En el tema de los préstamos, el mercado presenta dos reglas inmutables. Cuanto más apretada esté la liquidez, más difícil será obtener beneficios; cuanto mayor sea la escala del protocolo, menor será el coste—parece contradictorio, pero en realidad no lo es.

Un protocolo DeFi líder ha llevado estas dos reglas a un nuevo nivel. El TVL alcanzó los 4,3 mil millones de dólares, ocupando el primer puesto en la categoría de préstamos en BNB Chain, logrando reducir la tasa de interés de los préstamos a un 1%. ¿Qué significa esto? Significa que hacer arbitraje de diferencial de tasas pasa de ser una especulación a una ganancia con certeza.

¿Cómo lo lograron? Analicémoslo en tres niveles.

En cuanto a la tecnología, está construida de manera sólida—colateralización excesiva junto con una gestión en malla mediante robots de liquidación, con una tasa de morosidad del 0,12%, una cifra que supera con creces el 0,9% de Aave. El control de riesgos no es solo palabras, sino datos concretos.

En el lado del capital, se apoya en ventajas ecológicas. Activos blue-chip como BNB, slisBNB, BTCB fluyen constantemente, y la utilización del capital alcanza el 85%, manteniendo tasas bajas, esa es la potencia de la escala. Los protocolos pequeños ni siquiera lo piensan.

Las estrategias de incentivos también son cuidadosas—las recompensas en tokens se concentran en la parte de depósitos, casi sin subsidios en la parte de préstamos. Aunque esto parezca poco amigable, en realidad garantiza la autenticidad de las tasas, evitando que se conviertan en burbujas de deuda por minería.

Veamos la otra parte. Binance USD1 Earn puede ofrecer un 20% de rendimiento anual, un pool de stablecoins en un DEX se mantiene en torno al 8%, y el producto USD1 de Solv ronda el 10%. Todos estos rendimientos superan con creces los costes de préstamo del 1% al 2%. La brecha de diferencial está ahí, no es una especulación a corto plazo, sino una oportunidad estructural a largo plazo.

En resumen, los 4,3 mil millones de TVL son una barrera protectora, y la tasa del 1% es el pase de entrada a esa barrera. La brecha de arbitraje del 20% no desaparecerá de la nada; cuanto antes participes, menor será tu coste.