Citibank retrasa la expectativa de recorte de tasas de la Reserva Federal en enero, tras una reevaluación de los datos de empleo

El Grupo Citigroup ha ajustado su expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en 2026, cambiando las fechas originalmente previstas de “enero, marzo y septiembre” a “marzo, julio y septiembre” con recortes de 25 puntos básicos cada uno. Este pequeño ajuste en el calendario refleja diferentes juicios sobre los datos económicos y el mercado laboral de EE. UU.

¿Por qué ya no recortarán en enero?

La clave está en la divergencia en las expectativas sobre los próximos datos de empleo no agrícola y la tasa de desempleo. Según las últimas noticias, las expectativas del mercado para los datos de empleo no agrícola de diciembre se sitúan en un aumento de 70,7 a 75,7 mil empleos, y la tasa de desempleo se espera que esté entre 4.5% y 4.7%. Instituciones como Citigroup predicen que la tasa de desempleo podría subir hasta 4.7%, un número muy importante.

El presidente de la Reserva Federal, Powell, ya insinuó claramente que los datos oficiales de empleo podrían estar sobreestimados sistemáticamente, y que el crecimiento real del empleo podría estar casi en pausa o incluso en negativo. Esto significa que los datos de empleo aparentes podrían estar enmascarando una verdadera debilidad en el mercado laboral. Citigroup ya había señalado que si la tasa de desempleo en diciembre sube a 4.7%, podría recortar otros 25 puntos básicos en ese mes, pero el ajuste actual muestra que su confianza en un recorte en enero está disminuyendo.

¿Qué implica retrasar el recorte de tasas?

Pasar de enero a marzo envía la señal de que la Reserva Federal está esperando más datos para confirmar la tendencia. No significa que no recortarán, sino que el ritmo será más cauteloso. Citigroup sigue esperando tres recortes en todo el año (cada uno de 25 puntos básicos), sumando un total de 75 puntos básicos, aunque todavía hay una diferencia respecto a la declaración del director de la Fed, Mester, quien dijo que en 2026 las tasas deberían recortarse en más de 100 puntos básicos.

Este retraso refleja la incertidumbre sobre los recortes: la Reserva Federal necesita ver señales más claras de que la inflación está bajando y que el mercado laboral está débil antes de comenzar un ciclo de recortes. En otras palabras, el “no recorte” en enero es una actitud de espera.

¿Cómo reaccionará el mercado?

Según análisis de diversas fuentes, este ajuste en las expectativas tendrá diferentes impactos en distintos activos:

Impacto en el oro: La demora en los recortes podría presionar a corto plazo el precio del oro (por el fortalecimiento del dólar), pero a largo plazo sigue siendo positivo. La tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales continúa fortaleciéndose; nuestro banco central ha aumentado sus reservas de oro durante 14 meses consecutivos, y los riesgos geopolíticos también elevan la demanda de refugio. Mientras la dirección general de los recortes no cambie, la tendencia alcista del oro a medio plazo será difícil de revertir.

Impacto en el mercado de criptomonedas: Este es el aspecto que más preocupa al mercado. Según las noticias, las predicciones para Bitcoin en 2026 se sitúan entre 120,000 y 190,000 dólares, pero bajo la condición de que “la liquidez se active y la ola de recortes comience”. El retraso en el recorte de enero podría generar dudas sobre el momento en que se liberará la liquidez, pero no cambia la tendencia general de flexibilización para todo el año.

Resumen

Este ajuste de Citigroup no es una visión bajista, sino una postura más cautelosa. La no realización de recortes en enero y los recortes en marzo, julio y septiembre reflejan un seguimiento dinámico de los datos económicos: la Reserva Federal necesita ver una verdadera debilidad en el mercado laboral para actuar. Los datos de empleo no agrícola serán clave para determinar el ritmo de los recortes; si la tasa de desempleo sube a 4.7%, reforzará las expectativas de recortes, pero incluso así, la Fed está optando por no actuar con urgencia en enero. Para los inversores, lo importante es confirmar si realmente habrá un ciclo de recortes, no tanto en qué mes exacto ocurrirá. La reducción total de 75 puntos básicos en todo el año será suficiente para respaldar la fortaleza de los activos de riesgo, solo que el ritmo temporal deberá ajustarse a las nuevas expectativas.