¿Deberían los prestamistas mantener tasas elevadas exclusivamente para prestatarios de alto riesgo? La realidad es más complicada. Toma las tarjetas de crédito, incluso con calificaciones crediticias impecables, las tasas de porcentaje anual suelen situarse entre el 17-23%. ¿Por qué la diferencia? Los emisores de tarjetas añaden márgenes de beneficio sustanciales sobre la tasa prime, no solo para aumentar los retornos sino fundamentalmente para amortiguar las pérdidas por incumplimientos en otras partes de su cartera. El riesgo se agrupa. La solvencia crediticia individual de un prestatario solo cuenta una parte de la historia; los emisores consideran la tasa de incumplimiento colectiva en toda su base de clientes. Aquellos con crédito perfecto terminan subsidiando a quienes incumplen, creando un mecanismo de subsidio cruzado incorporado en cada transacción.