y Euroclear actúan como copresidentes de la Fundación Canton;

No solo participan, sino que lideran la gobernanza;

Inicialmente enfocados en bonos del gobierno (con menor riesgo de crédito, alta liquidez y regulación clara);

Tras la fase MVP, se planea ampliar a bonos corporativos, acciones y productos estructurados.

Al principio, era escéptico respecto a blockchains con permisos. Pero la colaboración con DTCC cambió mi perspectiva. No por superioridad técnica, sino porque es la infraestructura que la banca tradicional realmente adoptará.

Lanzamiento de la plataforma Temple Digital (8 de enero de 2026)

La propuesta de valor institucional de Canton se ha aclarado aún más con la plataforma privada de transacciones de Temple Digital, lanzada el 8 de enero de 2026. La plataforma ya está en línea, no en desarrollo.

Canton Network ofrece un libro de órdenes centralizado con emparejamiento en subsegundos, con arquitectura no custodial. Actualmente soporta transacciones con criptomonedas y stablecoins, y planea en 2026 soportar acciones tokenizadas y commodities.

Socios del ecosistema

Franklin Templeton: gestiona fondos del mercado monetario por valor de 828 millones de dólares

JPMorgan: realiza liquidaciones de pagos y entregas (DvP) mediante JPM Coin

Arquitectura de privacidad de Canton

La privacidad en Canton se basa en contratos inteligentes, usando Daml (lenguaje de modelado de activos digitales):

Los contratos especifican qué partes pueden ver qué datos;

Las autoridades regulatorias tienen acceso completo a registros de auditoría;

Los contrapartes pueden ver detalles de las transacciones;

Competidores y público en general no pueden ver ninguna información transaccional;

Las actualizaciones de estado se propagan en la red de forma atómica.

Para instituciones acostumbradas a operar con Bloomberg Terminal y dark pools, la arquitectura de Canton ofrece eficiencia blockchain sin revelar estrategias de trading, lo cual es especialmente razonable. Después de todo, Wall Street nunca expondría actividades propietarias en un libro público transparente.

Más de 300 participantes en Canton Network reflejan su atractivo en el sector institucional. Sin embargo, muchas transacciones reportadas pueden ser más simulaciones o pilotos que flujos de producción reales.

La limitación actual es la velocidad de desarrollo: el MVP planeado para la primera mitad de 2026 refleja ciclos de planificación de varios trimestres. En comparación, los protocolos DeFi suelen lanzar nuevos productos en semanas.

Polymesh: La cadena de valor para valores regulados

@PolymeshNetwork destaca por su cumplimiento a nivel de protocolo, no por la complejidad de sus smart contracts. Como blockchain diseñada para valores regulados, Polymesh realiza validaciones de cumplimiento en la capa de consenso, sin depender de código personalizado.

Características principales

Autenticación de identidad a nivel de protocolo: mediante verificaciones de clientes con licencia (CDD);

Reglas de transferencia integradas: transacciones no conformes fallan en la fase de consenso;

Pago y entrega atómicos (DvP): las transacciones se confirman en 6 segundos.

Integración en producción

Republic (agosto de 2025): soporta emisiones de valores privados;

AlphaPoint: más de 150 mercados en 35 países;

Campos objetivo: fondos regulados, bienes raíces, acciones corporativas, etc.

Ventajas

No requiere auditorías de smart contracts personalizadas;

El protocolo se adapta automáticamente a cambios regulatorios;

No permite transferencias no conformes.

Desafíos y futuro

Actualmente, Polymesh funciona como una cadena independiente, lo que la aísla de la liquidez DeFi. Para solucionar esto, planea lanzar en el segundo trimestre de 2026 un puente con Ethereum. Queda por ver si se logrará en tiempo.

Honestamente, subestimé el potencial de este enfoque “nativo en cumplimiento”. Para emisores de tokens de valores que se ven frustrados por la complejidad de ERC-1400, la estrategia de Polymesh es más atractiva: integrar el cumplimiento directamente en el protocolo, en lugar de depender de smart contracts.

¿Cómo dividen mercado estos protocolos?

No compiten directamente, ya que abordan problemas diferentes:

Soluciones de privacidad:

Canton: basada en Daml, enfocada en contrapartes en Wall Street;

Rayls: usa Zero-Knowledge Proofs, ofreciendo privacidad matemática a nivel bancario;

Polymesh: validación de identidad a nivel de protocolo, solución integral de cumplimiento.

Estrategias de expansión:

Ondo: gestiona 1,93 mil millones en tres cadenas, priorizando velocidad de liquidez sobre profundidad;

Centrifuge: enfocado en un mercado institucional de 1,3-1,45 mil millones, priorizando profundidad sobre velocidad.

Mercado objetivo:

Bancos/CBDC → Rayls

Retail/DeFi → Ondo

Gestoras de activos → Centrifuge

Wall Street → Canton

Tokens de valores → Polymesh

Desde mi perspectiva, esta segmentación de mercado es más importante de lo que muchos creen. Las instituciones no elegirán “la mejor blockchain”, sino la infraestructura que resuelva sus necesidades específicas de cumplimiento, operación y competencia.

Problemas aún sin resolver

Fragmentación de liquidez entre cadenas

El costo de fragmentar liquidez entre cadenas es muy alto: se estima en 1,3-1,5 mil millones de dólares anuales. La alta tarifa de puentes entre cadenas genera diferencias de precio del 1%-3% en transacciones del mismo activo en diferentes blockchains. Si este problema persiste hasta 2030, el costo anual superará los 75 mil millones de dólares.

