El silencio de un año de Zcash finalmente se rompe: por qué las monedas de privacidad vuelven a tener su momento

A todos los efectos, la industria de las criptomonedas ha sido en gran medida indiferente a la privacidad durante la mayor parte de su existencia. Pero 2024 cambió esa narrativa drásticamente.

Los números cuentan la historia

ZCash (ZEC) ha registrado una asombrosa ganancia del +734,36% en el último año, con una carrera particularmente explosiva que lo vio dispararse más del 700% desde septiembre en solitario. Hoy, ZEC cotiza a $404,07 con una capitalización de mercado de $6,66 mil millones y 16,49 millones de monedas en circulación de un suministro fijo de 21 millones. El volumen de comercio en 24 horas es de $11,90 millones, aunque esto palidece en comparación con la actividad del mercado cuando se lanzaron los futuros perpetuos en Hyperliquid—el interés abierto alcanzó brevemente $115 millón, revelando cuánta demanda había estado contenida en esta “gema olvidada”.

Sin embargo, esto no es simplemente un fenómeno de precios. La verdadera historia yace debajo de la superficie en los datos de la cadena de bloques: los pools blindados ahora contienen más del 30% del suministro total de ZEC por primera vez, un hito psicológico que cambia fundamentalmente cómo funciona la red.

Por qué la privacidad vuelve a importar

El renovado enfoque del mundo cripto en la privacidad proviene de un cambio más amplio en cómo los participantes perciben la trayectoria de la industria. Satoshi Nakamoto, fundador de Bitcoin, identificó la falta de privacidad en las transacciones como una limitación de diseño desde el documento técnico de 2008. Durante años, esa preocupación fue en gran medida ignorada. Hoy, con mezcladores enfocados en la privacidad como Samourai enfrentando represalias regulatorias y sus fundadores arrestados, con Wasabi cerrando sus funciones CoinJoin y bloqueando a usuarios de EE. UU. en 2024, la pregunta “¿cómo puedo transaccionar realmente de forma privada?” se ha vuelto urgente.

Lo que está sucediendo ahora es tanto filosófico como técnico. Voces prominentes como el inversor Naval Ravikant han articulado una tesis fundamental: “Las criptomonedas transparentes no pueden sobrevivir bajo duras represalias gubernamentales.” Mientras tanto, los críticos descartan la subida como artificialmente inflada, pero el debate subyacente—privacidad como un derecho humano versus transparencia regulatoria—tiene dientes reales.

La ventaja técnica de Zcash sobre su rival

Zcash se lanzó en 2016 como un fork de Bitcoin, basado en investigaciones académicas de criptógrafos de la Universidad Johns Hopkins que desarrollaron el protocolo Zerocoin. Donde diverge de Bitcoin y la mayoría de las criptomonedas es en su implementación de zk-SNARKs (argumentos de conocimiento de no interacción y de conocimiento sucinto), que permite a los usuarios probar la validez de una transacción sin revelar el remitente, receptor o cantidad.

Monero, que entró en el mercado antes, utiliza firmas en anillo y proporciona privacidad obligatoria. Zcash optó por privacidad opcional mediante direcciones blindadas. Esta decisión de diseño resultó ser premonitoria: Monero enfrenta una supervisión regulatoria mucho más severa precisamente porque su privacidad se aplica por defecto. La IRS de EE. UU. incluso contrató firmas como Chainalysis para estudiar el rastreo de transacciones de Monero.

Pero aquí está la ventaja técnica: el enfoque zk-SNARK de Zcash crea un conjunto de anonimato sustancialmente mayor cuando los usuarios emplean direcciones blindadas, y lo que es crucial, es resistente a la computación cuántica. El esquema de firmas en anillo de Monero no lo es.

El avance en la experiencia del usuario

A todos los efectos, ninguna de estas tecnologías importa si los usuarios comunes no pueden usarlas realmente. Eso cambió en marzo de 2024 cuando la billetera oficial de Zcash, Zashi, se lanzó con operaciones de blindaje notablemente simplificadas. Más recientemente, la integración con NEAR Intents—una capa de coordinación entre cadenas—ha abstraído por completo la fricción técnica. Los usuarios ahora pueden moverse sin problemas desde blockchains transparentes como Ethereum hacia el pool blindado de Zcash y viceversa, sin exponer la vinculación de direcciones, todo mediante una interfaz intuitiva.

El pool blindado Orchard, introducido en 2022 con la actualización NU5, contiene más de 4 millones de ZEC (aproximadamente el 25% del suministro en circulación). Esto representa la mayoría de los aproximadamente 4,9 millones de ZEC totales blindados. Mientras tanto, el suministro transparente ha disminuido de 14 millones a 11,4 millones de ZEC desde principios de año—una señal clara de migración de usuarios hacia la privacidad.

La infraestructura sigue siendo el punto débil

Zcash actualmente opera con 100-120 nodos completos, frente a los 60 de principios de año. Comparado con los 24,000 nodos de Bitcoin y los 4,000 de Monero, el desafío se vuelve evidente. Ejecutar un nodo de Zcash requiere recursos computacionales sustancialmente mayores porque la verificación de transacciones blindadas es criptográficamente intensiva. La arquitectura de múltiples pools y las frecuentes actualizaciones del protocolo aumentan la complejidad del mantenimiento.

Sin embargo, el desarrollador Sean Bowe está impulsando Tachyon Project, una solución de escalado diseñada para revolucionar el rendimiento de las transacciones blindadas sin requerir un nuevo protocolo por completo. En términos arquitectónicos, Tachyon para Zcash se asemeja a lo que Firedancer busca hacer para Solana.

El cambio cultural más amplio

El resurgir del mercado de Zcash refleja algo más profundo que el simple hype. Según el informe Estado de las Criptomonedas 2025 de a16z, las búsquedas en Google relacionadas con la privacidad han aumentado considerablemente. Los críticos de la evolución institucional de Bitcoin—dominado por ETFs y custodios centralizados—ven a Zcash como la verdadera “versión encriptada de Bitcoin”, un regreso a los ideales cypherpunk de los primeros tiempos.

El lanzamiento en diciembre de los contratos perpetuos de ZEC en Hyperliquid cristalizó este cambio: señala un apetito genuino del mercado por un activo enfocado en la privacidad entre traders e instituciones sofisticadas por igual. La volatilidad del precio spot se intensificó de inmediato, demostrando que ahora existe infraestructura de liquidez para un activo que durante años fue descartado.

Qué esperar a continuación

Desde el punto de vista del protocolo, Zcash no se ha transformado de la noche a la mañana. Pero la percepción del mercado sí. La actualización NU6 en 2024 implementó fondos de tesorería a nivel de protocolo para la gestión descentralizada. NU7 está en desarrollo. La hoja de ruta muestra un proyecto que evoluciona activamente en su gobernanza y pila técnica.

Si este impulso se mantiene, dependerá de si el mercado está rotando hacia una convicción genuina sobre la privacidad, o si la subida representa pura especulación. Por ahora, una cosa está clara: años de inactividad en la relevancia del mercado de Zcash han llegado a su fin. La pregunta de si este auge cataliza un crecimiento sostenido de la red—más nodos, mayor adopción de blindaje, mayor integración institucional—sigue abierta. Pero la propia conversación marca un punto de inflexión: en un ecosistema financiero cada vez más transparente, la capacidad de transaccionar de forma privada ya no es un complemento, sino que ha vuelto a ser valiosa.