## Las stablecoin no están "hundiendo" a los bancos: cómo la competencia calcula la fuerza de fricción en el sistema financiero

El miedo a una fuga masiva de depósitos de los bancos hacia las stablecoin ha resultado en gran medida infundado. Según investigaciones empíricas recientes, a pesar de la explosión en la capitalización de mercado de las stablecoin, no existe una correlación evidente entre su difusión y la pérdida de depósitos bancarios tradicionales. Los datos demuestran que las advertencias catastróficas eran exageraciones impulsadas por el pánico, ignorando las reales "leyes físicas" de la economía.

### Por qué los depósitos permanecen "pegados" a los bancos

El modelo bancario tradicional se sustenta en un principio fundamental: la fricción sistémica. La cuenta corriente funciona como un nodo central de convergencia de todos los servicios financieros — nómina directa, hipoteca, tarjeta de crédito, todo pasa por allí. Este "efecto haz" es tan potente que los consumidores aceptan tasas de interés reducidas y comisiones con tal de mantener todo integrado en un solo lugar.

Incluso cuando surge una alternativa tecnológica como la moneda digital completamente garantizada, la fuerza de esta conexión integrada permanece intacta. La comodidad de no tener que transferir ahorros fragmentados en diferentes billeteras digitales vence a la promesa de ganancias de pocos puntos base. En términos de física económica, es como si la fuerza de fricción entre el cliente y el banco aún fuera demasiado elevada para permitir un "deslizamiento" masivo hacia otras soluciones.

### La competencia como motor de innovación

Sin embargo, aquí surge el verdadero cambio: las stablecoin no acabarán con los bancos, sino que los obligarán a evolucionar. La simple presencia de una alternativa creíble modifica la ecuación: cuando los consumidores realmente tienen una opción, los bancos ya no pueden confiar solo en la inercia de los usuarios. Deben ofrecer tasas competitivas y sistemas operativos eficientes.

En este escenario, la fuerza que impulsa el mercado no es la "fuga", sino la competencia. Como en cualquier sistema físico, la "fuerza de fricción" entre las diferentes opciones de custodia del dinero se reduce: los bancos deben pagar más para retener los depósitos, y esta presión los impulsa a innovar continuamente en los servicios.

### El marco normativo que desbloquea el potencial

La Ley GENIUS representa el punto de inflexión decisivo. Requiriendo que las stablecoin estén completamente garantizadas por efectivo, bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo o depósitos asegurados, establece un estándar institucional robusto. Esto no es un nuevo régimen normativo, sino la aplicación inteligente de los principios consolidados de gestión de liquidez a los sistemas basados en blockchain.

Las autoridades de supervisión — Reserva Federal y Oficina del Contralor de la Moneda — convertirán estos principios en reglas operativas concretas, garantizando que los emisores gestionen adecuadamente los riesgos operativos y la custodia. El resultado es un "desbloqueo" regulatorio que traslada a las stablecoin desde la sombra bancaria hacia la infraestructura financiera nacional.

### El valor real: la eficiencia transfronteriza

Una vez superada la retórica sobre la "desaparición de los bancos", surge el verdadero potencial: los cimientos mismos del sistema de pagos global están listos para una actualización radical.

El sistema actual de transferencias internacionales es costoso y lento — los fondos permanecen "en viaje" durante días mientras atraviesan una cadena de intermediarios. Las stablecoin comprimen este proceso en una sola transacción en cadena, irreversible e instantánea. Esto no es solo una mejora en velocidad: es una liberación de la liquidez global previamente bloqueada por arquitecturas bancarias obsoletas.

Incluso en las liquidaciones domésticas, la misma eficiencia promete pagos más rápidos y económicos para los comerciantes. Para el sector bancario, es una oportunidad rara de modernizar infraestructuras regulatorias mantenidas con esfuerzo con tecnologías obsoletas como COBOL.

### La moneda digital como estrategia geopolítica

Estados Unidos enfrenta una decisión crucial: gobernar el desarrollo de la tecnología a nivel nacional o permitir que el futuro de las finanzas tome forma en jurisdicciones offshore. El dólar sigue siendo el producto financiero dominante a nivel mundial, pero las "vías" que lo soportan están claramente obsoletas.

La Ley GENIUS no es una defensa pasiva: es una transformación ofensiva. Incorporando las stablecoin dentro de los límites regulatorios, Estados Unidos convierte los factores de riesgo de la intermediación en la sombra en una "solución de actualización global del dólar" transparente y segura. Una tecnología nacida en el extranjero se convierte en parte central de la infraestructura financiera nacional.

### La lección para el sector bancario

Los bancos no deberían resistirse a esta transformación, sino reconocerla como una oportunidad. La verdadera competencia no está en la "lentitud" — ya no pueden ganar con el retraso. Deben aprender a monetizar la "velocidad" a través de servicios sofisticados construidos sobre las nuevas bases.

Cuando comprendan que el modelo futuro no se basa en fricción e inercia, sino en utilidad y velocidad, descubrirán que las stablecoin no son enemigas, sino catalizadoras de un renacimiento financiero que las salvará del riesgo de volverse obsoletas.