Razones por las que en 2025 Bitcoin dejó de ser un "activo seguro"

El papel de Bitcoin está cambiando rápidamente

Desde 2025, la posición de Bitcoin (BTC) en el mercado ha cambiado significativamente. Hasta ahora, se consideraba como “oro digital”, un activo defensivo que se compraba cuando el mercado de acciones caía, pero recientemente ha mostrado una tendencia a moverse junto con las acciones de alta tecnología y otros activos de riesgo.

Lo que más preocupa es que el movimiento del precio de BTC ha comenzado a estar fuertemente correlacionado con los índices de acciones relacionados con la tecnología. Además, cuando el mercado se vuelve risk-off, Bitcoin muestra una “respuesta asimétrica” que provoca caídas mayores que las de las acciones.

¿Qué significa el aumento repentino de la correlación a corto plazo?

Al analizar datos a 30 y 90 días, el coeficiente de correlación entre Bitcoin y los principales índices de acciones tecnológicas ha alcanzado su nivel más alto en los últimos años. Por otro lado, la correlación con activos tradicionales de refugio como el oro se ha debilitado, y Bitcoin ya no funciona como un refugio en momentos de riesgo.

“Brecha de dolor”—Mayor daño durante las caídas

Aquí hay un punto importante que los inversores deben tener en cuenta. Cuando el mercado de acciones cae, Bitcoin tiende a caer aún más. Por el contrario, en fases de subida del mercado de acciones, no suele mostrar un aumento equivalente.

Este fenómeno indica que Bitcoin funciona como un activo de alta beta (con gran volatilidad). Es decir, en momentos de riesgo, no solo no actúa como un refugio, sino que se convierte en un activo que amplía activamente la caída.

Cambios estructurales provocados por el entorno de mercado en 2025

Concentración de fondos en empresas tecnológicas

El capital se concentra principalmente en las grandes empresas tecnológicas, desde inversores institucionales hasta particulares. Este flujo de fondos es un factor clave que aumenta la correlación general de los activos de riesgo.

Entrada y salida de fondos en ETPs relacionados con criptomonedas

El flujo de fondos hacia y desde los ETPs (productos de inversión cotizados) relacionados con Bitcoin amplifica significativamente la reacción del precio de BTC. Los ETPs, que permiten invertir en criptomonedas en el mercado de valores, han hecho que la inversión en activos digitales sea más accesible, pero también ha aumentado la volatilidad a corto plazo.

Problemas de oferta y liquidez en stablecoins

La oferta de stablecoins (como USD Coin, Tether USD) no ha crecido tanto como se esperaba, y los libros de órdenes en los exchanges se han vuelto más delgados. Esto facilita que las órdenes grandes provoquen un aumento en el deslizamiento (slippage) de precios.

Cambio rápido en el sentimiento macroeconómico

Las expectativas de inflación, las tasas de interés políticas y los cambios en los indicadores económicos están creando un entorno donde el sentimiento de riesgo cambia rápidamente. Estos cambios abruptos pueden elevar temporalmente la correlación entre Bitcoin y las acciones.

Medidas prácticas para la gestión de cartera

Reevaluación de la asignación de activos

Confiar en Bitcoin como un “cobertor defensivo” en el entorno actual es peligroso. Es mejor tratarlo como un activo de alta beta y ajustar la asignación en función de la volatilidad total (riesgo). También conviene definir claramente la tolerancia a pérdidas en caídas y aumentar la frecuencia de reequilibrios.

Respuesta a la liquidez y el riesgo de ejecución

Es importante monitorear regularmente el volumen de operaciones y la profundidad del libro de órdenes. Especialmente al realizar grandes transacciones, se debe estimar previamente el impacto. En fases de alta volatilidad, usar órdenes limitadas y dividir las compras o ventas ayuda a minimizar el slippage.

Optimización de las coberturas

El uso de opciones y futuros para cubrir riesgos es efectivo, pero hay que balancear costos y liquidez para escoger la mejor estrategia. La diversificación con oro o activos físicos también es útil, aunque hay que tener en cuenta que la correlación puede variar en el tiempo.

Indicadores que los inversores deben vigilar constantemente

Para entender mejor la dinámica de la correlación y la asimetría, se recomienda revisar periódicamente los siguientes indicadores:

• Coeficiente de correlación a 30 y 90 días: para captar la fuerza y cambios en tendencias a corto plazo
• Volatilidad realizada e implícita: para medir la incertidumbre del mercado
• Oferta de stablecoins y flujos en cadena: para evaluar la liquidez subyacente
• Flujos de fondos en ETPs y fondos grandes: indicadores adelantados del impacto en el mercado
• Contango/backwardation en futuros y tasas de financiación: para detectar estrés en el mercado de futuros
• Profundidad del libro de órdenes y volumen de operaciones: para medir riesgos de ejecución reales

Dos escenarios futuros

Escenario A: Disminución temporal de la correlación (normalización del entorno de riesgo)

Si la incertidumbre macroeconómica se reduce y los fondos vuelven a fluir hacia los activos de riesgo, la correlación entre Bitcoin y las acciones podría disminuir. En ese caso, BTC se movería más en función de factores fundamentales propios, como costos de minería, métricas en cadena y demanda de la red.

Escenario B: Alta correlación y sesgo negativo estructurado

Si la concentración de fondos en empresas tecnológicas continúa y la liquidez no mejora, Bitcoin seguirá comportándose como un activo de alta beta. Esto puede hacer que, incluso en fases risk-off, experimente caídas significativas, consolidando un patrón de comportamiento de alta vulnerabilidad.

Conclusión: Estrategia de Bitcoin para 2025

El entorno de mercado en 2025 ha cambiado radicalmente la percepción tradicional de Bitcoin. Los datos muestran claramente que BTC ya no es un “activo seguro”, sino que a veces actúa como un activo de alta beta en tecnología.

Los puntos clave para los inversores son:

• Al incorporar Bitcoin en la cartera, considerar no solo el retorno esperado, sino también el riesgo a la baja y la variabilidad de la correlación, ajustando la asignación en consecuencia
• Monitorear regularmente indicadores de liquidez y flujos de fondos, y estar preparado para responder rápidamente a cambios abruptos en la correlación
• Evaluar continuamente los costos y la efectividad de las coberturas, y usar estrategias tácticas según la fase del mercado

En última instancia, si el papel de Bitcoin cambiará estructuralmente o si solo será una fluctuación temporal de la correlación dependerá del sentimiento de riesgo, la recuperación de la liquidez y las tendencias de entrada de fondos institucionales. Adoptar un enfoque basado en datos y ajustar la estrategia con flexibilidad será clave para los inversores.