Al observar cómo BTC rebota justo cuando empieza a recuperarse y luego vuelve a caer, realmente pone a uno en tensión. Pero no te desesperes todavía; como observador a largo plazo del mercado de criptomonedas, debo decir una verdad: este tipo de fluctuaciones emocionales son la norma en la transición entre mercado alcista y bajista.

Actualmente, BTC está atascado en la línea de coste en el percentil 0.75, lo cual está completamente en línea con las leyes del mercado. Desde que subió desde el percentil 0.65 hasta ahora, significa que aproximadamente un 10% de las posiciones atrapadas ven una esperanza de salida. Imagina, después de las grandes oscilaciones anteriores, ¿cuántas personas en el mercado realmente se atreven a comprar en la parte alta? Los inversores que mantienen sus posiciones esperando una rebote, con mucho esfuerzo ven la luz al final del túnel, y su primera reacción será seguramente "vender en cuanto vea ganancias". La lógica de esta presión de venta es muy clara, y está totalmente dentro de lo esperado.

Durante el último mes, he estado profundizando en el análisis de datos—desde los cambios en la distribución de las posiciones, el flujo de fondos en las direcciones ballena, hasta el ritmo de venta de los tenedores a largo plazo, incluso la prima de dirección en el mercado de futuros y la estructura de las posiciones en las opciones. Al combinar estos indicadores, la sensación de pánico en el mercado realmente está mejorando poco a poco, lo cual es sin duda una señal positiva.

Pero hay un indicador que siempre me mantiene alerta: el saldo de BTC en una de las principales plataformas de intercambio de spot. Para los amigos que siguen mis análisis, quizás mi sensibilidad a este dato sea un poco "obsesiva". Sin embargo, la historia de los últimos dos años ya ha demostrado: en cuanto este saldo empieza a subir, el rendimiento posterior de BTC generalmente no es tan optimista. Este es el indicador clave que quiero discutir con todos hoy.