Es uno de mis mayores temores. Incluso con infraestructura de tokenización avanzada, si la liquidez está dispersa en cadenas incompatibles, la eficiencia se verá gravemente afectada.

Contradicciones entre privacidad y transparencia

Las instituciones necesitan confidencialidad en sus transacciones, pero los reguladores exigen auditabilidad. En escenarios con múltiples partes (emisor, inversores, agencias de calificación, reguladores, auditores), cada uno requiere diferentes niveles de visibilidad. Aún no existe una solución perfecta.

Fragmentación regulatoria

La UE aprobó MiCA (Reglamento de Mercados de Criptoactivos), aplicable en 27 países;

EE. UU. requiere solicitudes caso por caso de No-Action Letter, que toman meses;

El flujo transfronterizo de fondos enfrenta desafíos por conflictos de jurisdicción.

Riesgos de oráculos

Los activos tokenizados dependen de datos fuera de cadena. Si los proveedores de datos son atacados, el valor en cadena puede reflejar una realidad errónea. Aunque el marco de prueba de activos (Proof of Asset) de Chronicle ofrece una solución, el riesgo persiste.

Camino a los cientos de miles de millones: catalizadores clave en 2026

Catalizadores a seguir en 2026:

Lanzamiento de Ondo en Solana (primer trimestre de 2026)

Probar si la distribución minorista puede crear liquidez sostenible;

Indicador de éxito: más de 100,000 poseedores, demostrando demanda real.

MVP de DTCC en Canton (primer semestre de 2026)

Validar la viabilidad de la liquidación de bonos del gobierno en cadena;

Si tiene éxito: podría transferir billones en fondos a infraestructura en cadena.

Aprobación de la ley CLARITY en EE. UU.

Proporciona un marco regulatorio claro;

Permite que los inversores institucionales en espera desplieguen capital.

Despliegue de Grove en Centrifuge

Se completarán 1 mil millones de dólares en asignaciones en 2026;

Probar la tokenización de crédito institucional con capital real;

Si se ejecuta sin eventos de crédito, aumentará la confianza de las gestoras.

Predicciones de mercado

Meta para 2030: activos tokenizados por 2-4 billones de dólares;

Crecimiento esperado: de los actuales 19.7 mil millones a 50-100 veces más;

Supuestos: estabilidad regulatoria, interoperabilidad cross-chain lista, sin fallos institucionales mayores.

Por sector:

Crédito privado: de 2-6 mil millones a 1.5-2 billones de dólares (mayor crecimiento, base pequeña);

Bonos del gobierno tokenizados: si fondos del mercado monetario migran a cadena, potencial superior a 50 billones;

Bienes raíces: estimado en 3-4 billones, dependiendo de si los registros de propiedad adoptan blockchain.

Hitos de los cientos de miles de millones:

Tiempo estimado: 2027-2028;

Distribución prevista:

Crédito institucional: 30-40 mil millones;

Bonos del gobierno: 30-40 mil millones;

Acciones tokenizadas: 20-30 mil millones;

Bienes raíces/commodities: 10-20 mil millones.

Se requiere un crecimiento de 5 veces respecto a los niveles actuales. Aunque es una meta ambiciosa, considerando el impulso institucional en Q4 2025 y la inminente claridad regulatoria, no es inalcanzable.

¿Por qué estos cinco protocolos son cruciales?

El panorama de activos del mundo real institucional en 2026 revela una tendencia sorprendente: no hay un único ganador, porque no hay un mercado único. Honestamente, esto es exactamente hacia donde debería dirigirse la infraestructura.

Cada protocolo resuelve problemas diferentes:

Rayls → Privacidad bancaria;

Ondo → Distribución de acciones tokenizadas;

Centrifuge → Despliegue en cadena para gestores de activos;

Canton → Migración de infraestructura de Wall Street;

Polymesh → Simplificación del cumplimiento de valores.

Desde principios de 2024, el mercado creció de 8.5 mil millones a 19.7 mil millones, demostrando que la demanda ha superado la mera especulación.

Necesidades clave de los actores institucionales:

Responsables financieros: rendimiento y eficiencia operativa;

Gestoras de activos: reducir costos de distribución, ampliar base de inversores;

Bancos: infraestructura que cumpla con regulaciones.

Los próximos 18 meses serán decisivos

Lanzamiento de Ondo en Solana → Probar expansión minorista;

MVP de DTCC en Canton → Validar liquidación institucional;

Despliegue de Grove en Centrifuge → Probar tokenización de crédito con capital real;

Meta de 10 mil millones en AmFi por Rayls → Evaluar adopción de infraestructura de privacidad.

La ejecución prioriza la arquitectura, y los resultados valen más que los planos. Esa es la clave del momento.

El sector financiero tradicional avanza hacia una migración en cadena a largo plazo. Estos cinco protocolos proporcionan la infraestructura necesaria: capa de privacidad, marco de cumplimiento y base de liquidación. Su éxito determinará el futuro de la tokenización: si será una mejora en eficiencia de estructuras existentes o un sistema completamente nuevo que reemplace los intermediarios tradicionales.

Las decisiones de infraestructura de las instituciones en 2026 definirán la configuración del sector en la próxima década.

Hitos clave en 2026

Q1: Lanzamiento de Ondo en Solana (más de 98 acciones en línea);

H1: MVP de DTCC en Canton (tokenización de bonos del gobierno basada en infraestructura de Wall Street);

En curso: despliegue de Grove en Centrifuge con 1 mil millones; construcción del ecosistema de AmFi por Rayls.

Los activos de billones están por llegar.

NFA.